tag:blogger.com,1999:blog-8451212070589941862024-02-21T21:28:54.330+08:00升鴻投資(舊版) FB升鴻投資,歡迎交流
新版網站
https://crazydog888.com/阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.comBlogger200125tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-7840985710596026882030-04-16T13:52:00.000+08:002020-04-16T13:55:44.302+08:00與阿升的一對一對談<br />
<div style="background-color: white; color: #1c1e21; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px;">
(內有完整影片)</div>
<div style="background-color: white; color: #1c1e21; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
小弟首次受訪,見笑了。<br />
<div style="color: black; font-family: "Times New Roman"; font-size: medium;">
<br /></div>
<div style="color: black; font-family: "Times New Roman"; font-size: medium;">
受訪完整文章與影片</div>
<div style="color: black; font-family: "Times New Roman"; font-size: medium;">
<a href="https://bit.ly/2z511Cc" target="_blank">https://bit.ly/2z511Cc</a></div>
<br />
其實一開始婉拒受訪,因為缺點顯而易見,必須暴露隱私,甚至可能面對莫名其妙的酸言酸語...<br />
但想了幾天,若能因此多認識幾個投資同好,似乎就利大於弊了。投資老手們可以到小弟的隔壁棚小粉專"升鴻投資",那邊寫的比較深,也很隨意。</div>
<div style="background-color: white; color: #1c1e21; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1c1e21; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
今天這篇主要是針對新手或對投資毫無概念的朋友。</div>
<div style="background-color: white; color: #1c1e21; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjXXrR1dKb_SYTfBJf3C3QcgTvS5OaY9bcDBwStqhPq2SLEUHOavqjpBcf0YjjlLkbh2SPdgSA4vvjESa_AaToxTNu4EciJ1ogR57Gu-Yzy24l5mjIeTA8nITBp7PBpn8O4CbeZoT47Yhg8/s1600/%25E6%2593%25B7%25E5%258F%2596.JPG" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="461" data-original-width="689" height="426" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjXXrR1dKb_SYTfBJf3C3QcgTvS5OaY9bcDBwStqhPq2SLEUHOavqjpBcf0YjjlLkbh2SPdgSA4vvjESa_AaToxTNu4EciJ1ogR57Gu-Yzy24l5mjIeTA8nITBp7PBpn8O4CbeZoT47Yhg8/s640/%25E6%2593%25B7%25E5%258F%2596.JPG" width="640" /></a></div>
<div style="background-color: white; color: #1c1e21; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1c1e21; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
</div>
<a name='more'></a><br />
<br />
<div class="text_exposed_show" style="background-color: white; color: #1c1e21; display: inline; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px;">
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px;">
<br /></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px;">
<br /></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
我想做個嘗試,和陌生的朋友做一對一的財務討論。<br />
其實我一直對這塊很有興趣,這幾年,許多朋友面對財務或生涯的規畫,常會跑來問我,我自己也很雞婆的嘮嘮叨叨一大堆建議,事後面對朋友的感謝,心裡蠻有成就感的。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
我做投資也十多年了,不敢說自己多厲害,但確實有些成績,知道許多朋友對投資完全零概念,如果能分享點經驗,也算是好事一件。<br />
再加上我本身就很喜歡交朋友,多認識新朋友,了解彼此的專業也還不錯。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
報名方式:<br />
<a data-ft="{"tn":"-U"}" data-lynx-mode="async" href="https://l.facebook.com/l.php?u=https%3A%2F%2Fforms.gle%2FB1A7G6SzbeJUjEJr6%3Ffbclid%3DIwAR0d05VLM5VMVvkAggoP17SOAbZfJyeorRFlB17haVIZNZ0L7_07Y5DMq0U&h=AT1s_KHK7X6C_uw6ZNtE6YHQtZKJHib8oHR9dyAq374-fOFtt3H-SNj3ATl7C1-zPQ285qx_VgqZw5OU7i2-qjZmhtuW8x_AuMpAOTuaBXZcE2E3c3Bs6h5en53YxFbtCY7qvL0eCnAoxeZE1Vvey2ONWFwX8Rn-XqPUqP7cux0jXgchlIwMt1tjqQImUxtiUKxgkJidAbQRYG851Xow4Ndw8K6Ek3Je44WsOl7TFy9kHcO1c97k0KQFABr03EOm-XQCVgFRy-VHhwbUUuR2Ezp4RlHxcBeMg5ZUyK7O3Zlj0W_a9GiRDm_-sfoId6rfYfNrWXtNNJTzU96HV80E36Gf694vOqe1xOETS1r1M5MMxH5h-AqZrux7ktGvnHfD6_KwdYKqYBwGcQIvQR3dF-8dWLdaXejVhE2t8NpKvUhj_WVYy0KW0bD_7VBLH39Xbowx48ODVzAWgvI9yhOW5dMSVKM5oan60r9q5wHlucOiiycje6E34Nx4avx0QzD0Lp1eKBJWa26VGOMpamr24mcsIrDtrn9I5tPISwQ0yh4Z-Yoy5x3CmkpxLaY7WHffEdYxBIfg2ijQ3YmLwgS-mDOc4sDJJ61_UGBiPtUoVPQDmSlvwKqkbW4hEDrMI0RITz0gkw" rel="noopener nofollow" style="color: #385898; cursor: pointer; font-family: inherit; text-decoration-line: none;" target="_blank">https://forms.gle/B1A7G6SzbeJUjEJr6</a></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
不敢說是諮詢,我也無法保證給您的建議一定有幫助,但起碼在見面當下的一小時中,我會認真了解您的狀況,並且用心的討論。<br />
因為是一對一,能見面的人數有限,如果報名人數過多,我只能從報名表中挑選,可能無法每個人都見,先說聲抱歉。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
我會主動line被選上的朋友,約見面時間地點。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
報名資格:</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
捐新台幣1000元給 均一教育平台,可以等我主動聯絡您後再捐,只要拍捐款證明給我看就行。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
我對均一教育平台的介紹<br />
<a href="https://www.facebook.com/huvalue/posts/10156785460007268?__xts__%5B0%5D=68.ARBnpTtrupFqc24Rrxpd01E-YPpOvsp_aXTcvpv4lAbbv_prQwLnq0jpXl3061OcMoI9gpqX2bSHTXdSGY4SyFfHV_htp-gE4cdGInXZYzBbHb0xc_QGEKrWOQNq9ktxQnJcrDa9EmmoT9q4KDhZEwvzgFhsYYyaf9koeqrxosHXCtdqXvV08BfBQsiUDGZtQJv-uZxOo25H3w1xp4OgLDCulRbhoBGhyuKqeIyIusTeZDip5MG8LkTj39MlWEYRFXoC4QepSXwi7AaU6gzX3UcwEAGR-Dq4AEmw3ArnIF16Mvlkzcf36u31gJvAwSA5eyr18LBEM1SUe1eRfIQuttxX7srZ&__tn__=K-R" style="color: #385898; cursor: pointer; font-family: inherit; text-decoration-line: none;">https://www.facebook.com/huvalue/posts/10156785460007268</a></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
這是全台灣目前最大的教育公益組織,做小學到高中的線上免費課程,目前背後有Google、台積電等上市企業做監督,我高中麻吉是董事長,比我優秀的多,現在每天很用心的想怎麼改善台灣教育。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
大概就這樣,想聊聊的朋友歡迎報名~至於股海老司機的朋友,就別來湊熱鬧了,把名額留給其他人吧~感謝<br />
<br />
<div style="color: black; font-family: "Times New Roman"; font-size: medium;">
受訪完整文章與影片</div>
<div style="color: black; font-family: "Times New Roman"; font-size: medium;">
<a href="https://bit.ly/2z511Cc" target="_blank">https://bit.ly/2z511Cc</a></div>
</div>
</div>
<br />
<br />
<br />阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-37168017670727479552025-10-12T15:25:00.001+08:002021-02-20T20:58:06.191+08:00徵 投資研究同好<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;"><div class="kvgmc6g5 cxmmr5t8 oygrvhab hcukyx3x c1et5uql ii04i59q" style="color: #050505; font-family: "Segoe UI Historic", "Segoe UI", Helvetica, Arial, sans-serif; margin: 0px; overflow-wrap: break-word; white-space: pre-wrap;"><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><徵 投資研究同好></div></div><div class="o9v6fnle cxmmr5t8 oygrvhab hcukyx3x c1et5uql ii04i59q" style="color: #050505; font-family: "Segoe UI Historic", "Segoe UI", Helvetica, Arial, sans-serif; margin: 0.5em 0px 0px; overflow-wrap: break-word; white-space: pre-wrap;"><div dir="auto" style="font-family: inherit;">投資要研究的東西太多了,各行各業,研究不完,而且每個人的學習過程不同,觀點很不一樣。</div><div dir="auto" style="font-family: inherit;">若能定期分享研究成果,或者互相吐槽盲點,對彼此都有好處。</div></div><div class="o9v6fnle cxmmr5t8 oygrvhab hcukyx3x c1et5uql ii04i59q" style="color: #050505; font-family: "Segoe UI Historic", "Segoe UI", Helvetica, Arial, sans-serif; margin: 0.5em 0px 0px; overflow-wrap: break-word; white-space: pre-wrap;"><div dir="auto" style="font-family: inherit;">資格只有一個,就是你在市場上賺到超過100萬台幣。</div></div><div class="o9v6fnle cxmmr5t8 oygrvhab hcukyx3x c1et5uql ii04i59q" style="color: #050505; font-family: "Segoe UI Historic", "Segoe UI", Helvetica, Arial, sans-serif; margin: 0.5em 0px 0px; overflow-wrap: break-word; white-space: pre-wrap;"><div dir="auto" style="font-family: inherit;">希望您是有興趣深入研究個股的朋友,歡迎交流。</div><div dir="auto" style="font-family: inherit;"><br /></div><div dir="auto" style="font-family: inherit;">請私訊我個人fb 胡升鴻</div></div></div><div class="text_exposed_show" style="background-color: white; display: inline;"><div style="margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<span face=""helvetica" , "arial" , sans-serif" style="color: blue;"><br /></span>
<span face=""helvetica" , "arial" , sans-serif" style="color: blue;"><br /></span></div>
</div>
阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-36503881552903774652023-03-23T11:51:00.001+08:002021-04-04T05:08:09.607+08:00喜愛閱讀的朋友有福了:一次讀懂上百本好書!<br />
我把我的部落格上的讀書心得與摘要,還有過去寫的文章,全部整理在這裡,之後會定期更新<br />
<br />
有人問我為什麼有時間有意願這樣一本一本寫<br />
因為我看書本來就會把重點寫下來<br />
我認為這樣的時間是值得花的<br />
一來是在閱讀的當下,把我的體會用自己的話表達出來,更能測試自己是否讀通<br />
二來是過了很久之後,我只要回頭看我當初寫的筆記,就能很輕鬆地回想起當時的體會<br />
<br />
貼在網路上,向大家分享我的心得,還能夠推廣閱讀、結交同好,並節省大家的時間<br />
有很多好處<br />
<br />
我閱讀的範圍很廣:投資、商管、傳記、養生、心靈成長、科普...<br />
只要讓我人生更幸福的,我都看<br />
<br />
<br />
如果大家有推薦的好書,也歡迎跟我說,你可以在下方留言,也可以在<a href="https://www.facebook.com/huvalue" target="_blank"><span style="color: blue;">我的FB</span></a>加我好友並留言<br />
我渴望好書<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiiWsLG258vk9SZGYp380XPxSOXoZU7gbxp269staiVGO5IY0lGJbjb-yw-tjHhEB-bvBHqES4pYjsmdpQRtBhffUxStvDN_Xkt60i5KmJQrNY9QzQKERcIeqajuQRnA-5gkK1uvEzUmuAx/s1600/%25E5%259C%2596%25E7%2589%25871.jpg" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="320" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiiWsLG258vk9SZGYp380XPxSOXoZU7gbxp269staiVGO5IY0lGJbjb-yw-tjHhEB-bvBHqES4pYjsmdpQRtBhffUxStvDN_Xkt60i5KmJQrNY9QzQKERcIeqajuQRnA-5gkK1uvEzUmuAx/s320/%25E5%259C%2596%25E7%2589%25871.jpg" width="212" /></a></div>
<br />
<br />
<a name='more'></a><br />
<br />
我把有關投資的書單與心得分享<br />
另外整理在這一篇<br />
<span style="color: blue;"><br /></span>
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2016/06/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">投資書單推薦 與 心得分享</span></a><br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<b><span style="color: red; font-size: x-large;">傳記</span></b><br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2013/07/blog-post_17.html" target="_blank"><span style="color: blue;">初心-台灣小當家的奮鬥故事</span></a><br />
台灣之光 江振誠的人生故事,非常熱血<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2013/09/walmart-sam-walton.html" target="_blank"><span style="color: blue;">Walmart創辦人Sam Walton自傳(20世紀最偉大的企業家)</span></a><br />
Sam把自己的奮鬥經驗全部寫出來,非常精彩<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/12/blog-post_14.html" target="_blank"><span style="color: blue;">徐重仁 青春筆記</span></a><br />
統一 傳奇經理人的熱血故事<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/05/blog-post_18.html" target="_blank"><span style="color: blue;">李光耀回憶錄-新加坡雙語之路</span></a><br />
對於想學好外語的朋友,這本很值得參考<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/01/blog-post_18.html" target="_blank"><span style="color: blue;">努力,認真地活著(日本經營之聖 稻盛和夫)</span></a><br />
人善良、能力超強,又學佛的老爺爺<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/11/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">王永慶 經營理念研究</span></a><br />
<span style="color: blue;"><br /></span>
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2016/02/10.html" target="_blank"><span style="color: blue;">尹教授的十堂課(尹衍樑人生經驗分享)</span></a><br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/01/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">柯文哲的人生觀-悲觀進取</span></a><br />
<br />
<br />
<br />
<span style="color: red; font-size: x-large;"><b>價值觀</b></span><br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/02/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">你要如何衡量你的人生</span></a><br />
如何達成工作、家庭、成就的平衡<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2013/04/blog-post_26.html" target="_blank"><span style="color: blue;">過得還不錯的一年</span></a><br />
作者用一年的時間,找到一些方法讓自己更快樂<br />
<div>
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/09/blog-post_20.html" target="_blank"><span style="color: blue;">財富的福音-如何聰明的做善事</span></a><br />
作者是鋼鐵大王卡內基,巴菲特送給蓋茲的書<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2016/08/blog-post.html" target="_blank"><br /></a>
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2016/08/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">做你自己-股神巴菲特送給兒子的人生禮物</span></a><br />
<br /></div>
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/06/blog-post_26.html" target="_blank"><span style="color: blue;">生死迷藏:善終,也是一種權力</span></a><br />
作者是台大醫生 黃勝堅,如果摯愛不行了,就讓他好走吧!<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/05/blog-post_25.html" target="_blank"><span style="color: blue;">了凡四訓:行善可以改變命運</span></a><br />
<div>
<br /></div>
<div>
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/04/blog-post_14.html" target="_blank"><span style="color: blue;">好文分享:每個人都做得到的孝心</span></a></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<br /></div>
<br />
<br />
<br />
<b><span style="color: red; font-size: x-large;">自我成長</span></b><br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2017/12/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">恆毅力 - 堅毅比天賦重要</span></a><br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2013/04/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">十日禪(超級推薦)</span></a><br />
找個時間,給自己放個十天假,好好靜下來打坐,肯定收穫滿滿<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/07/cmoney-19-515-cmoney-cmoney-cmoney3-ken.html" target="_blank"><span style="color: blue;">我在CMoney的成長,胡升鴻下台一鞠躬</span></a><br />
辭職當天 我寫給全公司的信<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/09/25.html" target="_blank"><span style="color: blue;">超推薦!25條心理學應用,避免錯誤決策</span></a><br />
投資大師 蒙格 整理的25條人類誤判心理學,超級實用,可用來影響別人或避免被操控<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2013/07/blog-post_25.html" target="_blank"><span style="color: blue;">如何提升意志力</span></a><br />
常常覺得自己容易分心、意志力不足的人一定要看!<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2016/08/blog-post_2.html" target="_blank"><span style="color: blue;">如何閱讀一本書(愛閱讀的人必看)</span></a><br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2016/08/blog-post_26.html" target="_blank"><span style="color: blue;">提升閱讀專注力的方法</span></a><br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/04/blog-post_22.html" target="_blank"><span style="color: blue;">提升閱讀速度的方法:選擇當下最想看的!</span></a><br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2016/04/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">被討厭的勇氣 - 寧願被別人討厭,也要誠實的貫徹自我</span></a><br />
<span style="color: blue;"><br /></span>
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2016/06/blog-post_1.html" target="_blank"><span style="color: blue;">邊跑邊思考</span></a><br />
日本田徑神人的人生體悟<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/04/get-lucky-9.html" target="_blank"><span style="color: blue;">Get Lucky!助你好運</span></a><br />
9個心理習慣,讓你用小改變創造大運氣<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/09/2-5.html" target="_blank"><span style="color: blue;">每天最重要的2小時-神經科學家教你5種策略,聰明完成當日關鍵工作</span></a><br />
有效運用時間的幾個好方法<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/04/blog-post_20.html" target="_blank"><span style="color: blue;">記的牢、想的到、用的出來:記憶力、理解力、創造力的躍進術</span></a><br />
用很多科學性實驗 說明如何提升記憶力、理解力、創造力<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/01/blog-post_31.html" target="_blank"><span style="color: blue;">不理性的力量(實用的心理學效應)</span></a><br />
了解你為何不理性,你就能更理性<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/04/blog-post_10.html" target="_blank"><span style="color: blue;">巴菲特的時間管理:削減的力量</span></a><br />
把沒那麼重要的事刪掉,你才能專注在真正重要的事<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/11/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">要不要跟路邊的人買口香糖?</span></a><br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/11/blog-post_26.html" target="_blank"><span style="color: blue;">大學生採訪巴菲特</span></a><br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/03/blog-post_20.html" target="_blank"><span style="color: blue;">好網站分享:有趣的讀懂論語</span></a><br />
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<b><span style="color: red; font-size: x-large;">商業管理</span></b><br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/07/3_21.html" target="_blank"><span style="color: blue;">想要成功創業,你的合夥人必備的這3種特質</span></a><br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2016/12/googleceo.html" target="_blank"><span style="color: blue;">Google模式:CEO親自公司經營思維</span></a><br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/08/3g.html" target="_blank"><span style="color: blue;">追夢企業家-巴西3G資本如何躍升全球食品龍頭</span></a><br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/03/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">向巴菲特學管理</span></a><br />
讀熟巴菲特怎麼管公司,比唸商學院有用太多啦!<br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/01/blog-post_12.html" target="_blank"><span style="color: blue;">運氣創造法則</span></a><br />
透過讓自己處在新鮮的環境,好運是可以創造的<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2013/07/blog-post_31.html" target="_blank"><span style="color: blue;">十倍勝,絕不單靠運氣</span></a><br />
"A到A+"作者另一力作,為何某些公司能在現今快速變化的時代脫穎而出<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/02/blog-post_22.html" target="_blank"><span style="color: blue;">以小勝大:弱者如何找到優勢,反敗為勝?</span></a><br />
只要能想到怪招,小蝦米也能戰勝大鯨魚<br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/12/intelceo.html" target="_blank"><span style="color: blue;">十倍速時代(Intel 傳奇CEO親自傳授)</span></a><br />
蒙格推薦年輕人必看的20本書之一<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2016/07/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">西南航空-航空業的楷模</span></a><br />
在艱困的產業可以搞到這麼賺錢的管理奇蹟<br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2016/01/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">激發員工潛力的薩提爾教練模式</span></a><br />
幫助別人探索自我,對易情緒化的人特別有用<br />
<br />
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/01/blog-post_26.html" target="_blank"><span style="color: blue;">麥肯錫專業思維</span></a><br />
全球頂尖顧問公司 問題解決技巧<br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/12/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">好文分享:加盟者的悲歌</span></a><br />
想加盟做生意?先看看這篇吧<br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/09/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">我相信的事--多位成功人士 經典語錄</span></a><br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/08/blog-post_26.html" target="_blank"><span style="color: blue;">什麼?淘寶網也買不到?馬雲的創業故事</span></a><br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2013/06/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">李開復談微博</span></a><br />
以前我在研究社群網站的時候找到這本,這本書李開復講了很多不錯的人生道理<br />
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<span style="color: red; font-size: x-large;"><b>業務行銷</b></span><br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/05/ted-talk.html" target="_blank"><span style="color: blue;">TED Talk & 跟TED學表達</span></a><br />
演說技巧經典,有機會上台講話的人必看<br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/06/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">大家來看賈伯斯:演說界的神手</span></a><br />
為何蘋果迷這麼瘋賈伯斯?想學演講,學他就對了<br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2013/05/blog-post_9.html" target="_blank"><span style="color: blue;">哈佛這樣教談判力:增強優勢,談出雙贏好結果</span></a><br />
蒙格推薦年輕人必看的20本書,強調雙贏,很實用<br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/02/blog-post_22.html" target="_blank"><span style="color: blue;">簡單-打破複雜,創造絕對優勢</span></a><br />
賈伯斯獨門行銷法 與 領導風格<br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/12/blog-post_30.html" target="_blank"><span style="color: blue;">業績是勉強出來的</span></a><br />
蒙格手下王牌業務 實戰分享<br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2013/04/blog-post_21.html" target="_blank"><span style="color: blue;">就是要說服你:50個讓顧客乖乖聽話的科學方法</span></a><br />
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<span style="color: red; font-size: x-large;"><b>養生</b></span><br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/01/blog-post_13.html" target="_blank"><span style="color: blue;">好文分享:我們渾身都是奢侈品,為何不珍惜?</span></a><br />
沒有健康,再多努力也沒用<br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/05/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">抗癌講座心得</span></a><br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2017/05/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">詠春拳 半年練習紀錄與心得</span></a></div>
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<b><span style="color: red; font-size: x-large;">科普</span></b><br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2013/06/blog-post_17.html" target="_blank"><span style="color: blue;">槍砲、病菌與鋼鐵</span></a><br />
這本是人類文化史的經典,獲得美國普立茲獎、英國科普書獎<br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/02/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">第三種猩猩 --人類的身世與未來</span></a><br />
這本是人類演化史的經典,與"槍砲、病菌與鋼鐵" 合稱 人類大歷史<br />
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<span style="color: red; font-size: x-large;"><b>其他</b></span><br />
<span style="color: blue;"><br /></span>
<a href="http://investarter.blogspot.tw/2016/09/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">有趣的台灣財富統計研究</span></a><br />
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<span style="color: red; font-size: x-large;"><b>影片</b></span><br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2013/06/blog-post_23.html" target="_blank"><span style="color: blue;">如果你阿嬤還在,還在孝順她</span></a><br />
我阿嬤過世後半年,我送給她的禮物<br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2013/06/blog-post_13.html" target="_blank"><span style="color: blue;">高空彈跳,超爽</span></a><br />
在桃園的深山,想練膽的人歡迎試試<br />
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<a href="http://investarter.blogspot.tw/2014/05/mv-by-2014.html" target="_blank"><span style="color: blue;">[MV]聽媽媽的話 by 胡升鴻(2014母親節禮物)</span></a><br />
第一次錄歌,唱得不好,請多包涵<br />
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<div style="font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; line-height: normal; text-indent: 0px;">
<div style="background-color: white; color: black; font-family: tahoma; font-size: 16px; font-style: normal; font-variant-caps: normal; font-variant-ligatures: normal; font-weight: normal; letter-spacing: normal; text-transform: none; white-space: normal; word-spacing: 0px;">
<b><span face=""trebuchet ms" , "trebuchet" , "verdana" , sans-serif" style="color: red; font-size: medium;">按讚分享好觀念,</span><span face=""trebuchet ms" , "trebuchet" , "verdana" , sans-serif" style="color: red; font-size: medium;">謝謝</span><span face=""trebuchet ms" , "trebuchet" , "verdana" , sans-serif" style="color: red; font-size: medium;">!</span></b><span style="color: #838383; font-family: "verdana"; font-size: 11px; letter-spacing: 1px; line-height: 18px;"> </span></div>
<div style="color: black; font-family: tahoma; font-size: 16px; font-style: normal; font-variant-caps: normal; font-variant-ligatures: normal; font-weight: normal; letter-spacing: normal; text-transform: none; white-space: normal; word-spacing: 0px;">
<span face=""trebuchet ms" , "trebuchet" , "verdana" , sans-serif" style="background-color: white; color: #666666; font-size: 16px;"><span face="微軟正黑體"></span></span><br style="background-color: white; color: #666666; font-family: "Trebuchet MS", Trebuchet, Verdana, sans-serif; font-size: 13.2px; line-height: 18.48px;" /></div>
<div style="background-color: white;">
<div style="text-align: -webkit-auto;">
<div style="color: black; font-family: tahoma; font-size: 16px; font-style: normal; font-variant-caps: normal; font-variant-ligatures: normal; font-weight: normal; letter-spacing: normal; text-transform: none; white-space: normal; word-spacing: 0px;">FB粉專 升鴻投資</div><div class="MsoNormal"><div style="text-align: -webkit-auto;">
<span style="font-family: tahoma;"><br /></span>
<div style="color: black; font-family: tahoma; font-size: 16px; font-style: normal; font-variant-caps: normal; font-variant-ligatures: normal; font-weight: normal; letter-spacing: normal; text-transform: none; white-space: normal; word-spacing: 0px;">
<br /></div>
</div>
</div>
</div>
</div>
</div>
<br />阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-49371668652264259122020-01-16T10:29:00.002+08:002021-04-04T05:09:34.861+08:002019投資心得與檢討<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
近幾年的主要工作都差不多,依舊在找尋民間高手。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
今年認識的高手,個人資金的範圍在1億~20億台幣,長期年化在20~100%。(有一位大哥個人持股100多億,不過很多人認識,就不講名字了)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br />
<a name='more'></a><br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這些高手會不會是倖存者偏差?運氣的成分多少有吧,但很難釐清運氣和實力的比例各占多少,只能從他們的方法去主觀判斷,例如一個朋友S每次融資重押兩三檔,質化分析做得很細,盯得很緊,抓了幾次數倍股,10年下來翻了100多倍。而另一位朋友C是短線趨勢交易,同時持有50~100檔,每次交易週期大概就幾天,嚴格停損,基本上強勢的股票都會吃到,這樣也白手起家做到了7億,不僅報酬率驚人(沒開什麼槓桿),回撤也極低,彷彿看到了台灣的BNF。如果這兩個朋友要我來評論,我認為朋友C的運氣成分就很低了,因為他的交易次數非常多,月周轉率超過1000%(一年九位數交易稅orz),且下注非常分散。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
今年待了三間短線操盤室,方法都不太一樣,但報酬率都驚人。兩間是順勢(雖然細節不太一樣),一間是事件+籌碼+逆勢,做短線對於多年巴迷的我,幾乎可說是大逆不道,但我就想跳出舒適圈,看看那些我不懂的東西。短線對我來說肯定會增加不少壓力,看到朋友那種看對再融資再押,類似索羅斯的做法,俺的心就撲通撲通跳,久了難免會折壽,但有了這些體驗,我不會再像以往無知到說只有價值投資是王道了。目前正在練習適合自己的方法,必須安全、天花板也足夠高才考慮,練得起來才會加大部位,但我想做短線的機率還是很低。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
除了短線,那波段呢?去年的心得分享裡,就分享過波段神人的方法,大概就是利用資訊不對稱,抓轉機股,也是做到年化超過50%,不過可惜的是,這方法大部分都是中小型股,能塞的資金有限,我觀察到的神人裡,超過1億元以後,報酬率就會大幅下降。如果要塞更多資金,就是將週期拉長一些,原本做季轉機,改成年轉機,周轉率變低,報酬率難免降,但我還是觀察到一個非常神的例子,不過是在中國。該朋友N也是重押兩三檔,每次只選某領域競爭力最強的公司,但買的當下因為公司出現一些問題或產業不被看好,導致市場給的估值很低,買進後隨著時間,業績出來,戴維斯雙擊,每次週期大概三年,每次賺4~5倍,十幾年下來也是超過100倍,滾到10幾億了,再講白一點,就是只專做低估的超級成長股。朋友N讓我覺得比朋友S更神的地方是,他沒槓桿,而且他很懂市場的情緒,買賣的時間點通常都很漂亮。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
不過必須強調的是,這種重押的神人,重押前都是把該標的摸到超級熟,盯很緊,例如押某支建商,他可以跟你細說各省每個建案的推案進度、團隊狀況、對手態勢、融資情形...而且只要標的出現新的問題,馬上就會修正評價,立馬減倉甚至走人,不帶一點感情,沒有這種研究深度和理智的人不要輕易重押。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
當然講完這些例子,一定有朋友覺得是倖存者偏差,我個人的態度是,去學學人家厲害的地方,至於押注的力度自己控制好就好。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
講那麼多成功案例,來講講失敗的。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
看到一位基金經理人朋友的績效爆掉,十幾年賺的還沒有一次失敗賠得多,有點感慨,原因是重押某支股票看錯。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
當初和他聊起某檔持股,這檔我也算是有些了解,我發現他並沒有研究很深,竟然敢重押,我當時就感到疑惑...</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
雖然現在講是馬後炮,我也沒有調侃的意思,相信他在失敗的過程中一定很煎熬,提出這個案例只是警惕自己和提醒他人,永遠別高估自己。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
蒙格說,別想怎麼成功,先想怎樣會失敗。如果真的依循價值投資還會失敗,我目前想到的大概就兩個理由,一個是重押看錯,一個是融資被斷頭在低點。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
要解決融資的問題,我看到有的朋友是直接在開戶時不開融資功能,逼自己想衝動時都沒得衝動。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
而重押的問題,就要堅守某支持股或某產業佔總資產的上限,如果是設20%,那就怎樣都不能超過,再看好都不行。套牢了也不攤平,特別是基本面開始有疑慮,要想的是要不要砍掉,而不是想辦法在這筆賺回來。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
我有個習慣,我會忘了自己的買進價,完全就是投資組合間現有價格的機會成本考量,所以在大盤下跌時,我有時會割肉低估的持股,去換更低估的資產。等到大盤回升時,該賺回來的都會回來。(最忌諱的是低點割肉,就說要現金為王,或者告訴自己再也不碰股票,結果大盤回升時都沒你的份,這通常就是初級韭菜容易犯的錯)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
雖然看到一些成功案例,但也看了更多失敗案例,對於那種融資重押賺到翻掉的神人,也慢慢不羨慕了,按照自己的節奏,慢慢致富就好。愈來愈懂得要敬畏市場,想著獲利之前先想風險,也可以理解一些朋友乾脆就持有指數,省的每天在那操心。而且真的是大賺的快樂程度遠不如大賠的痛苦程度,有經驗過的朋友都能體會,所以不去冒著破產的風險追求成為暴發戶,而是穩穩地讓資產一步步成長,才是合理明智的選擇。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
回過來檢討我個人吧,成功的就不講了,講講該改進的地方。今年在價值投資風格上做了改變。<br />
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
我把價值投資分成三類:</div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
A:用合理價買進頂尖的公司,公司的價值會隨時間快速上漲,你可以長期持有,或等到價格漲到遠高於價值時賣出。</div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
B:用便宜價買進不錯的公司,公司的價值會隨時間緩步上漲,等到價格漲到高於價值時賣出。</div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
C:用極度便宜價買進平庸公司,公司的價值不會隨時間漲,甚至可能跌,等到價格漲到接近價值時賣出。</div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這三種方法都是價值投資,都可以賺錢, 只是不同門派,例如巴菲特的老師葛拉漢就以C方法為主,而巴菲特年輕時以C方法為主,中年之後慢慢改成A方法為主。</div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
價值投資就好像你經營一個球隊,你在買球員前,也會這樣衡量每個球員的CP值。用超貴的價格買明星球員不一定划算,他如果失常或受傷就虧大了,而買只剩殘存價值的老將也不一定不好,只要他夠便宜。</div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
我以前在A、B、C三種方法都用,但未來我會慢慢加大A的比例,減少甚至完全放棄C的比例。</div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
原因是在我觀察各行各業的許多股票,我發現隨著這個世界的網路化、自動化,都讓頂尖公司成長的速度和持久度不斷增加,而爛公司的衰敗速度也在加快,也就是說,C方法會愈來愈不好用,因此,未來在價格和品質的衡量,我會愈來愈重視公司的品質。</div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
有些朋友可能會問,那為什麼不全部用A方法就好?那是因為沒有那麼多合理價的頂尖公司,頂尖公司大部分時候都是很貴的,所以如果找不到足夠多"合理價"的頂尖公司,那我就會退而求其次,用B方法,找尋便宜價的不錯公司,想辦法做營運擴張期的那一段。</div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
今年在A方法的績效都正常發揮,但B和C方法拖了不少後腿,買的一些菸蒂超便宜,但有些管理層幹了一些蠢事,毀滅價值...我甚至跑去香港和中國見管理層,只為了當面釐清一些問題跟給一些建議,但沒什麼效果...我不清楚Burry是怎麼做好這件事,沒有董事席位,別人根本不把你當回事...而且為了一點小部位大費周章也不划算。所以以後菸蒂乾脆少撿或完全不撿了,除非有明顯的催化劑。</div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
說來慚愧,</div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
"用合理價買進偉大公司,勝過便宜價買進平庸公司"</div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
"買進偉大公司,只要坐在那等它股價飛起來就好"</div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
"這個策略是只要聰明一次,還是要一直聰明很多次?"</div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
蒙格耳提面命的這些話,我不是好幾年前就當作聖經了嗎?為什麼還要自己親自吃虧,繞了一圈才理解這句話的真諦呢(巴菲特說菸蒂癮難戒,還真的是)。並不是說撿菸蒂賺不了錢,只是我主觀認為這個方法在未來將愈來愈不利。</div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
雖然有些做波段很神的朋友,可能看不上這種長期投資的報酬率,但跟著這些頂尖管理層學習各種經營管理的策略,我個人覺得很有趣,也對更遠的未來有所幫助,所以我願意現階段不完全追求報酬率最大化(當然有波段做也是很開心啦),而是花點時間多跟厲害的人學學,反而撿菸蒂看著平庸管理層沒有作為,常讓我感到無奈又學不到東西。</div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
最後還是要感謝過去一年指導過我的朋友,很多強者真的是無私地分享,感激不盡,若有我能貢獻之處,一定不會忘記報恩。繼續前進,保持交流!<br />
<br />
<div style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; box-sizing: border-box; color: black; font-size: medium; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span face=", "helvetica" , "arial" , sans-serif" style="color: #333333;">FB粉絲專頁 升鴻投資</span></div>
</div>
</div>
阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-1412908327388275172019-12-26T07:26:00.005+08:002021-04-04T05:10:22.875+08:00在職場應有的創業家精神<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
最近聽到一位朋友A被朋友B建議面對新工作,不要讓別人知道你會很多技能,因為當別人知道你會這個會那個,就會把很多事情都丟給你做,你會做到累死,每天加班加不停可能還沒有什麼獎賞。所以只要守本分的做出被分配好的任務,讓自己輕鬆點就好。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
對於這種想法,我完全反對。<br />
<br />
<a name='more'></a><br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
我認為要完全走相反的方向,在職場要做到讓別人驚豔,主管原本只期待你完成任務A,沒想到你還主動提出一些你看到公司的問題,你希望能解決問題B、問題C,而且解決問題的速度最好比主管預想的還快,千萬不要以為慢慢做輕鬆做是賺到,這是在扼殺自己的職涯前途與進步速度。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
舉個例子,我一位朋友S一開始進公司只是當個小PM,一開始什麼都不懂,做的東西很爛,常被老闆罵,大部分同期的新人,遇到兇的老闆,能躲則躲,原本預期做三天的任務,一般人可能拖到第四天才交,但朋友S告訴自己,不要拖個好幾天,在那一直猜測老闆想法,結果做出來的成果跟老闆要的完全不一樣,他要求自己每天快速做到一個進度,然後就走進老闆辦公室,跟老闆討論這是不是他要的方向,快速調整。久而久之,老闆對這個新人就特別有印象,覺得這個人特別好用。後來這位朋友S進了公司半年就當面試官,負責挖掘有潛力的新人,但面試了好一段時間,都找不到滿意的人才,他就直接跟老闆說,"我們不應該只有被動的在104徵人,既然公司toC產品的客戶已經不少,這些重度用戶之中,應該有我們要的人才,我們應該在產品頁面加上一些徵人的訊息,不然這樣,整個招募人才網站我來做,你覺得如何?"老闆聽了很有道理,就決定放手給他做,這位朋友S就因此學到了招募人才的整套流程。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
到了年底,要辦尾牙了,這位朋友S被推舉為公司的福利會主委,一樣沒經驗的他,想了很多如何辦出高CP值的尾牙的方法,一開始提出的方案也乏善可陳,跟老闆討論過後,才了解許多要領,例如抽獎的額度分配也怎麼做,才能讓氣氛達到高潮...當過了福利會主委,朋友S又懂得如何辦好尾牙和精準的將福利支出花在刀口上。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
講那麼多,回到一開始的問題,雖然積極的工作態度,會讓你變強,但是不是就真的做到死又沒什麼獎勵?我的態度是,直接跟老闆講清楚,我完全不加班,我承諾你白天八小時認真做,但其他時間我要充實自己,偶而忙季配合加班沒關係,但我會算加班費。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
你說,最好是能這麼囂張,現在很多慣老闆的...</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這個問題的關鍵就在誰有訂價權,誰比較需要誰,蘋果的供應商們需要蘋果,供應商就乖乖被榨,如果你幫公司做了很多貢獻,明智的老闆通常都對你超客氣,你還能定期跟他要求漲薪水,不然我大可隨時跳槽到更好的地方,但如果你裝廢,只被動地做好被分配的任務,那老闆就覺得你可有可無,還不時對你發脾氣,看你會不會自己走人,做人何必那麼沒有尊嚴呢?</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
對於比較有野心的朋友來說,我建議你遲早都要自己輕資產創業,上班族領的真的很有限(除非你是高技術門檻的專業人士),所以你要把現階段的上班時間,都當作未來創業的技能培養,所以最好主動要求做一些對你未來有幫助的任務,你主動要求解決對你和公司同時有幫助的問題,主管通常不會拒絕你,但你不主動提出,被分配做雜事的機率就很高。朋友S就是抱持著這樣的概念,所以常常都能每幾個月就換一次任務,每次任務都學到新的技能,等到他覺得都學得差不多了,他就自己去創業了。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
另位朋友P,在原本的職場也是做得要死薪水又差,我鼓勵她先試試自己的興趣"塔羅牌",她就開始兼職當起塔羅牌Youtuber,結果效果比想像中好的多,現在幫人線上線下訂閱制占卜,收入是原本上班的兩倍...</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
總之,青春有限,在職場裡,把自己當老闆,雖然可能暫時多做也不會多領,但這是暫時的,你現在多學的,未來都是你上調薪水或增加你創業成功機率的籌碼。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
最後,送給大家亞馬遜徵人時,看的14條準則:</div>
<h4 style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #005d90; display: inline-block; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 2em; font-weight: 500; line-height: 1.4; margin: 40px 0px 20px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
亞馬遜14條領導力準則</h4>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">1</strong><strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">、Customer Obsession 顧客至上</strong></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
努力成為「最以客戶為中心」的公司,從客戶方方面面入手,再反向推動工作。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">2</strong><strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">、Ownership 主人翁精神</strong></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
作為主人翁,要從長遠考慮,不會為了短期業績而犧牲長期價值,絕不會說「那不是我的工作」。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">3</strong><strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">、Invent and Simplify 創新簡化</strong></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
期望並要求自己的團隊進行創新和發明,並始終尋求使工作簡化的方法。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">4</strong><strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">、Are Right, A Lot 決策正確</strong></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
要擁有卓越的業務判斷能力和敏銳的直覺,並尋求多樣的視角,並挑戰自己的觀念。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">5</strong><strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">、Learn and Be Curious 好奇求知</strong></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
要對各種可能性充滿好奇並付於行動加以探索。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">6</strong><strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">、Hire and Develop the Best 選賢育能</strong></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
要不斷提升招聘和晉升員工的標準,尋找到優秀的人才,並幫他們創建職業發展機遇。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">7</strong><strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">、Insist on the Highest Standards 最高標準</strong></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
要有近乎嚴苛的高標準——這些標準在很多人看來可能高得不可理喻。領導者不斷提高標準,激勵自己的團隊提供優質產品、服務和流程。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">8</strong><strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">、Think Big 遠見卓識</strong></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
要大膽提出並闡明大局策略,從不同角度考慮問題,並廣泛尋找服務客戶的方式。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">9</strong><strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">、Bias for Action 崇尚行動</strong></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
速度對業務影響至關重要。很多決策和行動都可以改變,因此不需要進行過於廣泛的推敲。提倡在深思熟慮前提下進行冒險。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">10</strong><strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">、Frugality 勤儉節約</strong></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
力爭以更少的投入實現更大的產出。勤儉節約可以讓我們開動腦筋、自給自足並不斷創新。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">11</strong><strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">、Earn Trust 贏得信任</strong></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
坦誠溝通,敢於自我批評,即便這樣做會令自己尷尬或難堪。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">12</strong><strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">、Dive Deep 刨根問底</strong></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
深入各個環節,隨時掌控細節,經常進行審核</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">13</strong><strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">、Have Backbone; Disagree and Commit 敢於諫言,服從大局</strong></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
必須要能夠不卑不亢地質疑無法苟同的決策,哪怕這樣做讓人心煩意亂,精疲力盡。不會為了保持一團和氣而屈就妥協。一旦做出決定,他們就會全身心地致力於實現目標。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">14</strong><strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">、Deliver Results 達成業績</strong></div>
<span face=", "helvetica" , "arial" , sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; font-size: 15px;"></span><br />
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
關注業務的關鍵決定條件,確保工作質量並及時完成。即使遭受挫折,也從不氣餒。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span face=", "helvetica" , "arial" , sans-serif" style="color: #333333;"><br /></span></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span face=", "helvetica" , "arial" , sans-serif" style="color: #333333;">FB粉專 升鴻投資 </span></div>
阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-59739182252505021882019-12-26T07:26:00.000+08:002019-12-26T07:27:30.153+08:00大會計師教你從財報數字看懂經營本質--重點整理與心得<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
很推這本<大會計師教你從財報數字看懂經營本質>,淺顯易懂。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
做基本面投資,不應只關注財報而不懂商業模式,也不應該只懂商業模式卻不看財報。(雖然段永平說他不看財報...但人家有深厚的經營知識與看人能力,能過他質化那關,通常財報細節也不會有什麼問題)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
而這本書如同其書名,是教大家從三大表去看出一些經營的端倪,簡單又實用。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
我整理了一些,蠻適合當作投資檢查清單,供各位參考。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br />
<a name='more'></a><br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
從財報異常數字來質疑管理層。追根究底,考驗對方的耐心。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
資產是否高估?(特別注意商譽)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
負債是否低估?</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
負債是否過多?</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
資產負債表是否乾淨?</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
帳上現金不能太少,不能放在有借款的銀行,出問題或不景氣時,銀行很容易縮銀根。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
應收帳款天數不宜超過三個月。大客戶的應收可以賣斷給銀行,早日回收現金。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
應收帳款天數過高有可能是假交易。高明一點的會把捏造的應收帳款轉成廠房設備、長期投資,甚至是賣給銀行,變成現金,讓人看不出來。(博達案,現金和借款同時都很高,不合理)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
存貨天數不應超過兩個月,若低於一個月也很奇怪,要有令人說服的理由,存貨過低也可能是假交易。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
觀察公司的理財性投資是否穩健、策略性投資是否聚焦、爛資產是否積極處分。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
購買固定資產是否將錢花在刀口上?折舊是否加速?</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
負債比率不得超過70%,流動比率不得低於100%,流動負債內若有公司債,一定要能還的出來(查一年內到期公司債、一年內到期長期借款的附註)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
無論景氣好或壞,營收成長率是否比同業強?</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
毛利率要好:</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
產品要有定價權,品牌夠好。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
有自律的只接毛利率高的訂單。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
要能控制原料成本。(通常是規模優勢)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
提升良率。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
毛利率下降的原因如果是短期現象,反而可以注意是否是買點。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
推銷費用成長率不應超過營收成長率。有競爭力的產品,別人搶著買。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
管理費用是否花在刀口上?</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
產業逆風時,是否加大研發費用,與同業拉開差距?</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
獲利成長率是否大於營收成長率?</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
是否將損益兩平點不斷降低,負擔愈做愈輕?</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
財務長離職要公告,有些公司會先請財務長轉部門一個月再離職,這樣就不會被發現。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
非控制權益比例太高,要查個體報表,不然會被誤導。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
大股東若質押股票比例過高,會有炒股價、做假帳的誘因。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如果市場一直在傳公司利多,公司不斷澄清,很可能是公司在炒股票。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif;"><br /></span></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif;">FB粉絲專頁 </span></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif;"><a href="http://bit.ly/2EE17jF" target="_blank">http://bit.ly/2EE17jF</a></span></div>
阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-40925467658606608732019-12-26T07:23:00.004+08:002019-12-26T07:28:03.069+08:00成長股回測(營收+不同濾網)<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
看到朋友Simon認真做了成長股回測,效果不錯,甚至用自己的錢all in實作,skin in the game,不是唬爛的,所以我也回測看看,試試不同的想法。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
Simon試了很多基本面策略,我先介紹兩個簡單又有效的,一個是營收創新高,一個是稅後純益創新高。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
測試時間2010~2018共九年,手續費不打折。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br />
<a name='more'></a><br /></div>
<h4 style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #005d90; display: inline-block; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 2em; font-weight: 500; line-height: 1.4; margin: 40px 0px 20px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
1.營收創新高,年化報酬率21.6%</h4>
<span style="background-color: white; color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif; font-size: 15px;"></span><br />
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
在當月十號,先選出上月營收創新高的股票,然後選擇成交量最小的30檔股票,隔日開盤價買進,每月重新換股。</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEik5z3EDg6MA4K9VvTk6hhva0In1UgPuW1brjcSlAteD7KwxkQJdgWfpKiPziWyObbwVimZCSgoqVveZJ3m6mh761bYDpO69JqELPtUTWKFETCKzvsOFH1qP9bGlp_jN5h0l-yIaKRLWn4D/s1600/1080708001.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="902" data-original-width="791" height="640" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEik5z3EDg6MA4K9VvTk6hhva0In1UgPuW1brjcSlAteD7KwxkQJdgWfpKiPziWyObbwVimZCSgoqVveZJ3m6mh761bYDpO69JqELPtUTWKFETCKzvsOFH1qP9bGlp_jN5h0l-yIaKRLWn4D/s640/1080708001.png" width="560" /></a></div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg_JLZYNy6GYWjX1au9ydm-OsNCODIcB7XIjXrfSYJqUY0-eK7iVhwDIzMY8gkPl4CzX3WoG86WB1slM3H7FflSTI93J0MgnXuGe2gyNVEaE0m6Am4asjbD3pql5vT8ik0XYbU3DhIA6RaY/s1600/1080708002.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="526" data-original-width="331" height="320" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg_JLZYNy6GYWjX1au9ydm-OsNCODIcB7XIjXrfSYJqUY0-eK7iVhwDIzMY8gkPl4CzX3WoG86WB1slM3H7FflSTI93J0MgnXuGe2gyNVEaE0m6Am4asjbD3pql5vT8ik0XYbU3DhIA6RaY/s320/1080708002.png" width="201" /></a></div>
<h4 style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #005d90; display: inline-block; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 2em; font-weight: 500; line-height: 1.4; margin: 40px 0px 20px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
2.稅後純益創新高,年化報酬率21.2%</h4>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<span style="background-color: white; color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif; font-size: 15px;"></span></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
在季報公布後,先選出上月稅後純益創新高的股票,然後選擇股價最低的30檔股票隔日開盤價買進,每季重新換股。</div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi3UdcDJmtVbd9Jg6kCLanJxZAuec6etEirTc2JkQMKYnRlkOOvNi3SMtXYPP-0bqPDQYfBjSz0IcHTnCi-t5WVCP9pzKK51brwFAsDuN4CWl5xTjJLF2Dat50w3evUueogNOzrw2kC3xlT/s1600/1080708003.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="890" data-original-width="789" height="640" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi3UdcDJmtVbd9Jg6kCLanJxZAuec6etEirTc2JkQMKYnRlkOOvNi3SMtXYPP-0bqPDQYfBjSz0IcHTnCi-t5WVCP9pzKK51brwFAsDuN4CWl5xTjJLF2Dat50w3evUueogNOzrw2kC3xlT/s640/1080708003.png" width="566" /></a></div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEipmBehGV-0aQNGLZUREHTrt-517DxwBpDK1BVEvfh7H4-ztGRdVAIlYRRija64CbzsiCNQVxMxB7s4jhzEZqERdBgyCt3ohcaMgV9AszS5LceQf3seKNfrpIu3IY6L9-kb4R7U-bFAn3Oc/s1600/1080708004.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="508" data-original-width="301" height="320" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEipmBehGV-0aQNGLZUREHTrt-517DxwBpDK1BVEvfh7H4-ztGRdVAIlYRRija64CbzsiCNQVxMxB7s4jhzEZqERdBgyCt3ohcaMgV9AszS5LceQf3seKNfrpIu3IY6L9-kb4R7U-bFAn3Oc/s320/1080708004.png" width="189" /></a></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
可以發現,雖然營收新高和獲利新高的報酬率差不多,但獲利新高的勝率和最大回落都表現較好。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
值得一提的是,這裡的年化報酬率有個獨特的算法。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
對回測比較熟的朋友可能知道,選取不同的回測時間區段,報酬差很多,光是有沒有納入去年10月大跌的那個月,都會大大影響報酬率。因此,為了減少這樣的影響,年化報酬率改成這樣:</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
假設某個回測時間區段有2000個交易日,先算第1天的年化報酬率,再算第1~2天的年化報酬率,再算第1~3天的年化報酬率...一直到第1~2000天的年化報酬率,這樣會得到2000個年化報酬率,最後我們要的結果就是這2000個年化報酬率的中位數。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這個數字比較能忠實反映未來可能的報酬率,較不會因為選擇回測的區段而大大影響報酬。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
其實不只營收或獲利成長,還有純價格創新高的強勢股,也能打敗大盤不少,但我目前對價格強勢股還沒有興趣,先不討論。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
我也簡單測測看不同想法,測試時間2010.1.1~2018.7.1共9.5年,手續費不打折。為什麼回測時間不包含金融海嘯呢?因為2009那年績效太好了,使得整體報酬率高很多(即便加上2008崩跌),因此,為了保守考量,就從2010年開始。(但2008年那年的回落還是最大,滿持股的狀況下,淨值還是會被腰斬)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
另外,由於低價低量股是超額報酬的很大來源,但實際上卻可能買不到,因此,我加了一個基本的濾網,就是真實股價>8元(非還原股價),近一個月的日均成交量>500萬台幣,排除實際上買不了的股票。(這個標準蠻嚴格,看了一下現在的時間點,大概排除了一半的股票)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">先選月營收YOY > 20%,每月換股,結果如下,圖中黑線為大盤。</strong></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;"><br /></strong></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhGo3_YdoPyvlFrF9njaCHp_PojIlf0ZJPoxk7OYXOQdEKeqDWJgFZtDsvj2L8O7PuxNQsyyKJ_Lg3Jp_LQioFYJFMuSEWqYBl5jAnKbbMa5wo56slGhCxNcyuWsbYCuC85pVDOZx5Imyc7/s1600/1080708005.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="628" data-original-width="771" height="520" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhGo3_YdoPyvlFrF9njaCHp_PojIlf0ZJPoxk7OYXOQdEKeqDWJgFZtDsvj2L8O7PuxNQsyyKJ_Lg3Jp_LQioFYJFMuSEWqYBl5jAnKbbMa5wo56slGhCxNcyuWsbYCuC85pVDOZx5Imyc7/s640/1080708005.png" width="640" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
再來選擇近三月營收YOY > 20%,結果較差,或許營收好一段時間再買進就太慢了?</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
接下來我對"月營收YOY > 20%"增加不同濾網,例如PB<1.5、PE<20、季線上,從單一濾網到綜合都有,必須注意的是,每次買進賣出的檢查點,都是營收公布的後一個交易日,並不會月中某一天跌到季線下就先賣出。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">月營收YOY > 20% & PB<1.5,結果如下:</strong></div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgan-P6KkQ3xIpUpCSpXR1CnEWZXE8b1hLAL39q4qU5A3VS7sYYTNRlU0reSwtctLUsMzYLpZ8ukizVfrrMu54RpixrjpZlzCcb9_cHxsUw3F4j6XXtDN7lrfvHWCLg_e-tCcj8IuGHo9Xz/s1600/1080708006.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="643" data-original-width="792" height="518" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgan-P6KkQ3xIpUpCSpXR1CnEWZXE8b1hLAL39q4qU5A3VS7sYYTNRlU0reSwtctLUsMzYLpZ8ukizVfrrMu54RpixrjpZlzCcb9_cHxsUw3F4j6XXtDN7lrfvHWCLg_e-tCcj8IuGHo9Xz/s640/1080708006.png" width="640" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<strong style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; text-align: start; vertical-align: baseline;"><br /></strong></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<strong style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; text-align: start; vertical-align: baseline;">月營收YOY > 20% & PE<20,結果如下:</strong></div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgeg9nNd8ruSC5OhKCtcvH_wRpBut9-4ToSls87Ae1neCZidPV_kfJIR03l1eDEHgFAqYiYuALErkou1OwI9DU__8qDd2Xonwhhf2O5kMe6-ya_vlv88-MAV9DBupLOCQyhTCA755ocBvTl/s1600/1080708007.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="635" data-original-width="769" height="528" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgeg9nNd8ruSC5OhKCtcvH_wRpBut9-4ToSls87Ae1neCZidPV_kfJIR03l1eDEHgFAqYiYuALErkou1OwI9DU__8qDd2Xonwhhf2O5kMe6-ya_vlv88-MAV9DBupLOCQyhTCA755ocBvTl/s640/1080708007.png" width="640" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<strong style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; text-align: start; vertical-align: baseline;">月營收YOY > 20% & 季線上,結果如下:</strong></div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh5HuJZh25tFxZr2vFCl6RosvqczlY115RsrX8-lvfZGmLH0Jj0TGQnOteoH8bxxTMi92iMq8K7vbFIMblPf48Erf1Bmm-b-iC_0C9PTL7I1CV3l4a_vHEhgTHjK82Kda6xY40ZBO_7QeSc/s1600/1080708008.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="672" data-original-width="819" height="524" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh5HuJZh25tFxZr2vFCl6RosvqczlY115RsrX8-lvfZGmLH0Jj0TGQnOteoH8bxxTMi92iMq8K7vbFIMblPf48Erf1Bmm-b-iC_0C9PTL7I1CV3l4a_vHEhgTHjK82Kda6xY40ZBO_7QeSc/s640/1080708008.png" width="640" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<strong style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; text-align: start; vertical-align: baseline;">月營收YOY > 20% & 季線上 & PB<1.5,結果如下:</strong></div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjIYM7ds2rnDZNNtnuH3ED94Ysn6_SoCmmrUg20nHE9j6t0VzNfkxRc6iX6xNQV-3TewzMPstHWiUL-CRRN0gbQ7jeysoWPNkGG1FV5tMg1VfD1G-ZcgpIFXOeTi5gDm1-UEL_gPDo6vwT1/s1600/1080708009.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="645" data-original-width="794" height="518" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjIYM7ds2rnDZNNtnuH3ED94Ysn6_SoCmmrUg20nHE9j6t0VzNfkxRc6iX6xNQV-3TewzMPstHWiUL-CRRN0gbQ7jeysoWPNkGG1FV5tMg1VfD1G-ZcgpIFXOeTi5gDm1-UEL_gPDo6vwT1/s640/1080708009.png" width="640" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<strong style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; text-align: start; vertical-align: baseline;">月營收YOY > 20% & 季線上 & PE<20,結果如下:</strong></div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiNTGLlqZEUqCeODI7DXDXDewO9Fl9iI1gQ_fqCWoM1z-gXDlczvovgnIacP2iJz3rt32__pRd9R3RGc27CrjYSTTERre8DDxtRPmeb1yQE-BLa6EP11Lu_62S5gK1FRmDnkHulnKTx3SVT/s1600/1080708010.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="638" data-original-width="769" height="530" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiNTGLlqZEUqCeODI7DXDXDewO9Fl9iI1gQ_fqCWoM1z-gXDlczvovgnIacP2iJz3rt32__pRd9R3RGc27CrjYSTTERre8DDxtRPmeb1yQE-BLa6EP11Lu_62S5gK1FRmDnkHulnKTx3SVT/s640/1080708010.png" width="640" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<strong style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; text-align: start; vertical-align: baseline;">月營收YOY > 20% & 季線上 & PE<20 & PB<1.5,結果如下:</strong></div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEigxvfcPcFVAAOmI76DVfrXhyphenhyphen7JMTNc88UL8BwU589-93U9S1MFwotnX1VL-SrFMX1TSE8E_HB7smq7Lw0ugK_EpprdxP8x8TORZ72ADS803wCghucgjA9DnCagr43zR02W56p3Zj7YlOy4/s1600/1080708011.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="642" data-original-width="777" height="528" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEigxvfcPcFVAAOmI76DVfrXhyphenhyphen7JMTNc88UL8BwU589-93U9S1MFwotnX1VL-SrFMX1TSE8E_HB7smq7Lw0ugK_EpprdxP8x8TORZ72ADS803wCghucgjA9DnCagr43zR02W56p3Zj7YlOy4/s640/1080708011.png" width="640" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
雖然在這個case加上所有濾網的效果最好,但不是所有狀況都這樣,而且要考慮持股數量不能太少,筆數太少的參考價值不高,實作起來可能跟回測績效會差異很大。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
回測的報酬數字看看就好,過去十年的結果,不代表未來十年也是這樣,而且實作上能堅持也不容易,如果連續某幾年沒有特別有效,能不能堅持是個考驗(上面幾個策略在2010~2012都沒有特別厲害)。我們只要知道大概哪些因子是有效的就好。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
以上先簡單提幾個陽春策略,事實上有幾個基本面因子效果蠻好的,複合使用年化能超過25%,不過這邊是假設隔日開盤價買進,實作上如果無法一次買足,買足需要花個幾天,會不會使報酬率降低很多,我還需要做測試。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;"></strong></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
對回測因子有想法的朋友歡迎討論囉~</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif;">FB粉絲專頁 </span></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif;"><a href="http://bit.ly/2EE17jF" target="_blank">http://bit.ly/2EE17jF</a></span></div>
阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-53412541471671568082019-12-26T07:18:00.002+08:002019-12-26T07:28:12.033+08:00巴菲特對於談判的看法<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
近期投資人都很關心中美貿易戰的進度,巴菲特在5月6號CNBC的訪談,表達了他對談判的看法:</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br />
<a name='more'></a><br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
"有時候人在談判中會在言語上很強勢以虛張聲勢,但是你不能先給個巴掌再給顆糖,這樣的戰術並不好用。所以當你真的強勢推進的時候,你必須維持強勢的態度一段時間,不然就毫無意義。這樣的情況下,你不可能確定後果和對方的反應,對方有自己的計算和內政考慮等等。這會是一個危險的遊戲。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
我在談判中有統一的風格,是優點,也可能是缺點。我完全不會做多餘的事情。所以人們都清楚地知道我的意思,並可以自己決定是不是接受,他們知道我不玩遊戲。雖然我知道很多參與並購談判的人都喜歡用猜來猜去的遊戲,但我並不想在這種事情上花時間。"</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
巴菲特從年輕到現在,談的交易與併購少說數百個,但他不喜歡討價還價,他總是事前就會做好研究,然後直接開出一個價格,並要求對方在24小時內就要回答,整個過程也沒有仲介在其中,乾淨俐落。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
個人認為,像利用錨定的心理效應,先喊一個離譜的價格,在慢慢退的這種花招,固然有用,在花招總是只在當次最有用,談判結束後,交易對手回去想想,可能會對於你所使的花招感到生氣,將降低對你的信任感,下次想要再談時,同樣的花招就會失效。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
因此我會說,是否要用各種談判花招,必須慎選使用時機,如果你必須跟此談判對象有第二次甚至長久的往來機會,你必須更讓對方感受你是誠懇、也替他著想的,我想巴菲特不想討價還價,除了不想浪費時間,更重要的原因,就是想建立起好口碑,他收購的很多機會,例如家具商場,都是原來的被收購對象再介紹同行給巴菲特認識的。他們和巴菲特的談判經驗感到舒服,才可能願意轉介紹。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
目前看到最好的談判書"哈佛這樣教談判力",蒙格非常推薦年輕人讀,作者是哈佛談判計畫處主任,強調談判時要不卑不亢,不能過度溫和,也不能過度強硬,談判新手容易陷入零和遊戲,認為談判是個你贏我就輸的遊戲,而忽略了思考雙贏的走向。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<h4 style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #005d90; display: inline-block; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 2em; font-weight: 500; line-height: 1.4; margin: 40px 0px 20px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這個方法 要依循4個方向:</h4>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
1. 人:把人和問題分開</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
2. 利益:強調利益,不強調立場</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
3. 選擇:找尋各種選擇方案</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
4. 準則:堅持談判結果必須按照客觀的準則</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
每個方向在書裡都談了很多細節,例如第二點,強調利益,放棄立場。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
試著發現對方的立場背後 真正在乎的利益。這些利益有很多條,把它們列成一張清單。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
有些利益和己方是共同的,有些是衝突的。例如:</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<h4 style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #005d90; display: inline-block; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 2em; font-weight: 500; line-height: 1.4; margin: 40px 0px 20px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
共同的:</h4>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
房東和房客都想要省事,有長期租約。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
房東和房客都想要房子維護的好。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
房東想要好房客,房客想要好房東。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<h4 style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #005d90; display: inline-block; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 2em; font-weight: 500; line-height: 1.4; margin: 40px 0px 20px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
衝突的:</h4>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
房東想要房租高,房客想要房租低。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
針對這些利益,列出對方可能的所有想法。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
請注意,人考量的因素,不只有錢而已。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
共同坐下來去討論出可行的雙贏方案。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
當然,這只是大原則,詳細狀況都必須根據當下的人事物做調整,例如</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
書中也提了當對手有下列三種狀況分別該怎麼應對:</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
1. 對手較有優勢</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
2. 對手不講道理</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
3. 對手使用賤招</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
其中賤招又分成九種,值得一讀。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
總之,能克制住自己的情緒不容易,特別是面對不理性的對手,但如果真能靜下心來認真討論出雙贏解法,那就真是談判高手了。</div>
<span style="background-color: white; color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif; font-size: 15px;"></span><span style="background-color: white; color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif; font-size: 15px;"></span><span style="background-color: white; color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif; font-size: 15px;"></span><br />
<h4 style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #005d90; display: inline-block; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-weight: 500; line-height: 1.4; margin: 40px 0px 20px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
"最好的談判是讓另一方渴望一些需要的東西,但又讓他們覺得自己是英雄,同時我們得到我們想到的。" by 巴菲特</h4>
<div>
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<br /></div>
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FB粉絲專頁 </div>
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<a href="http://bit.ly/2EE17jF" target="_blank">http://bit.ly/2EE17jF</a></div>
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阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-82076718572821662112019-12-26T07:17:00.003+08:002019-12-26T07:28:21.631+08:00有時最好的資源配置就是什麼都不做<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這篇和各位討論資源配置。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
先來個題外話。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
前陣子庫藏股議題很紅,美國政治人物原本期待公司減稅後能對員工好一點,但沒想到企業將這些好處用來發股息和買庫藏股。政治人物擔心這樣貧富差距擴大,因此想一些條件限制庫藏股。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br />
<a name='more'></a><br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
個人一直都很贊同縮減貧富差距,我甚至認為這個問題的重要性比人類科技變得多進步重要的多。(嫉妒是不幸福感很大的來源,如果大家都月入三萬,你月入五萬,和大家都月入十萬,你月入六萬,哪個比較痛苦呢?)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
但先對公司減稅,再來擔心貧富差距擴大,或者期待管理層能多照顧員工,是不是過於天真了啊?</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
對於公司減稅,爽的是股東,也就是中產階級以上的那群,弱勢族群沒有股票,所以這件事本身就有很大的問題。如果想要縮小貧富差距,為什麼不一開始就精準扶貧呢?例如提供更多公平的教育資源、針對中產階級以下減稅...等。巴老一直呼籲對富人加稅,然而,在特不靠譜的執政下,開了倒退車。台灣這點做的還比較好。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
回歸正題,討論資源配置。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
前陣子有則新聞,市場看到蘋果的現金很多,就幫蘋果想很多花錢的方法,例如收購特斯拉。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
但巴菲特回了,收購特斯拉是個超爛招,先不說特斯拉的未來充滿問號,而且特斯拉股價早已透支了未來。賣車本身就是個很不穩定的生意,今年這款賣的好,明年卻完全不一定,消費者買車的行為也沒有連續性,好幾年才買一次,下次換換牌子很正常。(不過特斯拉試圖顛覆這個消費者行為)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
事實上,我認為蘋果的花錢行為很有紀律,這可能是受巴老青睞的一個原因,巴老過去看到太多亂收購失敗的例子,原本說好的綜效,九成都沒實現,反而遇到一堆公司文化不合、團隊跳槽的問題。不是說收購都會失敗,只是要非常非常謹慎,你要非常確定有綜效才行,不要現金一多就手癢亂敗。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
蘋果做投資很謹慎,喜歡憋大招,一出手就要一鳴驚人,看看蘋果的產品才幾樣,就能賺好賺滿,漲價還一堆粉絲排隊。剩下多的錢,就是股息、回購,絕不亂花。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如果你看巴老的投資,就會發現都有這些共通點。更講究的話,就是連股息都省了(為了避免股息稅),集中火力在自家股票低迷時大買特買,這就是Outsiders那8位傳奇CEO的作法。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
有另一種投資是我常做的,就是做那些低估的淨現金公司,只要他們願意回購,不亂花,就會增加公司的每股內在價值。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
舉個例子,一家公司淨現金有300,市值200,共有100股,股價2元,每股淨現金3元。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
假設用120元回購60股並註銷,股價沒變化,那現在現金剩下180,市值80,剩下40股,每股淨現金4.5,每股內在價值提升。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
只是單純做回購,不用想什麼轉型投資,就能有效提升內在價值。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如果你夠力,買的夠多,就可以對管理層嘮叨,要他們多回購,讓這件事催化更快。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
實務上,當這類公司願意回購,股價通常就會慢慢往上了。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif;"><br /></span></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif;">FB粉絲專頁 </span></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif;"><a href="http://bit.ly/2EE17jF" target="_blank">http://bit.ly/2EE17jF</a></span></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-61252228661566367162019-12-26T07:16:00.002+08:002019-12-26T07:28:41.004+08:00趁年輕為自己買張人生的權證<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
有時會在樓下的捷運站看到鼓勵小資族買權證的廣告,號稱以小博大,可以用不到一萬元的資金,賭對了就有數倍的報酬。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
看了真令人捏把冷汗。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br />
<a name='more'></a><br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
實際上,大部分時候都會賠光。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
在這邊不解釋權證的細節,簡單來說它的特性就是當股價在一定時間內有大幅的變動,且股價的方向是你猜測的方向,這時候才會獲利,若是在這段時間內的現股價格不動或往你猜測的反方向走,那你買的權證就會賠光。標的證券要在一定時間內上漲,本來就是很難把握的事,再加上不小的交易成本,所以必須靠少數的大賺去彌補大部分的虧損,不是熟練的高手,長期做權證要賺錢相當不容易。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
然而,因為年輕人常常面臨本金不足的問題,如果有想要快速翻倍的念頭,就很容易被這種概念引誘。(和樂透吸引人一樣,雖然就期望值而言,買一張賠一張)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
不過,年輕人有個最寶貴的資源,就是時間,尤其對那些尚未成家立業的年輕人。如果能多利用下班時間,想想那些事情能以小博大,並確實執行,是非常有價值的。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
亞馬遜創辦人貝佐斯曾說,商業世界最棒的地方是,當你不斷嘗試新點子,打出滿貫全壘打,那你很可能不只得4分,得1000分都有可能。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
在我們從小所受的教育下,比較鼓勵服從,導致畢業工作後,也容易按照社會的框架,做一份穩當的工作,即便有時跑出新的點子,也常常不敢嘗試。在"成功不再跌跌撞撞"這本書,提到一個有趣的例子,追蹤了81位在學校乖乖聽話的好成績學生,這些學生後來都沒幹大事,只做著一份穩定不錯的工作。我的大學教授李琳山教授曾打趣地跟我說,他和李嗣涔(前台大校長)以前書都念很好,所以現在都成了學者,而那些成了大老闆的同學,例如林百里、施崇棠,大學都不太愛念書。我也發現自己身邊有些強者,但學生時期不是很聽話,不想念的書就不念,但一遇到自己有興趣的領域,就卯起來廢寢忘食。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
書中推測可能是這些學生擅長服從,在學校的制度下非常吃香,得到老師想要的答案就能拿高分。然而,畢業後的人生規劃沒有標準答案,完全就是個人造化,所以那些敢挑戰新事物的人,反而吃香的多。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
我看到這段挺有感觸,因為我以前就是那種死讀書的人,當時發展很多技巧都是為了考高分,卻極度缺乏開放式問題的訓練。當一個問題沒有了標準答案,就不知道怎麼想了,好在幸運的是,大學遇到一些貴人,他們在年紀輕輕就勇於創業,跳出舒適圈不斷嘗試,從每次錯誤中學習,人生的經驗快速累積,幾年後回頭看,跟同儕相比,就有非常豐富且不一樣的體驗。而這種嘗試的勇氣,也會變成一種習慣,當下次你和別人都看到了同一個機會,已經習慣嘗試的人,也較能把握住這樣的機會。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
一位目前在Google當主管的強者同學提到一個概念:Growth Minset.</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
大致上來說面對事情的態度有兩種:Fixed mindset 跟Growth mindset。前者假定人的能力是固定的,而後者相信人的能力會一直成長。前者在遇到挑戰時想的是我可能做不到,後者想的是我要怎麼做到。前者害怕犯錯失敗或覺得自己可能會不如人,後者不停思考可以從經驗中學到什麼。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
很明顯的,前者比較容易在自己的舒適圈打轉,而後者會變強。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
很簡單對不對?但我發現如果不是特別去留意有時候會不自覺地在面對挑戰時成為Fixed mindset。尤其同事中有一堆很強大的人,寫程式強口才好思考敏捷剖析問題精闢切中要害…只要跟他們比較就會很容易陷入Imposter Syndrome (一種覺得其他人都比自己厲害的心態)然後只能開始想說比上不足比下有餘。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
那如果自己是Fixed mindset有解決辦法嗎?據說有的。自覺是成長的第一步,然後一個人並不是面對每件事情都是同一種Mindset。簡報技能高的人也許在簡報上是Growth mindset但也許對寫程式是Fixed mindset。如果反省後發現面對某一件事是Fixed mindset那就好辦了,因為接下來只需要思考要怎樣才能克服障礙不怕失敗然後去執行,自然而然的就會變成Growth mindset。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
順道一提Growth mindset是需要從小訓練的。所以下次看到小朋友做了很厲害的事時,可以試著稱讚他們的努力而不是他們的聰明。"</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如果慢慢培養起Growth Mindset的概念,再加上以小博大的商業模式,就可以為自己買張人生的權證。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
創業有風險,但也很少創業項目一開始就需要你砸個幾百萬去嘗試,幾乎都能用某些方式試水溫,最大的成本只有時間。(更何況現在有好點子,創投基金們搶著投入)講白了,就是願不願意犧牲休閒娛樂,去確實執行自己的idea(的確很累,但個人覺得結婚生子前是很棒的時機)。前幾次嘗試不了了之很正常,但每次嘗試幾乎不可能毫無所獲,每次收穫幾乎都疊加在下次的嘗試上,讓之後嘗試的成功機率更大。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
過程中也更能認識自己的長處與短處,然後如同Dalio所說,去找補足自己弱項的夥伴,再度提高把事做成的機率。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif;"><br /></span></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif;">FB粉絲專頁 </span></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif;"><a href="http://bit.ly/2EE17jF" target="_blank">http://bit.ly/2EE17jF</a></span></div>
阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-49314608754807047642019-12-26T07:15:00.003+08:002021-04-04T05:23:13.992+08:00小心檢視那些賺錢的交易<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
推薦"高勝算決策"這本書,作者是Poker高手,將她在Poker所學到的知識,分享如何應用在其他領域的決策上,書中的重點很多,筆者分享兩點:<br />
<br />
<a name='more'></a><br /></div>
<h4 style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #005d90; display: inline-block; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 2em; font-weight: 500; line-height: 1.4; margin: 40px 0px 20px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
1.很多常識都是錯的</h4>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
人們聽到什麼事情,會先傾向相信,頂多事後有空才會上網查這件事說的對不對。只有很少數的人會隨時抱持著質疑的態度,並動手查明事情的真相。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
前陣子才看到一則新聞,常常聽到容易被蚊子叮是因為酸性體質,肉吃太多,這個理論已經被證實是騙人的。首創 "酸鹼體質理論"的學者Robert O. Young,因為誤導許多病人,讓其延誤就醫,前不久被美國聖地牙哥法院判賠償1.05億美元,也被踢爆他的學歷造假,他也在法庭上承認理論是胡扯的。然而,這套理論許多人仍深信不疑。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
書中也提了許多例子,例如為了賣自我成長課程的業者宣稱人類只有利用到大腦的10%功能,還有很多潛能沒被開發...這類胡扯的論點也被神經成像和腦損傷研究反駁。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
在這個充斥假新聞的社群網路時代,要怎麼防止被誤導或利用呢?</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
幾乎沒有一件事的實際狀況和細節是像表面說的那麼單純,背後還有很多錯縱複雜的原因,並不是0%或100%那樣非黑即白。一位朋友的做法非常好,他很有戒心,隨時養成查證的習慣,甚至可以一開始就假設看到的論點是錯的,想辦法提出反面證據,如果真的怎麼找都找不到,那才願意相信這個理論相對扎實。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
當然這樣過生活比較累,但這樣的訓練會讓自己相對其他人更了解這個世界的真相,應用在人生各面向也更懂得如何趨吉避凶。在投資上少踩的地雷也會比別人多很多。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<h4 style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #005d90; display: inline-block; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 2em; font-weight: 500; line-height: 1.4; margin: 40px 0px 20px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
2.不要低估運氣的影響力</h4>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
作者是Poker高手,自然很懂得機率與期望值的計算,那是她吃飯的傢伙。但多數人平常並沒有這個訓練,然而,對於機率、期望值、運氣的理解程度攸關著我們平日大大小小事情的決策品質。很多人做投資或許會檢討賠錢的交易,但往往忽略了賺錢的交易,投資常常會誤解人的地方,是它不一定會給你正確的回饋,某次正確的行為可能害你賠錢,某次錯誤的行為可能讓你賺錢。例如某家公司基本面變差了,此時停損可能是正確的,但當下就會讓你賠錢。如果有一個人凹單,之後股價卻上漲,僥倖獲利了結,這個錯誤的行為卻讓他賺錢,那他下次遇到一樣的狀況,就可能傾向不停損,而導致了大災難。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
人生很多事都是一樣,如果沒有仔細分辨這次的好結果是僥倖還是實力,那就無法複製下次的成功,如果是僥倖,下次就可能過於冒險,如果是實力,也無法拆解並模仿那些實際成功的因素。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
為了避免受到"以前的成功帶來的簡單聯想"所誤導,而幹了蠢事,投資大師 查理盟格提了兩個方向:</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">(1)謹慎審視以往的每次成功,分析原因,以免誇大新計畫成功的機率</strong></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<strong style="background: transparent; border: 0px; box-sizing: border-box; margin: 0px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">(2)看看新計畫中 有哪些過去沒有出現的風險</strong></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<span face=", "helvetica" , "arial" , sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; font-size: 15px;"></span><span face=", "helvetica" , "arial" , sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; font-size: 15px;"></span><br />
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
講白了,這兩點也是試圖在分析各種過去與現在即將面對的細節,進而計算接下來要面對的決策的風險報酬比。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;"><br /></div>
阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-44466913634893836042019-12-26T07:14:00.003+08:002021-04-04T05:22:53.929+08:00對現金增資和可轉債的一點想法<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
看到日本八佰伴零售集團的影片,內容是八百伴為了海外擴張,發大量CB,想說到期就稀釋股權,這樣就不用還錢,沒想到衰退期股價大跌,沒的轉換,結果還不出來破產。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
前陣子和朋友討論現增和CB的籌資利弊,說一點想法,歡迎指點。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br />
<a name='more'></a><br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
很難理解那些「發CB就不用還錢」的想法。如果被輕易稀釋股權,那不就等於在幫債權人打工?原本給個固定利息就好,現在卻被拿走珍貴的股權,不划算。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
除非在股價高估時發,這樣就等於你願意用你滿意的高轉換價賣掉你的股權,為了換取免利息的債可以用。這也要衡量有息債的利息是多少,看哪個划算。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如果幾年後回頭看,剛好在股價高點時發,那就賺到了,用到免利息的債,到期還債權人錢就好。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
不過發的時候要有把握可以靠本業還錢綽綽有餘,弄到還不出來或要靠發新還舊,壓力就會很大。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
那這跟現增差在哪?現增同樣要在股價高估時發,只是現增價通常要比現價便宜一點,而且是馬上稀釋,是一種大股東與管理層的變相套現。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
假設現價100元,如果發三年後到期的CB,轉換價可能120,如果現增,現增價可能95。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如果三年後股價跌到80,發CB就是用免利息的債券,沒被稀釋。而現增就是等於在95元賣股票換現金,此時現增勝。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如果三年內股價漲到150,發CB就是用120元的價格賣股票。現增就是等於在95元賣股票換現金,此時CB勝。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如果三年後股價在95~120,那兩者有各自勝出的狀況。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
中國首富許家印這幾年對其公司的操作,高檔現增,低檔回購,來回好幾次,大幅提高原股東報酬率,等於是管理層自己幫大家反覆做T賺價差。(不過回購起來很暴力,筆者不是很認同,7/4大跌尾盤直接硬拉到接近平盤...雖然這樣小股東會很有信心,但慢慢托底,不是可以低檔吃更多嗎...)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
總的來說,如果覺得股價實在太高估,就直接現增,有些高估,就發CB。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
其餘時候,都不要輕易稀釋股權,想擴張就老實跟銀行借或發有息債。或股息少發,將盈餘保留下來一直滾,讓公司股價一直漲,如果小股東對股息低有意見,需要用錢就請他自己賣少部分持股,這就是波克夏的作法,此作法還可省不少股息稅。(但如果是KY股息免稅就另當別論。)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
巴菲特幾乎不讓波克夏股權被稀釋,股權是很珍貴的,少數例外是某年當時的最大持股可口可樂超貴,導致波克夏股價也超貴,所以用波克夏股票去做併購。(如果當時有順便也把可口可樂賣掉就更好了,印象中巴菲特後來有後悔,可口可樂股價盤整了十年)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如巴菲特所為,盡量不要稀釋股權,且在高檔發CB和現增會被別人說割韭菜,所以盡量讓股價貼著公司價值走,是最好的方式,高檔籌資就當作是抑制自家股價的方法。但如果認為自家公司股價被低估,那就別客氣,大力買庫藏股或自掏腰包加碼吧。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span face=", "helvetica" , "arial" , sans-serif" style="color: #333333;">FB粉絲專頁 </span></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span face=", "helvetica" , "arial" , sans-serif" style="color: #333333;"><a href="http://bit.ly/2EE17jF" target="_blank">http://bit.ly/2EE17jF</a></span></div>
<div>
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-70729651130416599492019-12-26T07:14:00.000+08:002019-12-26T07:29:10.362+08:00動能策略在台股有用嗎?<h4 style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #005d90; display: inline-block; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-weight: 500; line-height: 1.4; margin: 40px 0px 20px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-size: large;">所謂的動能策略,是指買那些過去某一段的時間漲很多的股票</span></h4>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
國外已經很多論文針對不同地區、不同時段,證明動能策略有效。但這個參數要注意,如果買過去一個月漲最多的股票,後面反而會跌,如果買過去五年漲最多的股票,之後也會表現不好。但買過去一年漲最多的股票,後面表現就會好。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
對於價值投資者來說這種追高策略會有效,很不可思議,乍聽之下很違反價值投資的原則。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
對於這些動能策略有效的原因,說法不一,但更重要的是,台股有用嗎?如果沒用,那就連解釋都不必了。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br />
<a name='more'></a><br /></div>
<span style="background-color: white; color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif; font-size: 15px;"></span><br />
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這是我們測試最基本的動能策略結果,根據過去一年的漲幅分成十組(第0~9組),第0組跌最多,第9組漲最多,測試時間為1999~2017年,每三個月會根據上述規則重組一次,下圖是每組的年化報酬率與報酬曲線(尚未計入交易成本),可以發現過去動能與未來三個月的報酬並沒明顯的正相關。比較能確定的是,過去一年低動能(跌最多)的股票,未來報酬愈差,但其他幾組沒有明顯的趨勢。</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhZWWovuX_OBnozhy2dBy6F4IJdV6at4xEqTygMpwMhx8sQXRh0Z_g1xPIqW6NDaVJvpnUWYK4jQGw9SeW8TO29XjKCbtNZcYO32Nhavzh-rgSFlw3Isut39VyGqO_zNWdoiC8pGD3j4xV4/s1600/108100802%25282%2529.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="743" data-original-width="1005" height="472" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhZWWovuX_OBnozhy2dBy6F4IJdV6at4xEqTygMpwMhx8sQXRh0Z_g1xPIqW6NDaVJvpnUWYK4jQGw9SeW8TO29XjKCbtNZcYO32Nhavzh-rgSFlw3Isut39VyGqO_zNWdoiC8pGD3j4xV4/s640/108100802%25282%2529.jpg" width="640" /></a></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
後來我們測了不同的動能參數,從一個月動能、二個月動能...一直到十二個月動能,共同的特徵都是最低動能(跌最多)和最高動能(漲最多)都不好。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
接著,我們持續優化動能策略,看能不能改善這個狀況。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<h4 style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #005d90; display: inline-block; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-weight: 500; line-height: 1.4; margin: 40px 0px 20px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
在Quantitative Momentum這本書提到,動能還分"好動能"和"壞動能"</h4>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
例如同樣都是一年漲100%,有那種每天慢慢漲一點點的,也有一整年都盤整、幾天內就直接噴出的,前者就是好動能,後者就是壞動能。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
好動能的後續報酬率比較好。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-size: 15px;"></span></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如下圖舉例,實線是好動能,虛線是壞動能。</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhMJ9g9BXOq15ljRot2yu3Zi7fdrE50QCi8bXNL3QXx9sm63-gsT0WMpKqbJaXVqhIpBFsi4iDqTb1Xmu6e7J9wttkdmkIAscoRvJGIsM8MTIsiQmVs4n68BHNqSv4fZNxfBuz3JqTx1TBF/s1600/108100802%25282%2529.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="747" data-original-width="1003" height="476" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhMJ9g9BXOq15ljRot2yu3Zi7fdrE50QCi8bXNL3QXx9sm63-gsT0WMpKqbJaXVqhIpBFsi4iDqTb1Xmu6e7J9wttkdmkIAscoRvJGIsM8MTIsiQmVs4n68BHNqSv4fZNxfBuz3JqTx1TBF/s640/108100802%25282%2529.jpg" width="640" /></a></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
要區分這兩種動能,書中是用過去一年"上漲天數比例"減掉"下跌天數比例"當作指標。如果上漲天數很多的股票,就代表他可能是每天驚驚漲,是我們要的好動能,反之,就是只靠幾天大漲的壞動能。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
書中針對高低動能分成十組,再從最高動能的那組,區分好壞動能。成果如下表。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEipQahya089CNuFzH7tkhmmI719XjAGHEobAzuw2YgrKUQNRYdf86sCBR3Bt1kUWDrkR9Zc4daBZFY6ljbRw-ZZ9B2wBeGvf0YzDn5KTHGRpohxhGZwDUvgskx9i5rympVs2KFRVDR-s6Wy/s1600/108100802%25282%2529.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="782" data-original-width="986" height="506" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEipQahya089CNuFzH7tkhmmI719XjAGHEobAzuw2YgrKUQNRYdf86sCBR3Bt1kUWDrkR9Zc4daBZFY6ljbRw-ZZ9B2wBeGvf0YzDn5KTHGRpohxhGZwDUvgskx9i5rympVs2KFRVDR-s6Wy/s640/108100802%25282%2529.jpg" width="640" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgk7-rOBt4LLgd6tsHLOgNI3Bxa17zypwbsDSzyn-izDrqpVlki_QKqq5ZELVcnBViUWyYChCOBtYOo27mIuPquR8ORc5csbFaEKzDpB_yBjH8abJaGo9B_nphq9B3vriDwO08YdwRPDhVY/s1600/1070917004.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="586" data-original-width="1009" height="370" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgk7-rOBt4LLgd6tsHLOgNI3Bxa17zypwbsDSzyn-izDrqpVlki_QKqq5ZELVcnBViUWyYChCOBtYOo27mIuPquR8ORc5csbFaEKzDpB_yBjH8abJaGo9B_nphq9B3vriDwO08YdwRPDhVY/s640/1070917004.jpg" width="640" /></a></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
一般動能策略的長期年化報酬率為15.56%,好動能的年化報酬率可以到17.14%,但所有動能策略的波動都會比較大</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
我們依據這樣的方法,將台股先依據高低動能分五組,再由最高動能的那組,區分好壞動能五組,成果如下:</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEib1ED55lR3kcGKgq7OywVp6oT3uCtSa26iY8xqqLOlCnLxGyJXbA8YyuAV1M9xMLx0TG6fobPP2QcFO0JRXcp7ZXMOnIchMfFbe-K5vXiWDrLhgOILJnUzBkQboHPpOoJeWqSfR4hgxHdD/s1600/1070917005.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="571" data-original-width="1006" height="362" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEib1ED55lR3kcGKgq7OywVp6oT3uCtSa26iY8xqqLOlCnLxGyJXbA8YyuAV1M9xMLx0TG6fobPP2QcFO0JRXcp7ZXMOnIchMfFbe-K5vXiWDrLhgOILJnUzBkQboHPpOoJeWqSfR4hgxHdD/s640/1070917005.jpg" width="640" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
可以發現除了壞動能的確最差,但其他組並不是很漂亮的趨勢。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
正當我們苦惱之際,我們先放棄高動能策略,只單獨用好動能策略,成果如下:(這次計入交易成本,手續費6折)。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjejw1okOs7uJ2BlDs7zdNlkhgLw5ZKSL_ek9q2gNuksc9EVOuk8CxHKtycEwix76cVujmYnqnyAa-Z3X5pIidzxf9xUenutGWDZkfNL3BswaZxfTs-XoxRprrNha5t_dn-SUDPgayOPfKN/s1600/1070917006.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="573" data-original-width="1003" height="364" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjejw1okOs7uJ2BlDs7zdNlkhgLw5ZKSL_ek9q2gNuksc9EVOuk8CxHKtycEwix76cVujmYnqnyAa-Z3X5pIidzxf9xUenutGWDZkfNL3BswaZxfTs-XoxRprrNha5t_dn-SUDPgayOPfKN/s640/1070917006.jpg" width="640" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
單獨的好動能策略,反而有明顯的趨勢。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
接著,我們用另一本書的好動能方法,上一本書是用"上漲天數比例 - 下跌天數比例",這次我們計算過去一年大漲超過5%的交易日次數,次數愈少就是好動能。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
我們取出上圖的最好動能那組(上漲天數最多),然後依據超過5%的交易日次數,再分成五組,成果如下:(第0組是大漲超過5%次數最少的那組)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjPw_k9uCUF5G3sU4u-ZV_knRd5dcQaj-Pu4-r05zeic_QVSD4cyzzKMazbaoqj7mx88imO5hXFLKSs0GY07rWIULKec4xDs8TA8YeofrEGJKA6b1hcGjSdp7-MxBopcPO8KryPCIVmuVn6/s1600/1070917007.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="573" data-original-width="998" height="366" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjPw_k9uCUF5G3sU4u-ZV_knRd5dcQaj-Pu4-r05zeic_QVSD4cyzzKMazbaoqj7mx88imO5hXFLKSs0GY07rWIULKec4xDs8TA8YeofrEGJKA6b1hcGjSdp7-MxBopcPO8KryPCIVmuVn6/s640/1070917007.jpg" width="640" /></a></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這次的效果就還算有明顯的趨勢(雖然前幾年第0組落後),放棄高動能,用兩種好動能的雙好動能策略,雖然絕對數字不理想,但我們認為此結果值得持續優化。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
針對上述策略有任何想法,歡迎與筆者討論。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif;"><br /></span></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif;">F</span><span style="color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif;">B粉絲專頁 </span></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="color: #333333; font-family: , "helvetica" , "arial" , sans-serif;"><a href="http://bit.ly/2EE17jF" target="_blank">http://bit.ly/2EE17jF</a></span></div>
<div>
<br /></div>
阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-76937811835325092462019-12-26T07:08:00.002+08:002019-12-26T07:29:23.764+08:00對於指數投資的一些想法<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
最近看了這本"投資終極戰",作者執掌耶魯大學投資委員會多年,整本書的重點在推指數型投資,並提供一些實作上的細節。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
指數投資這幾年很紅,主要強調打敗大盤很難,所以買低成本的指數型基金就好。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
整本書關於指數型投資的部分都講得很好了,有興趣的朋友可以自行翻閱,筆者分享一些不同的觀點。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br />
<a name='more'></a><br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
指數型投資的立論基礎在於打敗大盤非常困難,無論是"選時"或"選股"。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
關於"選時",指數派會常常提出一張很震撼人心的統計圖,就是如果你在歷史上幾個關鍵大漲的日子沒跟到,那你整體的績效就會差很多。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這說法我完全認同,巴菲特也一直認同這樣的觀點,長期來說,股市不斷向上,只要你自以為在某個高點先出清,現金為王,很不幸大盤一直漲上去,那你只能乾瞪眼看別人賺,自己現金拿得發慌。這幾年算是很好的例子,從2009金融海嘯谷底翻身後,全球股市漲了許多年,2014年就有人開始懷疑是股市高峰,之後每一年都有人在喊空,有些更積極一點的投資人,更是在川普盪選後反向放空,可沒想到股市一直漲,無論是持有現金或反向做空的投資人都跑輸大盤,甚至賠錢。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這幾年並不是特例,如果你攤開超長期美國股市走勢圖,1974年經歷了股災後,股市也走了超級大牛市,這中間只要忍不住"現金為王",之後就會看著股市不停創新高。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
過去的我一直以來都是滿持股,也相信巴菲特說的,看總經很難準,股票賣飛比套牢還慘,但滿持股就要承受績效大幅回撤的風險,歷史上比較嚴重的股災,回撤程度都會到50%,能不能忍受就看個人的個性。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如果實在不想經歷這樣大幅度的回撤,可以選擇總經派的做法。總經派相信景氣有循環,重點要研判何時是景氣末端時期,在股市高點大幅降低持股,以便崩盤後有錢加碼,這也是我目前比較傾向的作法。但這類做法其實相當有難度,各類總經指標攤開來有數十個,每個指標在當下都有正向或反向的訊號,如何綜合這些指標做出整體研判,預測後市,難度相當高。如果不小心看錯,股市繼續往上,那要追買回來嗎?這很考驗人性。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如果不想看總經,也有人提出技術分析出場,通常是季線,只要一跌破季線,就將部位出清,除非站上季線就買回來。這類的作法一定會讓你避開崩盤,但最怕就是不斷盤整,讓你不斷停損再買回。不過這種作法經過回測,確實能降低回撤程度,對於堅持報酬曲線不宜波動過大的朋友,這類做法也可參考。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
關於"選股",通常指數派會以所有基金長期的績效統計,來說明連這些專業的經理人都平均跑輸大盤了,更別說一般散戶。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
也會拿巴菲特大推指數投資,來說明選股是浪費時間。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
但筆者認為巴菲特的意思是"一般人若不想花時間,就買指數",而不是無限上綱到"想靠選股獲得超額報酬是徒勞無功"。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
最簡單的證據就是即便波克夏規模如此龐大,巴菲特自己都仍未放棄選股。蒙格、蓋茲、李嘉誠也將自己的資產拿給別人操盤。顯然他們心裡相信,只要肯花時間,還是能打敗大盤的。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
從更微觀一點,企業經營的角度來說,這些優秀的企業領導人,例如貝佐斯、祖克柏、佩吉,都不停地在想如何將現有資源做最好的配置,併購什麼能產生綜效?下一個未來在哪?他們這些決定就如同選股。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
個人認為指數投資對多數人來說非常適合,也佩服Bogle這樣的英雄。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
但從個人投資經驗與身邊投資朋友的長年觀察,有一點是指數派在闡述"選股無法創造超額報酬"很少提到的,就是"資金規模是績效的敵人",許多超額報酬的機會都來自冷門股,這類股票通常法人機構不研究,因此常被低估,散戶投資人有機會透過努力,挖掘出這樣的機會。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
下圖是2003~2017年針對所有台股的回測研究,表格的數字是符合下列”損益表改善”條件,買進180天後的報酬率中位數(由於避免極端狀況干擾,採用中位數比平均數更好),四個表格分別是針對股價>6、6~8、8~10、10~20的報酬率結果(已扣除交易成本),可以發現股價愈低,報酬率愈高。雖然無法肯定此現象的原因,但推測可能是冷門轉機股創造的超額報酬。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
(之所以選擇股價>6元的樣本,是因為筆者觀察了股價<6的交易明細,發現許多無量漲停的狀況,實際上無法交易,因此將之剔除)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這還是在財報公布後下一個交易日才買,通常已經追高,若有深入個股研究的投資人,是有機會在財報公布前就提前布局的。</div>
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<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjYpLQDjogs2V4D830s0e31EQ22DmXJN3UOiqIPR7bJFlo5Lz4zhuFd4WsDEnbN6ydx1DAS_3acuVR3IsvwuP3axKUL8qF_tMFlesSCRB8YE4I5zpfoB28251I2rgEwRrUUJfS1gZyl22jS/s1600/108100802%25282%2529.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="336" data-original-width="1000" height="214" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjYpLQDjogs2V4D830s0e31EQ22DmXJN3UOiqIPR7bJFlo5Lz4zhuFd4WsDEnbN6ydx1DAS_3acuVR3IsvwuP3axKUL8qF_tMFlesSCRB8YE4I5zpfoB28251I2rgEwRrUUJfS1gZyl22jS/s640/108100802%25282%2529.jpg" width="640" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
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<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
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阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-20326799309557459932019-12-26T07:04:00.000+08:002019-12-26T07:29:37.737+08:00過度自信是投資大忌<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
最近看了Netflix「黑錢」系列影集第三集,在講Valeant這家黑心藥廠的故事。這家公司的執行長覺得傳統藥廠花個十年砸錢研發新藥很笨,不如直接花大錢買下一些可以惡性漲價的藥物專利。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
影片採訪了一些患有罕見疾病的患者,從每月付30美元被漲成2萬美元。這些患者因為只能靠這個藥物存活,只能乖乖成為待宰羔羊。因為Valeant很多藥都漲幾十倍,並不斷用此模式併購複製,2018-2015年股價價翻了15倍。執行長也不斷吹捧公司的未來,搭公司的私人飛機帶投資人到處玩。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
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<a name='more'></a><br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這中間有一位知名避險基金大咖Bill Ackman大力投資,並在說明會上誇獎CEO是一位新的”Outsider”。 並告訴大家人人都應該看這本書。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
(Outsiders這本書描述了過去8位創造驚人報酬率的CEO,其報酬率更勝於知名的傳奇CEO傑克威爾許,不過因為其中有些人頗低調,因此不那麼被廣為人知。這些CEO的共同特點就是非常善於資產配置,並沒有花很多力氣在日常營運,而是想辦法將資源用在最有效益的地方,可參考本人之前寫的重點整理(<a href="https://goo.gl/nr4xSv" style="background: transparent; box-sizing: border-box; color: #0074b0; font-size: 1em; margin: 0px; padding: 0px; text-decoration-line: none; vertical-align: baseline;" target="_blank">https://goo.gl/nr4xSv</a>)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
說來諷刺,沒想到之後這筆投資會成為Ackman的惡夢。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
一開始會注意到這家公司,是蒙格忍不住對這家公司破口大罵,認為他們應得所有的惡名。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
股價從2015年中的257元,三個月跌到了81元。最刺激的是2016Q1的某一天,一天直接股價腰斬,跌到30多元,當天晚上我以為報價軟體壞掉了。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
我發現這家公司有好幾十位避險基金參與,其中包含了多位知名投資人,紅杉基金、Mandel、Ubben、Greenberg、還有巴菲特過去讚譽的頭號大將Simpson。我開始觀察這些人會怎麼處理這個部位,有些人忍痛割肉停損,有些人按兵不動,而受傷最慘的Ackman逆勢加碼,並特別寫了一封信給投資人表示現在股價嚴重低估,請大家放心。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
之後的結局是Ackman在30多元大舉加碼的部位,最後全在10多元停損...(現在漲回20多元)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這件事我印象頗深,最大的學習就是不要過度自信,單支不要失心瘋一直押,曾經被認為是傳奇基金經理人Lynch接班人的Bill Miller,在金融海嘯不信邪一直攤平金融股爆掉。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
一支要有個上限,Simpson就蠻有紀律的,就我這幾年的觀察,我沒看過他最大倉有超過20%,似乎超過15%就會開始不舒服,這跟我本人的感覺是蠻像的。不過這跟個性很有關係,有些人就是不想分散,覺得資金要全集中在最好的標的,幹嘛買次等貨,而有些人就覺得散著好安心,起碼永遠不會死。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這中間就自己取個最舒服的平衡,在我個人的投資生涯中,不同風格都嘗試過,太散研究起來覺得累,太重會睡不著,所以Simpson蠻適合我的。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
Ackman的投資人這幾年慘慘,股市多頭沒賺到還大虧,會相信Ackman是因為他過去幾年績效很好。選擇基金經理人還真的不能只看過去成績,要深入理解這個人,去了解他的言論與作為,看他平常都在做什麼,了解他的投資風格,其實多多少少還是可以看出所以然,過度自信的一定要pass。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
舉例來說,Ackman不信邪做空賀寶芙好幾年,砸了好幾億調查,只為了證明賀寶芙是老鼠會,並跟另一名知名避險基金大咖Icahn對做嗆聲的行為,我就覺得匪夷所思,做空就算空到公司倒閉,報酬率也頂多100%,撐好幾年是不划算的,做空應該要短空,吃最有效率的一段。所以黑錢紀錄片裡一些Valeant的做空者說他們不回補,要等到Valeant倒閉,我也是不太認同的,這一年多的盤整震盪,他們應該也不好受。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
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今年的報酬率不怎麼樣,因為大部位在中國,不過並不擔心目前的投資組合。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
基本上不買營運衰退,除非有特殊事件,例如資產處分或併購套利。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
組合大多都破淨,如果獲利成長在10%以內,PE在2~7,成長10~20%,PE在7~10,成長超過20%,PE最多15。沒有原物料股或其他產品價格完全無法自己掌控的股票。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<a name='more'></a><br />
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
組合的集中程度比較像巴菲特昔日大將Simpson、Klarman二把手Abrams或巴菲特年輕時的partnership那樣,會有一些確定性較高的核心持股,搭配5~10支長尾的菸蒂。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
2018一整年有更分散過、也有更集中過,都體驗看看。太散顧起來很累,難深研...太集中會不安,不像有些人心臟超大,定孤支,贏了會所嫩模,輸了搬磚幹活...</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
對我來說,心情穩定很重要,但要多分散才夠,這個平衡還在拿捏。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
選股沒有特別偏好什麼產業,注重的是避免單一產業板塊過重,組合之間能對沖更好。產業技術變化太快的盡量不看,花時間獲得的價值太低,好不容易弄懂了,明年技術就變了。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
雖然2018報酬率不怎樣,但更在意進步的速度,這才是影響長期報酬率的關鍵。整理一下2018的學習:</div>
<h4 style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #005d90; display: inline-block; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 2em; font-weight: 500; line-height: 1.4; margin: 40px 0px 20px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
1.避開科技巨頭攻擊的領域</h4>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這點在2017的投資心得已經提過,今年感受更深刻。<a href="https://goo.gl/R9tMCJ" style="background: transparent; box-sizing: border-box; color: #0074b0; font-size: 1em; margin: 0px; padding: 0px; text-decoration-line: none; vertical-align: baseline;" target="_blank">https://goo.gl/R9tMCJ</a></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
"目前幾個科技巨頭AT、FAANG都還在瘋狂跳舞,領導人都有極強的遠見與使命感(而且都頗年輕),且軟體應用領域的人均產值極高,前所未有,可在巨大的規模下仍保持菁英制(和Google、Fb工作的同學聊過,估計裡面的平均智商甩我三條街),這點是30年前的巨頭所辦不到的。"</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
延續去年這段話,因為網路化,全球化,使規模比以往更容易擴張,科技進展也讓各行業的優秀龍頭的管理難度都降低,科技巨頭因為公司規模大而開始平庸的天花板被拉的很高。可以觀察到許多行業的集中度都在提升。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
大象能跳舞的時間更長,意味著很多中小廠商要倒楣,那就有一個明顯重要的思路:價值陷阱愈來愈多。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
因此,被科技巨頭對上、或馬太效應明顯的產業的菸蒂不撿。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
無論當初覺得多麼便宜,只要價值掉太快,市場對其持續悲觀,那股價就會持續破底。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
舉個例子,整車廠和電視都有很多不能撿的菸蒂。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
消費者買車沒有延續性,整車廠過去的成功完全不重要,比的是未來,比的是誰能出下一款爆款。新能源車是未來,只要這方面技術落後,管他過去的燃油技術多強,不是很重要了,DCF算起來都會很差。科技強者進入汽車業,行業格局變差,這行業又是重資產,所以未來銷量不行就難逃破產或被併購。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
因此,技術落後的二線車廠再便宜都不撿。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
對於電視業更悲觀,無論是有線電視服務還是賣電視硬體。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
科技巨頭搶進,狀況跟汽車一樣(一個小米就把大家打殘了),但更悲觀的是,傳統電視有可能消失。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
有線電視服務,包含新聞、綜藝、體育、電影,沒有一項功能無法被網路替代,網路的服務甚至更豐富。看過Netflix源源不絕的新片,還有辦法回去看龍X電影台不斷重播的周星星電影嗎?</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
那種綁幾百台的傳統有線電視服務不是很合理,會被消費者慢慢轉移到新型的個別線上串流,消費者只會訂閱他自己有興趣的節目。迪士尼、Discovery、HBO、MLB...都在全力發展自己的線上串流。看到有些人跨行砸大錢去買傳統媒體,很難理解...是看上過去穩定的現金流?梅鐸都趕緊脫手他的帝國了...</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
Google、FB都在發展自己的TV,他們想要讓新媒體百花齊放,讓有實力的自媒體能浮出來,然後自己成為平台對大家抽成。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
硬體方面,可能先由機上盒當過渡產品,長期來說,手機(或許以後不叫手機)就要能控制一切功能,這個"螢幕"只有放大和清晰的功能。(Mark甚至覺得有個超強的投影機就夠了)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
以上只是個人對未來的想像,很可能錯。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
總之,被科技巨頭對上、馬太效應明顯的產業的菸蒂不撿(除非有重大一次性利多),這些菸蒂的低估值原本只是悲觀預期,拖個幾年慢慢成真。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如果一家公司長期向下,那試圖在過程中抓反彈很辛苦,就好比去放空那些長期營運往上,但過程途中營運回落的公司...高手可能真的可以賺錢,只是手腳要很快,錯了就要停損。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<h4 style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #005d90; display: inline-block; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 2em; font-weight: 500; line-height: 1.4; margin: 40px 0px 20px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
2.接觸多派別的投資法</h4>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
過去一年認識了一些不同派別的高手,開了眼界,這些高手在未槓桿的長期年化報酬率超過30%,是真正的少數高手。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
(多數號稱自己賺多少的開課出書"老師",真正達到他們所宣稱的報酬率,可能不到一成,通常有幾種狀況:</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
(1)只計算多頭並未涵蓋空頭時期。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
(2)並不是用總資產部位計算,而是用不多的股票部位當分母。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
(3)開槓桿,但通常是過去資金小的時候開,就用那段時間說嘴,資金大一點就不敢了。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
(4)號稱幾年資產翻幾倍,其實有一大半是靠學費跟遺產。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
(5)騙人的。)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
我遇過的真正高手有短線、有波段,用的方法五花八門,我也試了一些邏輯比較能接受的方法,例如判斷特殊事件的籌碼買賣壓搶短線,一天賺3~5%就跑(以前從沒想過自己會做這種一天的交易)。例如資產處分,在資訊還未完全透明的狀況下細算利潤,等透明後漲到合理價就賣。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
過去我是很純的價值派,一開始對其他派有些偏見,而且這行業的運氣往往佔很大的成份,所以聽到誰誰誰報酬率很高,總會懷疑其可持續性。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
我在初期的投資學習過程中,塔雷伯的「隨機致富」觀念影響我很大,既然知道這行的運氣成份很高,對我來說最安全的學習法就是直接模仿成功20年以上的投資大師,一開始從巴菲特開始,後來研究了其徒子徒孫,這些人都已是知名的避險基金,從看他們的書、演講,然後我找了一些朋友,分工研究他們的投資組合,推敲為什麼買這個,為什麼賣那個。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
挑選guru的時候要很小心,不能只看其過去輝煌的報酬率,還要聽他的投資邏輯,有些邏輯如果很難理解或不認同,那就不用研究太深(邏輯不認同的guru很多後來都跌下神壇了)。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
慢慢的就了解即便都是價值投資,還能岔出很多分支派別。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
有的很重視再投資報酬率與成長續航力,有的很重視資產負債表與價格,有的喜歡投機抄底,有的很強調下檔風險,有的會幫助公司成長,有的強硬介入改造...</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
但這些guru都面臨一個問題,就是隨著基金規模的擴大,目標報酬率已不能再像初期那樣威猛,超過十億美金,就很難只專注中小型股,他們的目標報酬率可能只剩下15%。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
所以持續關注這些guru,我的天花板會跟著被限制。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
另一方面,觀察世界頂級的基金經理人,中長線投資的長期年化報酬率極限,大概是25%。(btw波克夏的接班人在進入波克夏之前,自己的基金長期年化也是這個水準,當然波克夏目前就沒有這種報酬率了)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
中長線的報酬率會趨近於投資標的的內在價值提升速度,完全不賺低高估的額外收益。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如果要突破這個極限,只能賺市場的高低估價差。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<h4 style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #005d90; display: inline-block; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 2em; font-weight: 500; line-height: 1.4; margin: 40px 0px 20px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
3."高手在民間"的體悟</h4>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
過去我只相信有長期績效的投資大師,對於一般民間高手,我總是懷疑其宣稱的高報酬,即便是真的,也懷疑其持續性。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
但在我觀察一段時間少數靠譜的高手後,我開始認同其邏輯,並漸漸相信其能創造出高於檯面上投資大師的報酬率。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
主因是這些高手的規模不像知名的避險基金那麼大,所以可操作的機會多非常多,多數百數千倍。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
很多高手也不開基金,他們很年輕就財務自由,操自己的錢自由自在,不會想管別人的錢,徒增煩惱。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
總總原因,讓投資這個領域有明顯的"高手在民間"現象。不像其他科學領域,如果你發現了突破愛因斯坦的理論,你不可能默默無名,但很多投資高手並不想要名氣,默默賺就好,如果他不出書開課,一般人並不會遇到。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
我遇到的一些高手,靠的是不斷賺價差,無論是短線或波段,我都觀察到一個重要的觀念:想辦法只賺主升段,然後不斷換標的。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
短線高手會搭配各種因素,消息面、技術面、籌碼面,然後有嚴格的停損,盡量大賺小賠(我聽到的高手勝率只有4成多),但因為盯盤很累,且情緒起伏大,所以目前我這類方法放棄。(聽說盤中去尿尿要用衝的)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
而基本面波段高手,靠的是資訊不對稱,提早確認市場還不清楚的事,在偏低估值買進,等到預判的基本面公告後,市場追買推升股價,在偏高估值賣出。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這類波段高手不求數倍全壘打,而是不斷打安打,可說是投資界的鈴木一朗。(在沒有資本利得稅的市場更是有利)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
舉一位朋友G的例子,朋友的個人持股10位數,長期年化約25%,10多年來沒有一個年度虧錢,包含2008年(只是下半年崩跌把上半年獲利回吐)。</div>
<span face=", "helvetica" , "arial" , sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; font-size: 15px;"></span><span face=", "helvetica" , "arial" , sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; font-size: 15px;"></span><span face=", "helvetica" , "arial" , sans-serif" style="background-color: white; color: #333333; font-size: 15px;"></span><br />
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
朋友G是巴菲特大師兄Schloss的進化版,Schloss在以前沒有電腦的年代,煙蒂很多,比的是看誰翻股市總覽翻的勤,Schloss的持股快100支,不斷找尋冷門的便宜股,創造了28年年化報酬率21.3%的水準。但在這個人人都有電腦選股的年代,如果方法不進化,肯定無法再有這樣的報酬率。那朋友G是怎麼做到的呢?</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
他不只是撿便宜而已,他還希望他撿的菸蒂在未來一年內能有營運的轉機。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
也就是從單純買便宜,然後坐等不知何時會回歸合理價,進化到只買有轉機可能的菸蒂。有營運的催化劑,股價在短期上漲的機率就上升。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這樣的轉變,讓純菸蒂派的長期年化又提升好幾%。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
朋友G的持股也是50~100支,他的風險意識非常強,每年有不錯的報酬就夠了,重點是不要虧錢。這麼分散還能做到這樣的報酬率,已經相當厲害。(不過他每天花大量的時間在研究,實在太多股票要顧了)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
至於其他的波段高手方法有點類似,只是持股更集中,營運轉機的週期看得更短,可能從1年縮短到1~2季,週轉率更高,做得好的人,年化報酬率就更高。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
營運轉機有點抽象,一個比較主要的方法是拆解損益表,包含營收、營業成本(料工費)、營業費用(銷管研)、業外收益(匯兌、轉投資、賣資產...),稅。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
在這些細項中,找尋未來有很多細項會同時轉好的標的。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
不過說起來簡單,實際上大家都知道的重要資訊,股價已經漲了...通常是冷門的中小型股較有機會,最好的業務型態是訂單一波一波,那股價也容易一波一波。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<h4 style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #005d90; display: inline-block; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 2em; font-weight: 500; line-height: 1.4; margin: 40px 0px 20px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
4.質化分析的進展</h4>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
去年下半年開始,觀察高手的邏輯已經到一定程度,開始拿部分資金做波段,我開始大量拜訪公司,大約一個月20家。主要是希望在長線看好的標的池內,盡量只吃主升段。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
因此,必須先理解公司的長期前景,然後再了解近期是否有爆發成長的機會。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如果是中長線投資,只靠研讀公開資料,深入理解商業模式,在好公司遇到暫時麻煩的時候買入,就能獲得不錯的報酬。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
但如果要做到季波段,只靠季報完全不夠,必須搭配很多產業資訊,包含上下游、對手狀況,藉此預測產業與公司前景。要了解這些事,拜訪內部人就成了不可少的動作,也就是費雪說的「閒聊法」。(雖然他是長期投資)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
閒聊法有很多好處,最大的好處是可以迅速初步了解產業知識。google魔人雖然也能慢慢拼湊自學,但學習最快的方法,就是直接向內部人請教,有很多google半天也不能理解的問題,內部人幾句話就解釋清楚了。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
另外,季報的資訊往往不夠詳細,例如不知道為何某個財報細項異常,很多疑問google不到,需要問管理層才有答案。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
每次在拜訪之前,我會先花一個多小時做功課,並列出不懂的問題,試著在問答中理解這行業最關鍵的問題是什麼。我也喜歡問公司一些尖銳問題,看管理層怎麼反應,如果反應是這個問題早已認真想過,且有明確的努力方向,那就加分。如果避重就輕,或沒認真想過,覺得走一步算一步,那就扣分。也有遇到比較誠實的董事長感嘆這個生意其實很難做,且愈來愈難做,連董事長都這麼說,那我就不奉陪了...</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如果是問展望,要非常小心,很容易講的特別樂觀,這部分可以左耳進右耳出,講的太樂觀要扣分,基本上聽到的都是對方想讓你知道的。強者大多是「悲觀進取」,努力做好自己能做的事,不對自己不能控制的事多加評論。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
不過多數管理層不至於亂講 ,不至於某業務明明看壞還說好,看壞通常會說要積極轉型,那就知道股價暫時沒搞頭了,等新業務有成績還有好一段時間。如果投資者研究後本來對該產業很悲觀,公司卻很看好,那就要用力質疑,除非很有說服力,不然不要輕易買單。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
不要被公司過度的情懷理念所吸引,有情懷很好,但更重要的是數據和邏輯。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
初期我盡量什麼產業都訪,重要的產業希望能訪至少兩家。累積的一定的拜訪量,蒐集各種層次的管理層,無論是優秀的、平庸的,都會看在眼裡...然後想想優秀在哪,為何平庸。常常有管理層講未來多好,後來卻完全看錯的狀況...這樣反覆看很多企業的興衰,也對提升風險意識很有幫助。不過如果是做短波段,產業前景的重要性遠大於管理優劣,只想做短波段的朋友,管理層素質幾乎不用在意。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
雖然目前拜訪的公司,超過95%都沒投資,看似沒有立即效益,但未來如果哪個產業出現機會,就能較快上手。實際拜訪後,也更有能力判斷新聞和研究報告的品質。(常常看到我也同時參訪的個股報告,但報告內容和我理解的差異極大)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
在粉絲團貼的筆記,以管理層口述為主,盡量不加入我的個人判斷,無論公開看好或看壞,後續都有缺點,如果對特定個股有興趣的朋友,歡迎交流~</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
拜訪的過程,也認識了許多研究員和基金經理人,我會在會議中觀察哪些前輩問的問題特別有深度,會後向他多聊並換line,以後彼此可以多交換資訊。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
這樣地毯式的拜訪雖然收穫良多,但也壓縮了閱讀時間,目標是2019年將重要產業的公司都訪過一輪,可能累計至200家,跟管理層照過面,後續maintain就很快,只需電訪更新近況。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
之後會開始減少拜訪,將時間更多放在深度研究,太淺的了解沒有用,超額報酬主要還是來自主流市場當下還不理解的洞見。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<h4 style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #005d90; display: inline-block; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 2em; font-weight: 500; line-height: 1.4; margin: 40px 0px 20px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
5.量化分析的進展</h4>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
2018年我雇用了工程師做量化研究,拿了一些想法來試,這些想法可能來自論文、來自某些高手、也有來自那種課程要價10多萬的籌碼方法,過程中有些體悟,目的不是希望能程式交易,而是看能不能成為質化分析的輔助,例如初步的選股清單、買賣點的優化。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
感謝一起研究投資的夥伴,雖然有時遇到瓶頸難免挫折,但每一兩週來我家腦力激盪,收穫蠻不錯的。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
常常會看到書或哪個很有經驗的人會說某某方法有用,但這些通常來自個人印象(或稱為"多年經驗"),個人印象非常不可靠,人會對某些大漲大跌的案例印象深刻,自動對其過度解釋,就好像原始人某次跳舞剛好下雨,從此就會跳祈雨舞。例如說均線糾結突破後很容易噴出,其實很可能是看到某次均線糾結後噴出,從此開始特別注意類似的案例,自動忽略均線糾結但什麼也沒發生的案例,然後就開始出書開課,貼出一堆均線糾結噴出的圖,吸引一堆信徒...這基本上是一個不懂統計的人在唬一堆不懂統計的人。重點是,那少數均線糾結噴出的成功案例,是否能彌補多數均線糾結突破失敗的停損案例?勝率為何?賠率為何?期望值為何?可惜的是,宣稱某某方法有效的"老師",有多少人真正回測過呢?或許有些朋友覺得不用那麼嚴謹,覺得看幾個案例有道理就上了,但我個人是想看統計結果,有顯著有效性才有信心使用,特別是技術和籌碼分析。(不過籌碼分點很難測就是了,雖然我認為有用...)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如果是參考論文的朋友,則要注意如果測試資料是國外股市,別輕易認為台股也一定有效,如果是台灣論文,就我所知,有些結果有點問題...(雖然我也無法保證我們測的沒有bug)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如果有投資想法但沒有資源回測的朋友,歡迎討論,只要你的想法能夠量化,我們可以幫你回測結果,通常是測1997~2018年的數據,投資策略不用再憑沒幾次的經驗來修正,回測都是測試20年,一個策略的交易次數能到數千筆。勝率、賠率、獲利分布包含中位數、25分位數、75分位數...等數據都能看,科學化很多。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
過去有效不代表未來有效,但連過去都無法證實有沒有效就直接使用,有點危險。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
補充一下目前的想法,報酬率要高的三個因子,高勝率、高賠率、高周轉率。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
趨勢交易者,紀律停損,大賺小賠,就能做到高賠率,但只有技術分析,勝率很難高。有基本面的支持,勝率會提高許多,但可能機會太少。所以我看到一等一的高手,就會地毯式翻股票,這邊賺完賺那邊,基本面為主,技術籌碼為交易輔助,天道酬勤。(好吧,這話從一個多年腦殘巴粉的口中說出來很怪,但台股的環境和資訊揭露,與海外股市的差異不小,方法也得跟著調整,目前的體會是這樣)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<h4 style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #005d90; display: inline-block; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 2em; font-weight: 500; line-height: 1.4; margin: 40px 0px 20px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
6.資產配置的進展</h4>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
資產配置通常都講股債比,但目前還沒有買債券的想法,對我來說還是太保守,除非是Klarman做的那種distressed debt,但那個研究方法又是另一門學問,且台灣機會太少,所以就專注選股。(不過CB可以考慮)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
比較大的改變是「到底要不要滿持股」。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
過去我是滿持股支持者,選股有做好,適度分散,雖然股市崩盤避不了回撤,但長期注定富有。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
「現金為王」是很危險的想法,巴菲特和Lynch不斷耳提面命,怕的不是崩盤後漲不回去,最怕漲上去卻滿手現金。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
巴菲特師父葛拉罕曾跟巴菲特說,根據過去十多年經驗,道瓊200點是高點,這時候就賣光股票等崩盤,巴菲特說,如果當時照做,現在還是個窮小子。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
但今年開始接觸比較多總經,還在思考到底有沒有辦法較準確的辨識景氣循環高低點,藉此試圖抓股市相對高低點(雖然很多價值投資大師說這樣是徒勞無功...),可能是降低持股比例,或用空單避險。</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
另一種作法是技術分析停損,一定會躲過崩盤,但就要忍受雙巴盤。(例如索羅斯大將Druckenmiller在2018年就太早翻空,被嘎到)</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
如果未來一年有比較清晰的想法,再與大家分享...</div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<br /></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
<span style="font-size: 15px;"></span><span style="font-size: 15px;"></span><span style="font-size: 15px;"></span></div>
<div style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; box-sizing: border-box; color: #333333; font-family: 微軟正黑體, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 2.4; margin-bottom: 10px; margin-top: 10px; outline: 0px; padding: 0px; vertical-align: baseline;">
最後,感謝過去一年和所有投資朋友的討論,獲益良多,我現在會盡量不帶成見的去傾聽任何有邏輯的方法。歡迎有任何好想法的朋友,都能給小弟多提點交流,新的一年祝福各位都能有大幅的成長!</div>
阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-36145293061732711242018-03-15T20:23:00.005+08:002019-12-21T07:26:02.707+08:00當年剛進入職場的那一個月,是我這輩子最大的轉淚點,為什麼這麼說呢? 因為我有個重要的體會,那就是...<span style="background-color: white; color: #666666; font-family: "trebuchet ms" , "trebuchet" , "verdana" , sans-serif;"><br /></span>
<span style="background-color: white; color: #666666; font-family: "trebuchet ms" , "trebuchet" , "verdana" , sans-serif;">這篇是我一位非常佩服的前輩最近寫給他的公司的內部信。</span><br />
<span style="background-color: white; color: #666666; font-family: "trebuchet ms" , "trebuchet" , "verdana" , sans-serif;">看了挺震撼的,我媽問我為什麼跪著看手機...</span><br />
<span style="background-color: white; color: #666666; font-family: "trebuchet ms" , "trebuchet" , "verdana" , sans-serif;">這麼好的文章不能只有我看到,因此,這篇經他同意,可讓我分享給大家。</span><br />
<div style="background-color: white; color: #666666; font-family: "trebuchet ms", trebuchet, verdana, sans-serif;">
<a href="https://www.blogger.com/null" name="more"></a><br />
<a name='more'></a><br />
<div>
年輕時有幸和他共事過一陣子,在他身上學到非常多,一直到現在,他對我的影響力都還在,我目前很多思考與做事的方法,仍有他的影子。</div>
<div>
即便近幾年也認識了一些強者,但仔細想想,他仍是我評價最高的第一名。</div>
<div>
一個人讓你佩服到一種程度,會讓你很想為他賣命,如同蒙格給年輕人找工作三項建議的第一條:只為你敬佩的人工作。</div>
<div>
讓我想起了火拳艾斯的一句話:我要幫助那個男人成為海賊王!</div>
<div>
<br /></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<div>
<div>
這篇他用他的人生故事,真誠的分享他的許多價值觀。</div>
<div>
"追求熱情",我一直想要講好這件事,但總是闡述得不夠好,特別是在目前貧富差距拉大的資本主義世界,"追求熱情"聽起來很像在講幹話,大概是富家子弟才會說的風涼話吧。(雖然我也不是什麼富家子弟)</div>
<div>
即便這件事政治不太正確,但我真心認為他超級重要,而且不只對我重要,是對任何一個人的人生都重要。</div>
<div>
<br /></div>
<div>
看完他的文章,覺得寫得太好了,無法再補充更多...</div>
<div>
文章篇幅稍長,但花十分鐘耐心咀嚼,相信對你的人生也很有幫助!</div>
</div>
<div>
<br /></div>
<br />
<br />
--------<br />
<br />
人生在世,只要還有呼吸,大概就有數不盡的煩惱。每個人都想無憂無慮、幸福快樂,但有人可以做到嗎?秘訣是什麼呢?<br />
<br />
我個人的體會:「喜歡上你的工作」,才是解決你人生所有煩惱的 那一把關鍵鑰匙!<br />
<br />
這我自己實實在在的親身經歷,而這個體會可以從底下這句話開始說起....<br />
<br />
「人生所有的煩惱,都是人際關係的煩惱。」<br />
<br />
這是著名的德國心理學家阿德勒說過讓我印象深刻,之後也影響我很深遠的一句話。3年前 我第一次聽到時 感到很疑惑,但之後越能體會這句話潛藏的威力。不信的話,你現在就問問身旁的那個人「你現在有什麼煩惱?」,很有機會八成以上的回答,就是跟人直接有關。譬如說 媽媽一直嘮叨我怎麼不快點結婚、男(女)朋友整天玩手機不關心我,上司老是不支持你的想法,要我做的事情我不喜歡、小孩成天吵架看電視不念書等等....。就算聽到的是:薪水不夠高,賺的錢太少 很煩惱,若你再追問,那你為什麼想要賺更多的錢?答案也可能是,這樣才能買的起房子,女朋友的媽媽覺得這樣才安心。或者才不會輸我的同學之類的,追根究柢還是人際關係的煩惱。<br />
<br />
為什麼理解這件事情這麼重要?曾聽說所謂的二流專家,就是喜歡把簡單的事情搞得更複雜,譬如把"煩惱"這個問題最後細分成18種CASE,要分門別類解決,那當然就很難解,但如果是一流大師,就能總結出問題最終的根源就只有一個,那是不是就可能出現一個乾淨俐落的解法呢?<br />
<br />
看懂之後,以下我專屬 人生煩惱解決方程式 就出現了;<br />
<br />
if ((你的所有煩惱 =人際關係的煩惱) and 你不想有任何煩惱)<br />
{<br />
你不跟任何人來往;<br />
}<br />
else<br />
{<br />
你就必須擁有解決人際關係煩惱的能力;<br />
}<br />
<br />
不和任何人往來是不可能的,所以解決煩惱的方法就只剩一個,那就是培養自己成為「擁有解決人際關係煩惱能力的人」(以下我先簡稱為解決煩惱能力)。那要怎麼開始呢?<br />
<br />
我首先把人際關係區分為三類:<br />
1.家人<br />
2.朋友(包括男女朋友、一般朋友跟同學 底下通稱朋友)<br />
3.同事<br />
<br />
比較一下人們在這三個最常見的人際場景中,一般人遇到的煩惱程度分別如何?並藉由這樣的比較,理解在各場景下培養解決煩惱能力的難易度又是如何?以下是我得出的結論。<br />
<br />
1.職場,是最適合也最容易培養解決煩惱能力的場合。<br />
<br />
2.家庭,是最難,也最不容易培養解決煩惱能力的地方。<br />
<br />
3.朋友則是介於以上兩者之間。<br />
<br />
<br />
<br />
為什麼職場比家庭是更適合培養解決煩惱能力的場合?我的答案有以下三個原因<br />
<br />
<b>一、工作比家庭,更容易有共同目標,也就更容易透過溝通 達成共識去努力。</b><br />
<br />
工作通常會有個主要產品,服務好用戶的標準也是清晰的,因為目標明確,同事(包括上司下屬)也容易就達成目標的手段,持續溝通釐清後,形成共識並去努力。這樣的溝通、建立共識,確實執行,再以結果來檢討反饋的過程,無時無刻都在鍛鍊我們解決煩惱的能力。<br />
<br />
譬如A公司想要開發一款新手機,上司覺得一定要便宜才會賣得多,下屬卻覺得品質一定要夠好用戶才會滿意再回頭買,一開始彼此發現有衝突,但公司要經營下去,還是得要找出解法,所以職場上意見不同的雙方通常會比較理性的去找共識,讓事情有辦法繼續下去,就這個例子,可能會一起找出 1.用戶願意為該價格買單,2.使用體驗也要不錯的兩點共識,在不斷討論之後,也許共同的結論是,我們要做一款完全不賺錢(品質夠好,價格也不高,損益剛好打平),但因此能建立高CP值的口碑並將銷售極大化,最後公司改用銷售場景賺錢的新商業模式。(以上大概就是小米的作法)<br />
<br />
但家庭的共同目標是什麼呢?通常很模糊,父母的回答很可能反而是相當官腔的如「成為有用的人並且快樂就好」,但什麼是有用的人,父母與小孩的定義可能不同。例如父母想要小孩將來成為教授,子女可能想當個登山探險家或吃雞遊戲冠軍。而老公的快樂,跟老婆也可能是相反的,所以如何在家庭中找出一個共同的標準,讓雙方可以順利產生共識就變的不簡單。<br />
<br />
常聽人家說,男女朋友或夫妻要吵架,最好的方法就是計劃一次出國旅遊。為什麼? 旅程去玩水對,還是去賞雪景好? 今天去博物館還是去遊樂園才正確?午餐應該去吃法式料理還是握壽司?暑假應該放手讓小孩去自由行鍛鍊自律與勇氣,還是幫他安排好精緻的課程學好一門重要專業?這些選擇都是主觀的,沒有辦法找出一定的標準說誰對誰錯,最後往往容易變成看誰大聲聽誰的。而沒被聽進去的一方,就開始覺得委屈,幾次以後很容易就吵起來了。還有像現代父母邊玩手機,邊叫小孩不要玩去寫功課。父母很沒耐心的罵小孩要有耐心讀書或練琴?這樣的場景下,卻想培養出一個人解決煩惱的能力,難度當然是很高。<br />
<br />
<br />
<b>二、工作的成果,比家庭生活有更多外部效益,也更容易讓人有成就感,也就更容易進步</b><br />
<br />
一份不怎麼起眼的工作,也都會產出一項產品或服務,並提供給用戶幫助或價值。即使是7-11店員幫客戶冲一杯熱騰騰的咖啡,其中的意義對店員而言我覺得也是札札實實的存在。就更不要說像是一段好的程式碼,對APP運作效率的提升,或是一篇好的文案,幫助用戶對產品接受度的提高,或是一個好的產品設計,對美好體驗的幫助,用戶甚至會用口碑再把滿意的服務介紹給更多的親朋好友使用,成功的職人 往往透這樣正向循環的過程,深刻感受到因自己而發生的影響力及成就感,自然而然想要再為自己、為別人創造更多價值,這也是現在社會各行各業 都能持續不斷進步的原動力。<br />
<br />
回到家庭看看,假設有個最幸運的家庭,對於目標剛好有共識,舉例來說你的父母想要你將來當教授(或高考當個公務員),你也很樂意多花的時間念書,持續地在課業上表現傑出贏過其他同學,父母更因為你成績優異而開心,你也很感謝父母的支持與栽培,但然後呢?<br />
<br />
以我個人為例,在傳統學校教育過程裡,追求第一志願成為唯一的目標,但我清楚,這20年間除了因為用不著,所以大多是考完了就忘光光的課本知識以外,我並沒有培養出真正解決實際問題的能力;除了考贏其他同學帶給自己跟父母虛榮的優越感以外,我明白我的存在對任何其他人沒有實質的幫助或影響,甚至只是讓考輸我的同學感到沮喪而已。<br />
<br />
更慘的是,萬一我如果把在前20年養成的不良習慣與虛榮的渴望,帶進職場上,會發生什麼事呢?除了用各種競爭手段爭取光環或職稱把別人比下去,讓自己顯得比其他同事優秀,可能也想不出甚麼辦法來了,然而在一切以事實與數據分析為基礎的互聯網時代,以往靠學歷、職稱或華而不實的手法,再也不可能把你帶向真正的成功。<br />
<br />
<br />
<b>三、職場的選擇,比家庭更有彈性,可以訓練自己為自己的選擇負責。</b><br />
<br />
如果你父母希望你把考上第一志願名校當作目標,你有多少把握能說服父母成為電競冠軍才該是你的第一志願?畢竟對父母來說,電競從來不是一門職業,頂多只是娛樂,他們無法理解其中的價值,而你當下的吃穿都需要靠父母,血緣的束縛也讓彼此分開各自為自己理念努力的選項不存在,這種情況下你還能有自己的選擇嗎?一晃20年之後,那個人生到底是屬於你的,抑或是屬於父母的還真的是說不清。也就是連下決定的自由都沒有,如何在家庭生活中透過不斷的選擇,來精進做好選擇的能力?<br />
<br />
但在職場上則不同,每天你都可以做出不同的選擇,例如:A公司主管一開始把寫出好文章獲得3萬以上的點擊訂為你的目標,你可以去思考說服上司,同樣的內容與4倍的時間,你認為改做成影片並且拿到10倍也就是30萬瀏覽數,才是你想做而且是效益更高的事情。<br />
<br />
職場上你的提議被接受的機率應該會高很多。這麼想,萬一你的提議不被接受,你可以瀟灑的選擇離開去找一家願意改以影片推廣為主的B公司,或者你也可以選擇私底下先自己做看看,以結果來佐證你的提議可能更好的方向(當然數字也可能證明你是錯的)。總之一旦看到更好的證據出現,上司或同事接受你的新作法的可能性就會大幅提高。<br />
<br />
對組織而言,這樣的市場機制會逐漸讓有彈性並持續探索正確選擇的公司存活並壯大,也讓堅持錯誤路線的公司最終被淘汰。而對個人來說,也就間接訓練每個職人為自己最終的選擇負責。換句話說,無論你選擇待下來、選擇聽上司、選擇離職、亦或提出新建議,選擇做出初步成績、根據數據認錯、或拿來說服上司,全都是你能做的決定,而你若願意利用職場上的各種機會,持續的鍛鍊做出正確決定的能力,你自己、這家公司、甚至整個社會的未來發展都會因此不同。<br />
<br />
總之,我從來沒想到,當年剛進入職場的那一個月,居然是我這輩子最大的轉淚點,與家庭、學校沒有目的地過活截然不同,第一次感覺到自己的能力居然可以是有用、是可以幫助其他人的,居然會有人願意付我錢,去做我覺得很有趣的事情,還讓我有機會不斷嘗試對錯並從中學習。而以前根本不會想碰的書,現在則恨不得有時間每一本都讀完,看看那些可以現在就應用到工作上,知識開始變得有用,而用得著,就學的好,也記得住。能力當然就在這樣的情況下,進步的飛快。改變之大,我完全就認為,之前的人生根本就是白活了,為什麼我沒有早一點出來工作,居然在學校浪費這麼多年的時間。<br />
<br />
喜歡工作、享受工作,就容易把工作能力,也就是解決問題的能力鍛鍊好,而工作中鍛鍊出來的能力,就能再拿來解決生活上的問題,譬如下次另一半跟你意見不同的時候,你再也不需要用一哭二鬧三上吊這類情緒勒索的老招式了,你可以拿出工作上學到的聆聽、說服客戶、上司、或同事的能力,有技巧的用來影響你的家人,畢竟在職場上,你不太可能像在家一樣,用發脾氣或冷戰來解決問題吧。<br />
<br />
若還不相信,可以仔細想想身旁你認識的每一個人,你能舉出任何一位,他常抱怨工作,也不喜歡工作,但他的人生其他面向,如家庭生活、人際關係、健康、財富 都過得很幸福成功的嗎?應該很少見。<br />
<br />
或者往另外一個方向想,他喜歡工作也享受工作,但生活其他面向卻都過的一團糟?我自己是沒有認識任何一個這樣的人。<br />
<br />
再想像一下,如果你活在某一個國家,那裏的人都是抱著不得已的心情工作,並不想把工作做好,大家都想說能偷最多的懶,然後領到最多錢走人回家。那這樣的社會是個什麼樣的景況呢?老師不想教育好你的小孩、醫生一點也不想治好你的病,你住的房子可能地震一來就垮、吃進肚子的都不知道是個什麼東西呢?想報警,警察卻一點都不想幫你....這樣的生活夠慘吧!<br />
<br />
工作佔人生的近三分之一的時間,如果你覺得工作不過就是為了換取生活所需,不得已要忍受的痛苦經歷,那你的人生當然很悽慘。但相反的,如果你相信工作是唯一可以讓你快速進步,還能讓你真的幫到別人,也讓你的人生產生意義。這麼一個簡單的轉念是不是非常有價值呢?<br />
<br />
說到這邊,不知道你有沒有被我說服了,如果你現在生活有不少煩惱,想一次就解決所有煩惱並擁有幸福人生嗎?其實我自己體會出來的答案異常簡單但威力十足,那就是從今天開始:「喜歡你的工作、享受你的工作。」<br />
<br />
底下留給大家三個思考題:<br />
<br />
一、看完以上我的體會,你心中好的工作的定義是什麼?是否因此有改變?<br />
<br />
二、請你說說看,為什麼我認為工作培養出來的能力,非常適合拿來解決 人際關係的煩惱?<br />
<br />
三、<br />
<br />
一個企業家,來到一個小島上渡假釣魚,雇用了島上的一個漁夫當導遊。<br />
幾天的相處下來,企業家跟這漁夫說:你做事很勤奮實在,我很欣賞。<br />
⋯⋯我願意花錢投資你買一艘新的漁船,你就可以捕更多的魚。<br />
漁夫問說:然後呢?<br />
企業家說,然後賺的錢存下來就可以買第二艘、第三艘漁船,擁有自己的船隊。<br />
在來你就有資本建設魚罐頭工廠,行銷全世界。<br />
<br />
漁夫問說:然後呢?<br />
企業家說:也許在20年的辛苦工作之後,你就可以像我一樣,每年找個幾天來這小島上渡假釣魚,享受人生。<br />
<br />
漁夫回答說:<br />
你辛苦了20年,才能來這小島上度假;可是,我現在就可以天天在這小島上釣魚啊!<br />
<br />
看完這段對話,對於漁夫的回答你有什麼想法呢?<br />
<br />
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阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-46047472517252321992018-01-03T21:10:00.001+08:002021-04-04T05:25:30.183+08:002017投資心得與檢討<div style="-en-clipboard: true;">
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">首先感謝過去一年互相交流投資的同好們。因為每個人吸收的知識不同,不同的思考角度,也有各自的盲點與偏見。這時候同好在一起互相吐槽,是個蠻好的進步方式。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">每隔一段時間,我投資的方法都會有修正,代表自己有長進,這都要感謝大家的提點。</span></div>
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<br />
<a name='more'></a><br /></div>
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<span style="font-size: 12pt;">2017成績還可以,各大主要指數都有贏或多或少的百分比,雖然跟一些強者不能比,但由於我2017年已經開始保守操作,也留了少許現金,能達到這樣的目標,還算符合預期。(在計算報酬率時,看到有人擔心崩盤留著大把現金或無風險資產,只把股票市值當分母來計算...太忽悠了啦...如果是個人投資者,</span><span style="font-size: 12pt;">分母必須是總資產,例如</span><span style="font-size: 12pt;">房子市值、保單價值、存款等各種資產...也要算在分母裡,如此才能如實反映一個人資金分配的能力。如果扣掉自住房,用總流動資產+投資房當分母也可以,但我個人比較嚴格,我認為"買房或租房"也算檢驗資金分配能力的標準之一,對多數人來說,年輕時這個決策影響深遠。)</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">回顧近三年的操作,2015靠8月崩盤狂買,2016靠重押美國能源股還有</span><span style="font-size: 12pt; line-height: 1.45;">脫歐補貨,2017靠幾支中國公司,煙屁股成長股都有,效果最好的是一支內房股,三個月賺了一倍多。其實講白了是個死多頭,並往便宜的板塊移動。長期來說,當個死多頭不會吃虧,笑不出來的通常是愛做空的。這幾年別說已死在沙灘上的淨空頭,光只是做避險舉動的可能都會大幅落後大盤。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">不過2018我會開始謹慎,未來兩年的重點是若熊市來,能把傷害降到多低,但總經不擅長,主要工作還是選股,股市愈熱,防禦性標的的比例就會愈高,持股噴出也會比較積極調節換股,理論上泡沫時期噴最多的,崩盤也會跌最慘,反之,沒什麼漲的優質非週期股,有可能是熊市的避風港。</span></div>
<div>
<br /></div>
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<span style="font-size: 12pt;">2017幾點心得與各位分享,請指教:</span></div>
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<span style="font-size: large;"><br /></span></div>
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<span style="font-size: large;">1. 熟悉美股選擇權</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">去年三月我開始將一些現股部位轉成sell個股put。</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">sell個股put VS. 買現股,哪個比較好呢?</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">假設未來個股股價大漲、緩漲、持平、跌,共四種狀況,只有第一種sell put會輸,緩漲的話平手,其他狀況sell put會贏。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">我個人標準是權利金的年化報酬率扣除殖利率至少要20%(因為拿不到股息,所以要扣殖利率)。到期日比較短的要求年化至少30%。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">通常要獲利波動大的公司再加上股價急殺,才會有這種報酬率,現股價格滿意了,急殺就要勇敢sell,因為等股價過個兩天持穩,即便同樣的現股價格,put的價格也不會比第一天急殺來的漂亮,這就是選擇權有趣的地方,別人恐懼我貪婪。</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">缺點是跟買現股比起來,手續費比較高,但我還能接受(但最好放到到期日,不然雙邊都會被收手續費)</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">到期日我選至少一個月以上,到期日愈短,年化報酬率愈高(時間價值愈靠近到期日才會快速消耗),但年化手續費也愈高,這部份得取捨。相反的,到期日遠一點雖然年化報酬率較低,但如果未來股價下跌,損失較小(權利金多),這是獲利跟風險的取捨。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">我會盡量讓不同個股的put到期日錯開,這樣比較好控制總投資部位,才不會同一天一大批put到期。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">屢約價我通常選價外一檔。履約價的選擇,愈價外愈安全,但報酬愈少,也是取捨。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">如果嫌特別股和債券太保守,但又還不想買現股,sell put是個折衷選擇。我基本上就是用sell put佔總部位比例、到期日、履約價,去控制整體部位的保守程度。</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">整體來說,不管是對股市或個股,從最看好到最看壞,適當的操作依序是:</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">buy call</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">buy stock</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">sell put</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">sell call</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">short stock</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">buy put</span></div>
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<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">但就如上面所說,還可以用到期日和履約價來決定激進或保守的程度。</span></div>
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<br /></div>
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<span style="font-size: 12pt;">為什麼會開始想試sell put呢?</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">雖然價值投資者不預測股市,但我猜股市走"新平庸"的機率高一點(原因就不細講了,反正也不會很準,而且狀況會一直變,就不誤導大家了),這樣的狀況sell put比較好。未來三年我的交易策略也會朝新平庸這個方向做。(但也是邊走邊看)</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">簡單來說,我以更低的風險,獲取足夠的報酬,但同時我也犧牲了大賺的機會。大漲我就摸摸鼻子認了,有賺就好。這是個犧牲暴利,卻能降低dropdown 的方法。</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">我沒有用covered call那種太複雜的策略,那樣成本比較高,除非能對個股準確預測未來一年股價走向的人,用複雜策略就會划算,例如認為一年內該股只會小漲,就sell價平put和sell價外call,兩邊權利金都收。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">如果知道幾個月內就會有好消息反應,那就買call最快,不過時間最好選風平浪靜的時候,期望值比較好。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">但我目前就簡單sell put,犧牲大賺來降低損失的風險,如果盤整就要偷笑了。</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">沒有哪一種策略絕對好,任一策略都是A狀況發生會比較好,但如果是B狀況就會比較差。所以就先賭哪種狀況概率高,再選擇該狀況最有利的策略。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">關於選擇權的策略,有高手做的比較熟練的,歡迎指教。</span></div>
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<br /></div>
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<span style="font-size: 12pt;">雖然不太能用投資的暫時結果判定決策的對錯,但去年的結果還ok,符合預期。</span></div>
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<span style="font-size: large;">2. 買點的選擇</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">看了一些動能有效的研究,今年心理上的重大突破,在絕對估值便宜的前提下,敢追高。以前堅定左側買入,有時候看到一個好機會已經過了最低點,就堅持等,常常就望著它上去。今年的突破就是只要估值還是便宜的,那右側買入也行,雖然不會買在最低,但就當作省去打底的時間成本。2017年很多支賺得不錯都是追高買入的,如果是過去的我,這種機會就只能眼睜睜看他上去。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">到底買左側好還是右側好,邱總的說法是,市場沒那麼悲觀的行業或一次性的壞消息,買左側沒關係,估值或許很快修復,但某些太悲觀的產業,最好等實際財務數字變好時買在右側,不然套太久也是挺折磨人的。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">今年看到不只一位籌碼與消息面神人的驚人績效,真是毀我三觀。</span><span style="font-size: 12pt;">之後的買點會更重視催化劑,而不是單純只看價格,年化報酬率會比較好。這會是2018的重點改善方向。</span></div>
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<span style="font-size: large;"><br /></span></div>
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<span style="font-size: large;">3. 波段操作,試著抓轉機</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">2016年初做過一次大波段,當時美國能源股很慘,我就把台灣很多持股找個好價位賣了,搬去買能源股。事後回顧還算幸運,能源股後來也表現不錯,可惜的是某間台灣優質小公司沒賣光,部分部位過了一次山車,2016年股東會上董事長已經說下半年展望保守,其實是個很好的提示,只是我當時的風格比較長線,所以搬磚沒那麼徹底,以後會搬得徹底一點。</span></div>
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<span style="font-size: large;">4. 雷達範圍變大,研究中國市場</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">之前聽李祿講中國機會比較多,一直就有這個想法,2017年徹底執行後,效果蠻好的。與其在台股硬找投資機會,不如學坦伯頓,將雷達範圍變大,到全世界找no-brainer。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">聽說韓國和印度也便宜,但印度股票只有印度人能買,韓股則是IB不能買,就先算了,中國目前夠我玩,語言也相通,研究起來快很多。目前就中台美三個地方轉移,哪邊便宜就去哪。</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">如果對海外市場有興趣的朋友,歡迎交流,一起挖掘好機會。</span></div>
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<span style="font-size: large;"><br /></span></div>
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<span style="font-size: large;">5. 避開科技巨頭攻擊的領域</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">目前幾個科技巨頭AT、FAANG都還在瘋狂跳舞,領導人都有極強的遠見與使命感(而且都頗年輕),且軟體應用領域的人均產值極高,前所未有,可在巨大的規模下仍保持菁英制(和Google、Fb工作的同學聊了一下,估計裡面的平均智商甩我三條街),這點是30年前的巨頭所辦不到的</span><span style="font-size: 12pt; line-height: 1.45;">。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">有些估值很低的股票,都是因為正被這些巨頭們攻擊,或市場預期未來會被攻擊,所以估值被打落至谷底,原本我不信邪挑了一些我認為可以抵抗的公司,但即便看對了,市場給予的估值水平仍沒有起色,這嚴重拖累我的報酬率。賺不到雙擊的股票還是少做,要有滿意的報酬,光靠看對基本面不太夠,還要能賺到未來市場追捧,幫忙抬轎的估值提升</span><span style="font-size: 12pt; line-height: 1.45;">。(長期投資如果能一直抓十倍牛股也行,不過未來20年可能中國比較有機會)</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt; line-height: 1.45;">所以未來被科技巨頭攻擊的領域,我會盡量避開(當然如果估值低到誇張,我可能還是會手癢撿一下)。</span></div>
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<span style="font-size: large;">6. 2017的失敗投資</span></div>
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<span style="font-size: 12pt; line-height: 23px;">2017唯一的失敗,是一個併購套利,2017做了三件,賺兩件,但失敗的這一件虧的比另外兩個賺的加起來還多,雖然虧的錢佔總部位很小,但我還是挺不爽,不是因為結果失敗,而是決策失誤,以後做併購套利會更謹慎。</span></div>
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<br /></div>
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<span style="font-size: large;">7.讓投資組合承擔的風險更低</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">2017年押注的方法比以往更分散一點,單一個股基本不會超過總部位10%,再看好也不超過20%(業務分散的控股公司除外),整個分布更長尾一些,讓組合在15~20支。曾經多到超過20支,顧到實在太累了,後來還是盡量壓在20支以下。</span></div>
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<br /></div>
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<span style="font-size: 12pt;">部位一部分葛老風格,一部分蒙老風格,這樣的好處是減少dropdown,不同風格會在不同時段發威,市場喜好會輪動(基本上葛老在牛三階段會落後但較抗熊),兩種風格混搭可以平滑報酬曲線。若持股太集中,同</span><span style="font-size: 12pt;">一時</span><span style="font-size: 12pt;">間suffer,還是會影響心情的。(我可不想承受1973、1974蒙老承受的痛苦)</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">這樣分散或許錯失了大賺的機會,但我可以睡得好一點。現在看到朋友集中押注一年賺幾百%,小弟也就遠觀欣賞。這是我的選擇,</span><span style="font-size: 12pt;">投資生涯活得久比賺得快重要,</span><span style="font-size: 12pt;">我寧願有錢的慢一點,也不要冒任何一點失敗的風險,不拿很重要的東西,去賭不必要的東西。從心理層面看,賺一元得到的快樂也遠小於賠一元得到的痛苦。</span></div>
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<span style="font-size: large;">8.健康最重要</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">才30歲身體就有毛病,這幾年被咽喉胃酸逆流困擾(好在遇到針灸神醫,好很多了!),不適合給自己過大壓力。Lynch用他的方法賺很多,但做13年就頂不住了。</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">複利要有威力,也要活得夠久。賺錢固然重要,但身體更重要。</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">某次看到朋友分享五福臨門是哪五福,覺得蠻適合當人生KPI的,分享給各位。</span></div>
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<a href="https://goo.gl/Mq2tai" style="-webkit-text-stroke-width: 0px; color: #444444; font-family: Roboto, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 12pt; letter-spacing: normal; orphans: 2; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: normal; widows: 2; word-spacing: 0px;">https://goo.gl/Mq2tai</a></div>
<div>
<br /></div>
<div style="text-align: start;">
<span style="color: black; font-size: 12pt;">「長壽」是命不夭折而且福壽綿長</span></div>
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<span face="細明體" style="font-size: 12pt;">「富貴」是錢財富足而且地位尊貴。</span></div>
<div>
<span face="細明體" style="font-size: 12pt;">「康寧」是身體健康而且心靈安寧。</span></div>
<div style="text-align: start;">
<span style="color: black; font-size: 12pt;">「好德」是生性仁善而且寬厚寧靜。</span></div>
<div>
<span face="細明體" style="font-size: 12pt;">「善終」是能預先知道自己的死期。臨命終時,沒有遭到橫禍,身體沒有病痛,心裏沒有罣礙和煩惱,安詳而且自在地離開人間。</span></div>
<div style="text-align: start;">
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">文章提到一些長壽的方法,一些科學可以解釋的養生方法就不提了,但有一些很玄的,例如不殺生、念佛...等,裡頭講了一些故事,雖然無法證實,但無法證實的道理我會先歸類為「不可知」,而不是斬釘截鐵的就說胡說八道,畢竟科學所知有限。只要該項行為下檔風險很小(不需繳錢給seafood),上檔報酬很好,那就能試試看。一件事假如沒什麼代價,但如果有任何形式的幫助(能正面影響心理感受就是一種報酬了),算起來期望值無限大,何樂不為?</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">"Heads I win, tales I don't lose too much " - Pabrai</span></div>
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<span style="font-size: 12pt;"><br /></span></div>
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<span style="font-size: 12pt;"><br /></span></div>
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<span style="font-size: 12pt;">總之,希望每位朋友都能好好照顧自己的身體,健康優先,願我們都有福氣能享受投資人生一甲子。:)</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">也歡迎有興趣深入研究標的的投資同好交流,互相學習,去年認識了一些朋友,有持股數億的前輩、業內退休的低調強者、有潛力的年輕人...感謝大家的提點,小弟獲益良多,無論從交易系統、個股研究、產業知識...都有所進步,在強者面前才知道自己有多麼不足,再次感謝。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;">歡迎有熱情把投資當一生志業的朋友!</span></div>
<div><br /></div>
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<span style="font-size: 12pt;">咱們明年見!</span></div>
<div>
<span style="font-size: 12pt;"><br /></span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiPaZZoiNzv6P1YgR4W81aCICvZxc6WqjUnkPwrXjlu-PI2b1jw78cpUmEXAauLgtW7VtB-PWFauqs6CKI9wkHB34O5YoyPl6VKBffCmFYUjRnf0JsopZxXHwUNLFXz7zasCT5BcWb1qreg/s1600/%25E4%25B8%258B%25E8%25BC%2589.jpg" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="1000" data-original-width="750" height="640" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiPaZZoiNzv6P1YgR4W81aCICvZxc6WqjUnkPwrXjlu-PI2b1jw78cpUmEXAauLgtW7VtB-PWFauqs6CKI9wkHB34O5YoyPl6VKBffCmFYUjRnf0JsopZxXHwUNLFXz7zasCT5BcWb1qreg/s640/%25E4%25B8%258B%25E8%25BC%2589.jpg" width="480" /></a></div>
阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-50021283118421797052017-12-14T08:37:00.003+08:002019-12-21T07:26:33.801+08:00恆毅力--堅毅比天賦重要<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px;">
前陣子看到一則鈴木一朗的新聞:「從來沒有一天我坐在家裡休息」。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px;">
<span style="color: #444444; font-family: "roboto" , "helvetica" , "arial" , sans-serif; font-size: 13px;"><a href="https://goo.gl/JxBJ1P" target="_blank">https://goo.gl/JxBJ1P</a></span></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
43歲的他,雖然實力大不如前,但仍常常一個人到球場自我訓練,毅力和自律的典範。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
</div>
<a name='more'></a><br />
<br />
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
最近補完這本「恆毅力」,在講毅力比天賦重要,這是作者的6分鐘Ted演講:<br />
<span style="color: #444444; font-family: "roboto" , "helvetica" , "arial" , sans-serif; font-size: 13px;"><a href="https://goo.gl/Hdw1uB" target="_blank">https://goo.gl/Hdw1uB</a></span></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
小弟分享一下自己的人生經驗與淺見,希望能對朋友有些幫助,也望能拋磚引玉。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
作者原本在麥肯錫,後來當老師,她做了很多各行各業的研究,發現許多不同領域的成功人士有個共通點:堅強的意志力。<br />
書中舉了很多例子,許多原本在天賦上不是特別突出或聰明的人,但靠著鍥而不捨的毅力,達到令人驚嘆的成就。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
有天賦但沒毅力的人,會不如天賦普通但意志力堅強的人。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
然而,一件事要能堅持,必須要有極大的熱情,才能在中途遇到極大的挫折中撐住,所以書中強調要不斷找尋自己的熱情,哪些事是能自己整天投入也不嫌累的。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
講到追求熱情,可能有些人會嗤之以鼻,覺得能追求熱情的人大概有個有錢老爸或運氣很好,但依據作者的研究,許多傑出人士並不是一開始就知道自己喜歡什麼,很多人也是花很多時間跌跌撞撞,不斷摸索。重點是興趣不會在家靈光一現,忽然知道自己就是要做什麼,也不會一直空想就想得出來。興趣是透過不斷行動慢慢體會的,這個過程可能很沒效率,但沒辦法,你無法強迫自己喜歡某個興趣。只有大量嘗試,才知道哪些興趣可以繼續,哪些不行。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
對一件事有熱情通常也不是一見鍾情,剛萌芽的興趣是脆弱且模糊的,當發現自己可能喜歡什麼,就繼續深入培養,從中獲得成就感,過程中遇到挫折,撐一下,避免三分鐘熱度。(作者的全家人會彼此宣示要各自完成的目標,並承諾在一段時間內不得放棄)</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
每隔一段時間就檢視一下要不要轉個小彎,每次累積的技能其實都有機會用到下一個領域,如同賈伯斯在史丹佛演講的第一個故事:connecting the dots。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
如果是用在教育小孩,探索孩子的興趣不要急,樂趣重於成效,要讓學習就像玩遊戲一樣,一旦太挫敗,失去了信心,就很難救回來。<br />
支持與要求兼具:明智型教育(如圖)。多鼓勵,陪伴他們克服人生一個個小關卡,再小的事情都可以,讓孩子養成突破自己的習慣,進入良性循環。實驗證明,吃苦能力是可以練的。<br />
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg22kU6r__QPWohMGT3hPo1br8Ny6DzI6zUlClWJKr_5B-DsgkFvuCRQyxUUV8-nvcvGzJwolBu95BtLWNK9ZArdXBP2hpSSDisp8MQFjO1DNc_sfQ2mqwxehIADo_QTfe8s934dVJFaV31/s1600/25158166_10156123580152268_2151793951238501667_n.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="344" data-original-width="538" height="408" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg22kU6r__QPWohMGT3hPo1br8Ny6DzI6zUlClWJKr_5B-DsgkFvuCRQyxUUV8-nvcvGzJwolBu95BtLWNK9ZArdXBP2hpSSDisp8MQFjO1DNc_sfQ2mqwxehIADo_QTfe8s934dVJFaV31/s640/25158166_10156123580152268_2151793951238501667_n.jpg" width="640" /></a></div>
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
另外,小孩很會模仿父母,父母要自己展現堅毅給孩子看。當小孩看到父母為了某個長期目標付出熱情和努力,小孩會崇拜並效仿。不僅父母,老師也很重要。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
小弟在這補充兩個心得,讓意志力能更有效果:</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
1.增強訓練的品質</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
每項技能都能拆成很多小步驟,專家其實就是每個步驟都做到完美,所以訓練時若能針對瓶頸加強,就能事半功倍。<br />
分享我本身一個成功和失敗的案例。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
我的珠心算從幼稚園中班練到五年級,大概40個獎盃,其中六成是冠軍,三成是亞軍。教練和老媽對我做了一件很重要的事:挑出算錯的題目不斷重算。<br />
心算是把算盤記在腦中做快速的加減乘除,練到後來速度很驚人(三位數乘三位數的題目,90秒可以算30多題,這題正在寫答案已經算完下一題),但偶爾腦中算盤會撥錯,而且會撥錯的往往是那幾個數字,所以決勝負的地方就是看誰錯的少。<br />
教練會把我算錯的題目蒐集起來結合成新的一張考卷,我算這張會感覺到很不順,很容易出錯,但克服過後就進步了,教練逼我跳出舒適圈,針對我的弱點不斷補強。<br />
比賽實況:<br />
<span style="color: #444444; font-family: "roboto" , "helvetica" , "arial" , sans-serif; font-size: 13px;"><a href="https://goo.gl/cgQDJf" target="_blank">https://goo.gl/cgQDJf</a></span></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
失敗的例子是籃球,我國小五年級參加球隊,那時的訓練蠻紮實,但國中之後就只是開心亂打,停止進步,在國高中都還算威,但威的程度一年不如一年,因為只是不斷在吃小學那兩年的老本,所以即便國高中那六年打的時間蠻多,但進步不大。<br />
一直到成年後,經朋友指導才了解以前很多籃球觀念不對,光投籃其實就能拆解6個步驟,一個步驟不對就會影響準度。<br />
可參考 之前在粉絲團的分享:<br />
<span style="color: #444444; font-family: "roboto" , "helvetica" , "arial" , sans-serif; font-size: 13px;"><a href="https://goo.gl/SxgUKa" target="_blank">https://goo.gl/SxgUKa</a></span></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
2.待在一個有毅力的環境</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
當你的環境都是意志力堅強的朋友,不輕易放棄就會變成理所當然的事。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
我高中一位麻吉是永遠的全校第一,他每一科都能幾乎滿分,我覺得很神奇,到底是怎麼辦到的。在高三時,我決定模仿他,他做什麼我就做什麼,這樣沒道理輸太多。我想到一個idea,邀請他來我家住,說服他 我家通勤比較近,這樣從吃飯、通勤、作息都能一模一樣(只差沒一起大便!),他當時真的來我家住了三個月。(雖然實驗結果是失敗的,因為他早上四點半起來念書...每天清晨都被他挖起來...但我常常度估,有時候受不了我就跟他說這題物理太難了,我回床上想一下...)</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
不僅是他,我當時許多好友的意志力都比我強,他們都會在無形中不斷push我。(被四點半早起訓練過,六點早起相對就沒那麼難了XD)<br />
書中的西點軍校和海豹部隊也是類似的概念:某種特質會讓人選擇特定的環境,這種環境會反過來強化這個人的特質。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
蒙格很推薦「教養的迷思」這本書,裡面提到一個重點,青少年受同儕的影響極大,因此,與其對子女耳提面命,不如掌控其交友品質。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br />
—————</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
人生比較像馬拉松,不是百米賽跑,一件事再有天賦,沒有個一萬小時,也無法成為頂尖。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
既然我們不能決定天賦,那就專注在增強我們的意志力。<br />
當然不是說意志力就是成功的唯一要素,正直善良、情緒管理其實更重要,但意志力絕對是相當關鍵的一環。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
另外,有朋友可能覺得這些意志力超人會不會都像個苦行僧,很不快樂。其實相反,意志力較強的人其實更幸福(如圖)。<br />
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; display: inline; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-top: 6px;">
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjNfg_qFqYTAwXW3IrH3DyUfJQuVfSuUxqzHpPbemHnGWqaQmNKG9Lj2oFMpk-NWUH9p9Bjk39-mp-PKfODbWTWnZ_6008L7T7GIzw6M03ElN475aK6cqQk5Sdnea8g8n65YJ5DZ04PVOBJ/s1600/25152389_10156123580187268_6960760352423150645_n.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="363" data-original-width="534" height="434" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjNfg_qFqYTAwXW3IrH3DyUfJQuVfSuUxqzHpPbemHnGWqaQmNKG9Lj2oFMpk-NWUH9p9Bjk39-mp-PKfODbWTWnZ_6008L7T7GIzw6M03ElN475aK6cqQk5Sdnea8g8n65YJ5DZ04PVOBJ/s640/25152389_10156123580187268_6960760352423150645_n.jpg" width="640" /></a></div>
<br />
最後,附上鈴木一朗 小學三年級寫的作文-我的夢想,看他如何從三年級開始,就規劃並執行他的熱血棒球傳說!</div>
<div>
<span style="color: #444444; font-family: "roboto" , "helvetica" , "arial" , sans-serif; font-size: 13px;"><a href="https://goo.gl/t1oK6P" target="_blank">https://goo.gl/t1oK6P</a></span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<div style="background-color: white; font-family: tahoma; font-size: 16px;">
FB粉絲專頁</div>
<div style="background-color: white;">
<span style="font-family: tahoma;"><a href="http://bit.ly/2EE17jF">http://bit.ly/2EE17jF</a></span></div>
</div>
<div>
<br /></div>
阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-9184088224285765972017-11-23T18:20:00.001+08:002019-12-21T07:26:44.168+08:00如何分辨投資領域的江湖術士?<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px;">
剛剛婉拒了一位出版社希望我推薦的一本書。若出版社看到這篇,別介意,我沒有惡意,若有冒犯在這先說聲抱歉。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px;">
</div>
<a name='more'></a><br />
<br />
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
該書內容是作者在2007年因為悲慘的人生遭遇,想要翻轉人生,於是踏入股市,一開始短線賺錢好開心,海嘯後賠光傻眼,之後努力不懈,後來在股市和房市賺到多少...然後分享自己的投資方法。<br />
我看到一半就有點看不下去了,作者對於股市的理解不足,但因為沒看完就婉拒有點沒禮貌,所以我還是翻完。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div class="text_exposed_show" style="background-color: white; color: #1d2129; display: inline; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 15px;">
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px;">
投資理財書要非常慎選,有過半的書看了不但沒有幫助,反而有害。<br />
很多看似成功的投資專家,沒有經過完整景氣循環的考驗,還沒退潮過,根本就不知道他有沒有穿褲子,如同這位作者,"成功"是2008海嘯以後的事,但其實他根本沒有經過空頭的洗禮。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
在投資領域,運氣成分是非常高的,而且很難分辨運氣佔到多少。關於這部分的理解,非常推薦塔雷伯的"隨機騙局"與"黑天鵝效應",我年輕時非常細的閱讀這兩本,相當震撼。這也是貝佐斯要管理層閱讀的指定書籍。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
一個可成功複製的投資決策,需要非常嚴謹的邏輯推演與各種正反面因素的考量,例如你要不要買麥當勞的股票,你可能要衡量:</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
1. 年輕人是否繼續熱愛速食?是否有更新潮的飲食習慣在吸引年輕人的注意?例如Chipotle墨西哥捲餅。<br />
2. 即便熱愛速食的年輕人之中,是否有新型態的速食餐飲,正在侵蝕麥當勞的地盤?例如Shake Shack。<br />
3. 各地區尤其大市場中國人的飲食習慣,是否有所改變?是否有強勁對手正在侵蝕?<br />
4. 健康飲食與食安意識抬頭,會對麥當勞影響多少?麥當勞如何因應?<br />
...</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
以上只是列出影響麥當勞的產業因素,更重要的還有經營效率、對手角力、管理層資金分配能力...<br />
所有問題列出來有好幾十條,而且每條問題都必須很多花時間找資料研究,有些問題可能還Google不到,必須想辦法找業內人士才問得出答案。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
投資就是這麼複雜,必須衡量各種正負面因素的力道大小,估算出合力,然後買進那些明顯會合力向上的投資標的。<br />
那些試圖想要用簡單量化公式來做投資的"專家",多半對投資的理解不足。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
這些"專家"可能拍腦袋看到其中某一個因素就買進了。<br />
然後之後股票很幸運的漲了,他就開始大肆宣傳自己多厲害,巴菲特都沒他厲害(巴老以前把麥當勞賣掉),殊不知人家已經棋子想到第二十步遠了,自己其實是單細胞生物。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
而且這種成功,賭性愈強賺愈多,愈是無知,愈敢重押,甚至還敢開槓桿,就造成了他賺大錢的假象,然後他就開始巡迴演講,出書開課。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
這些作者可能不是要故意騙人,因為他真的以為自己是神。(我懷疑seafood也以為自己真的成佛了)<br />
最近還出了一本什麼號稱自己是股神的,內行人一看就覺得是騙子,但據說他的社團幾萬人,一堆信徒感恩seafood,讚嘆seafood。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
關於這類人,塔雷伯在書裡已經有很多揶揄了,在這就不展開。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
對各位有幫助的,是要如何分辨哪些人值得學習,哪些是seafood:</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
1. 若他曾經大起大落,最好不要看<br />
會大起大落,代表這個人喜歡豪賭,豪賭的成功一點也不值得羨慕,甚至可以說有害。曾經有1000個人都跟他做一樣的豪賭,但999人的草已經長這麼高了,剩下這1位以為自己是seafood。<br />
你如果拿這點去檢驗現在很多出書的國內外作者,你就可以淘汰很多人了。(這些人有些還很紅哩)<br />
各位還記得傑西李佛摩最後是怎麼死的嗎?<br />
如果喜歡豪賭,代表統計沒學好,沒有做破產機率的壓力測試。<br />
這是一個小學生數學:任何數字一直乘2,乘到再大,只要被乘到一個0,最後就是0。<br />
有些人還算聰明,曾經豪賭一把,賺了一票就收手,從此投資保守,然後開始開課說他多厲害,這種人並不值得學習,他賺的是穩賺的開課錢,你學的是墳草長高法。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
2. 沒有完整成功秀出15年以上績效的不要看<br />
一般人會低估運氣的重要性,雖然最好的分辨方法是看他實際上的投資細節,但對新手來說,比較可行安全的方法,就是只相信成功至少15年以上的人的做法。<br />
Bill Miller是曾經譽為傳奇基金經理人Lynch的接班人,成功了十幾年,金融海嘯爆掉,死在鐵齒一直攤平金融股。<br />
其實15年的觀察期可能都算短,更何況那些沒幾年就出來招搖撞騙的。<br />
如果他不敢講自己的投資細節,那也不用看了。我還聽過台灣一位投資名人,出了好幾本書,說自己多成功,其實被爆料是靠老爸過世的保險金。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
這行真的騙局很多,主因還是因為隨機性太強,一般人又難以分辨,所以才會造成這些亂象。這些亂象我想是永遠無法停止的,除非人人統計機率都學的很好,但總有新的無知者前仆後繼當信徒。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
然而,這是可以靠後天努力的,先看塔雷伯兩本,老實說不好懂,但這時間值得花。<br />
接著看一些真正大師的書或演講,其實任何領域的學習都差不多,一本經典好好讀懂,勝過阿狗阿貓的書看百本。</div>
<div style="font-family: inherit; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br />
<div style="color: black; font-family: tahoma; font-size: 16px;">
FB粉絲專頁</div>
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<span style="font-family: tahoma;"><a href="http://bit.ly/2EE17jF">http://bit.ly/2EE17jF</a></span></div>
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阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-40548093579186531092017-05-25T13:34:00.005+08:002019-12-21T07:27:09.205+08:00詠春拳 半年練習紀錄與心得<div>
<span style="font-size: 16px;">前陣子徐曉冬秒<a href="https://www.youtube.com/watch?v=mo2ZoCAhTTo" target="_blank"><span style="color: blue;">KO太極宗師的影片</span></a>很紅,</span><span style="font-size: 16px;">他自己也接受了<a href="https://www.youtube.com/watch?v=a8TMTLU3Fck" target="_blank"><span style="color: blue;">專訪</span></a>,</span><span style="font-size: 16px;">大意就是中國武術95%都沒實戰功能,他不爽那些騙子收別人的學費,所以要出來揭開他們的騙局。</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">另外,這個影片也對武術有了一些蠻好的詮釋,可參考。</span></div>
<div>
<span style="color: #444444; font-family: "roboto" , "helvetica" , "arial" , sans-serif; font-size: 13px;"><a href="https://goo.gl/MqKc79" target="_blank">https://goo.gl/MqKc79</a></span></div>
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<br /></div>
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<span style="font-size: 16px;">我目前練了詠春半年,完全稱不上專業,以前也沒有任何基礎,只是在這邊紀錄一下心得,希望對有興趣學武的朋友有些幫助,也請專業的朋友多多指教。</span></div>
<div>
<a name='more'></a><br /></div>
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<br />
<span style="font-size: 16px;">會接觸到詠春,是因為一位學弟是台大詠春拳社的社長,他推薦一位師父教得不錯,師父</span><span style="font-size: 16px;">是葉問第二代弟子,練詠春20多年,也練過其他南拳,</span><span style="font-size: 16px;">每個招式的原理都解釋得不錯,適合理工科學生。</span></div>
<div>
這是我和學弟對打的影片。<br />
<span style="color: #444444; font-family: "roboto" , "helvetica" , "arial" , sans-serif;"><a href="https://goo.gl/evK8GT" target="_blank">https://goo.gl/evK8GT</a></span><br />
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">我一直都</span><span style="font-size: 16px;">想養成運動的習慣,但臉的膚質有點酒糟,不適合曬太陽,所以只想在室內運動,剛好有朋友推薦好的</span><span style="font-size: 16px;">師父</span><span style="font-size: 16px;">,就想說試試看。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">我一周大概去兩次,半年下來大概上了50次左右,成果還算滿意。訣竅就是</span><span style="font-size: 16px;">專找厲害的師兄"請教"(挨揍),揣摩他們的技巧(每個人的習慣都不太一樣)。當被揍到的時候,就停下來檢討一下為什麼會沒守到,怎麼改進等等。</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">在解釋詠春的原理之前,先分享一下我認為重要的觀念。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">我沒練過地板技和摔技,所以在這邊先只討論打擊。</span><span style="font-size: 16px;">打架的一個重點是"打要害"與"防要害"。如果打中非要害的地方,例如手臂,頂多就是瘀青,挨的痛而已,當下還有戰鬥能力。但重擊要害,例如鼻子、下巴、脖子、胃,只要一下,就會暈眩,這時候就完了,因為對方不會放過這個好機會,會瘋狂繼續猛攻,比賽就結束了。我們可以看一下<a href="https://goo.gl/2RjtIu" target="_blank">這場MMA決賽</a>的關鍵勝負點,都是被膝蓋擊中下巴,對手暈眩後再猛攻,就GG了。</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">所以,重點就是守住自己的要害,及攻擊對方的要害,這樣就能接著講詠春的原理---</span><span style="font-size: 16px;">"守中線"</span> <span style="font-size: 16px;">。</span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhr1nxtyJGGX1-P6jJgUNTEXXF3D2YMuz81MoAAXmuWW7SZj0RpSnw7eJfpvTd-lkvg6-DFi2KVLD_7H2uLrxmKTcFKf1UD2-TZVaBZsijfPDz8ItD_WgePPwa98rT-JPVVBG1lPqaHDXyZ/s1600/Image.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="347" data-original-width="264" height="400" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhr1nxtyJGGX1-P6jJgUNTEXXF3D2YMuz81MoAAXmuWW7SZj0RpSnw7eJfpvTd-lkvg6-DFi2KVLD_7H2uLrxmKTcFKf1UD2-TZVaBZsijfPDz8ItD_WgePPwa98rT-JPVVBG1lPqaHDXyZ/s400/Image.png" width="303" /></a></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">詠春拳原理就是"守住中線",為的是防止要害被打到,</span><span style="font-size: 16px;">如果對方從側面攻擊,例如鉤拳,那就是腰轉身,手仍然佔住中線的位置,去擋住對方的攻擊。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">這樣講可能有點難想像,這個<a href="https://goo.gl/Ur18Cq" target="_blank">影片22~23分有動畫說明</a>。</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">接對方的攻擊時,馬步要穩,要感覺力道是從手傳到自己的腳掌,用整個身體在接,才有辦法擋住力量比自己大的對手。扎實</span><span style="font-size: 16px;">接住了第一下攻擊,才有辦法反擊。那位太極宗師會立馬被KO,是因為一點馬步也沒有,被攻擊了,上半身就往後傾,然後一直退到跌倒,基本上跌在地上被跨坐就已經大勢已去。</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">攻擊也是想辦法破對方中線,弄歪對方重心,同時想辦法用一些手勢去一手封住對方兩手,這時候另一手就能空下來攻擊對方要害。</span><span style="font-size: 16px;">不要隨便攻擊,你我都只有兩隻手,不是拿來攻擊就是防禦,攻擊的瞬間,同時也露出了破綻。</span><span style="font-size: 16px;">前面提到,去打一些非要害的地方沒有用,不僅浪費力氣,也露出破綻,要攻就是想辦法騙到對方露出破綻,然後攻要害。</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">一開始在練習的時候,因為交手的地方多是上半身,所以容易上半身緊繃,馬步卻不穩。這時候就容易被控制重心,緊繃的手一被拉,重心就歪了。</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">所以剛好要相反,馬步要沈穩,感覺重量沉在雙腳掌上,而手卻要像條橡皮筋,不是完全的放鬆,也不緊繃,對方力量來再使力接住,化掉力量後又馬上放鬆,無論攻擊或防守都</span><span style="font-size: 16px;">要很有彈性,隨時彈回到中線。可以把自己的雙手想像成彈簧或鞭子。</span><br />
<span style="font-size: 16px;"><br /></span>
<span style="font-size: 16px;">再看一次葉問打泰拳,影片1分41秒開始"守中線"就很明顯,然後也是趁對方攻擊露出破綻再反擊。</span></div>
<div>
<br />
<iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="315" src="https://www.youtube.com/embed/xPH8aSb-ADg" width="560"></iframe>
</div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span>
<span style="font-size: 16px;">原理講起來簡單,要做得好並不容易,高手其實就是把這些基本功練得扎實,大家都在搶占中線,交手的過程中只要不小心歪一點,就會被打進去。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">感謝武館裡的一位實力屬一屬二的師兄(是位有天賦、又苦練七年的22歲弟弟),一開始我覺得平常在家自己練好無聊,但在某一次被他"指導"過後,了解自己練基本功的重要性,「知道怎麼做」跟「爐火純青」是兩碼子事,讓我想起尼特羅會長每天空揮一萬下正拳(<a href="https://goo.gl/Sxirpz" target="_blank">影片</a></span><span style="font-size: 16px;">),之後每天在洗澡前,我會對著鏡子盡量</span><span style="font-size: 16px;">練到沒力為止。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhxNRpaRxUA05d8IrfeDpspyXiFOP3RXoHHhmdNtlCtVBer4xSTewaMz_3uoix6uFe5kp7Eadm4RE2TU4ey24WHAocW6dI5tnexwY_GaUCJ2jVRsYnk0R4pQzkNKG_r60hhyphenhyphenCOlZMD2CNFZ/s1600/Image.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="580" data-original-width="380" height="640" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhxNRpaRxUA05d8IrfeDpspyXiFOP3RXoHHhmdNtlCtVBer4xSTewaMz_3uoix6uFe5kp7Eadm4RE2TU4ey24WHAocW6dI5tnexwY_GaUCJ2jVRsYnk0R4pQzkNKG_r60hhyphenhyphenCOlZMD2CNFZ/s640/Image.png" width="418" /></a></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">詠春原理大概講到這邊,這邊分享一下各位幾個可能有興趣的問題。</span></div>
<div>
<span style="font-size: large;"><br /></span></div>
<b><span style="font-size: large;">有什麼拳最強嗎?對練武有興趣的話要選什麼拳?</span></b><br />
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">基本上沒有什麼拳最強,而是看你練到什麼程度,就好像總經派、價值投資、當沖哪個強?也沒什麼好比的,要看你在那個派別練到多精。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">每個拳都有自己的特色,北方拳例如少林拳,就是動作比較大,距離比較遠,而南方拳例如詠春,是近身短打,所以這兩種拳若打起來一個人會想辦法保持距離,一個人會想辦法靠近。每個人可以依據自己的身型和個性去選,不過我認為師父是誰最重要,我認同徐曉冬說的,多數教拳的人功夫不到家就在那收學費。無論是中國武術還是MMA,每種招式的存在都有原因,一個好的師父能跟你說這招為什麼是這樣用,遇到什麼招要怎麼破解,講不清楚的人通常代表他自己沒搞懂。</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<b><span style="font-size: large;"><br /></span></b></div>
<div>
<b><span style="font-size: large;">詠春可以防身嗎?</span></b></div>
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<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">有練當然是有差,好好練過一陣子的人,打贏95%的多數人沒問題,</span><span style="font-size: 16px;">但我認為實用性很低。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">首先,你若平時沒跟人結仇,根本不會有人沒事打你。你在路上被瘋子無差別攻擊的機率,不知道跟被雷打到哪個機率比較高。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">就算遇到了瘋子無差別攻擊,一般不會赤手空拳,對方有刀 你還是要跑,你跑掉他不會追你。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">如果是你按喇叭,對方下車跟你叫囂,最好的辦法是深呼吸道歉,不要以為自己練過就要打人家,這個時代警察執法都會被判刑,打人的人賠不完。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">如果遇到拿刀搶劫,要錢的話就給他,錢再賺就有。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">女生怕遇到色狼不如包包裡放個防狼噴霧,可以事先在公園練習一下怎麼噴,不然噴嘴對到自己就尷尬了。</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">如果真的真的很不幸,遇到了下一個鄭捷,而且你們在同一個密閉空間,你跑不掉,這時候只好跟他拚,那有個觀念很重要,就是找武器。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">我和師兄對打的時候,發現手臂長一點的人就有一些優勢,哪怕只比別人長個3公分,就是能不能打到對方的關鍵(會注意到這點是因為我手臂比別人短一些)。所以武器就是一種手臂的延伸,那你說,誰會沒事身上帶武器啊?我自己包包會帶金屬保溫瓶,這被打中一記正臉不是開玩笑的,不只是暈眩,鼻樑肯定會斷的。如果各位還記得鄭傑的影片,後來一個阿伯打開雨傘擋,其實鄭傑就不知道怎麼辦了。有武器絕對比赤手空拳好很多,iPhone Plus、手錶也能敲斷鼻梁,鑰匙、原子筆也能刺進脖子(不過這招別亂試啊)。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">從這個角度思考,或許地板技、摔技的防身效果更好,因為拳頭再硬也沒有牆壁地板硬,這些技巧就能拿對方的頭摔地板或撞牆壁,一下就GG。(如果對方拿刀,我覺得應該著重在折斷他拿刀的那支手)</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">不過還是要再次強調,若沒跟人結仇,真的被你遇到需要防身的機會微乎其微,所以我個人認為不需為了這個目的而練武,把它當成一種運動,像詠春除了練肌力,還蠻看重反應力與協調性,我幾位練武的朋友說他們遇到摔車和跌倒的時候,能瞬間變成自己比較不會受傷的姿勢。如果練到中老年,我相信身體素質是能優於一般人的。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">目前練了半年詠春,有了一些基礎,進步的邊際效應開始遞減,再加上最近想多帶家人去運動,可能會先考慮休息,以後再看要不要玩地板技跟摔技。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">對武術這半年的心得大概分享到這,希望對有興趣練武的朋友能有幫助,也歡迎高手多多指教。</span></div>
<div>
<br /></div>
<br />
<div>
<div style="background-color: white; font-family: tahoma; font-size: 16px;">
FB粉絲專頁</div>
<div style="background-color: white;">
<span style="font-family: tahoma;"><a href="http://bit.ly/2EE17jF">http://bit.ly/2EE17jF</a></span></div>
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阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com5tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-3414656684530539222017-01-12T07:36:00.000+08:002019-12-21T07:27:28.949+08:00輕鬆聊天的 讀書會來囉!<br />
<br />
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<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div>
<div style="font-family: Tahoma; font-size: 16px; orphans: 2; text-align: -webkit-auto; widows: 2;">
<div style="font-family: Tahoma; font-size: 16px; orphans: 2; text-align: -webkit-auto; widows: 2;">
<div style="-webkit-text-size-adjust: auto; -webkit-text-stroke-width: 0px; color: black; font-family: Tahoma; font-size: 16px; font-style: normal; font-variant: normal; font-weight: normal; letter-spacing: normal; line-height: normal; orphans: 2; text-align: -webkit-auto; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: normal; widows: 2; word-spacing: 0px;">
<div style="text-align: -webkit-auto;">
目前已停辦。<br />
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<div class="MsoNormal">
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Anonymousnoreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-718692240740097732017-01-03T16:52:00.002+08:002019-12-21T07:27:43.416+08:002016年投資心得與檢討<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
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<span style="color: blue; font-size: 16px;"><br /></span></div>
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<span style="color: blue; font-size: 16px;"><a href="https://goo.gl/lQE2Ya" target="_blank">前文:2015年投資心得與檢討<span style="color: blue;">(連結)</span></a></span></div>
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<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
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<span style="font-size: 16px;">今年不講個人績效了,首先因為年中不同時間點會有其他收入不斷投入,報酬率實在不好算,去年就算得很麻煩,今年懶得細算。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">再來因為講績效對我或對別人都沒有什麼好處,但會有一些潛在的壞處。所以以後還是不講了,分享一些投資心得就好。</span></div>
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<span style="font-size: 16px;"></span><br />
<a name='more'></a><span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
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<span style="font-size: 16px;">今年超過一半的錢移到了美股,花蠻多時間研究的,再加上自己不公開談論持股,因此部落格很少新文章,請大家見諒。有什麼小想法我都是貼在<a href="https://www.facebook.com/%E9%98%BF%E5%8D%87-%E5%83%B9%E5%80%BC%E6%8A%95%E8%B3%87%E8%A8%8E%E8%AB%96%E5%8D%80-1715119222103873/?fref=nf" target="_blank"><span style="color: blue;">粉絲團</span></a></span><span style="font-size: 16px;">。</span></div>
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<span style="font-size: 16px;">公開持股好或不好,各有優缺點。好處是可以吸引高手來吐槽,戳戳自己的盲點,壞處之一是<a href="https://goo.gl/iTrCiV" target="_blank"><span style="color: blue;">Guy Spier說的</span></a>,</span><span style="font-size: 16px;">公開了以後,可能為了面子而為自己的錯誤狡辯,產生蒙格心理誤判學的第12條<a href="https://goo.gl/j6SQvy" target="_blank"><span style="color: blue;">自視過高傾向</span></a>:人做決定之後,會覺得自己的決定 比決定前還要好,甚至開始只找正面的證據。</span></div>
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<br /></div>
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<span style="font-size: 16px;">所以我選擇了一個折衷的方式:</span></div>
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<span style="font-size: 16px;">不公開,但私下跟投資好友討論有興趣的股票,這樣既可以被吐槽,又不會有自尊心作祟。</span></div>
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<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
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<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
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<span style="font-size: 16px;">今年主要是年初押能源股的貢獻,台灣的持股反而表現比較普通。</span></div>
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<span style="font-size: 16px;">2015年石油價格暴跌,年底我開始想找一些石油暴跌受害股,但台股找不太到,所以開始往美股找。</span></div>
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<span style="font-size: 16px;">2016年初,石油價格來到了10幾年來的低點,很多美國能源股都腰斬再腰斬。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">我開始研究這些類股,盡量找一些營運良好,且公司營運跟能源價格沒直接關係、卻跟著一起狂跌的股票。最後選了四支,從上游到下游都有。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
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<span style="font-size: 16px;">第一次買美股就買波動極大的能源股,一開始有點緊張,但我覺得比我手上的台股來的有吸引力的多,所以就把台灣的持股賣了一半,勇敢下注。後來愈研究愈覺得有趣,開始研究其他類型的股票,於是愈移愈多,最後大概放了七成。</span></div>
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<span style="font-size: 16px;">幸運的是年初把台灣持股賣掉換到美股,當時的台灣持股價位都在年度高點,算是換得不錯。</span></div>
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<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
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<span style="font-size: 16px;">開始研究美股之後,發現這個沒有漲跌停的市場真可怕,昨晚還好好的,可能一早起來股價就腰斬了,這種事要有心理準備遲早會遇到,所以資金控管很重要,絕不能融資。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">今年最著名的例子VRX,這家被蒙格罵到臭頭的惡意漲價吸血藥商,從去年中250多元,跌到現在只剩14元,跌了90多%!太狂了!</span></div>
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<span style="font-size: 16px;">股價腰斬的那天,其實股價已經從250跌到剩80,覺得很便宜?很多大師也覺得很便宜,也加碼了。結果一天腰斬剩40給你看。覺得超便宜?在那之後幾個月大幅震盪,最後來到14!</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">只能說美股是新世界,沒練霸氣的人勿輕易嘗試。</span></div>
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<span style="font-size: 16px;">不只是最大苦主悲情小比爾(他的基金規模從2015年150億美金剩下三分之一),連巴菲特過去旗下大將Simpson、紅杉基金、Mandel、Ubben、<span style="background-color: rgba(0 , 0 , 0 , 0); font-family: "helvetica neue" , "helvetica" , "arial" , "sans"; font-style: normal; font-weight: normal;">Greenberg</span> 這些大人物,全都中獎,他們今年的績效光這支就被拖累不少,連老奸巨猾的Tepper,趁第一季崩盤想炒個底,第二季就快閃了,不知是小賺還是停損。</span></div>
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<span style="font-size: 16px;">好險我一股都沒買,在旁邊看戲也是學到很多。(悲情小比爾和Icahn的<a href="http://www.valuewalk.com/tag/herbalife/" target="_blank"><span style="color: blue;">賀寶芙大戰</span></a>也是頗精彩,目前小比爾看來處於劣勢,空方本來就很不利 )</span></div>
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<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">像VRX為了賺錢大幅漲價專利藥,那些可憐的病人又不得不買,這種商業模式或許能暫時爽,但真能永續經營嗎?不會犯眾怒嗎?波克夏投資接班人Ted在投資醫療股Davita曾說,他投資該公司之前,會思考這間公司有沒有改善整體醫療環境,使整體醫療系統花費降低。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><a href="https://goo.gl/snXsJF" target="_blank"><span style="color: blue;">如同馬雲說的</span></a>,未來賺大錢的人,是解決社會問題的人。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><span style="background-color: white; color: #555555; display: inline; float: none; font-family: "helvetica neue" , "helvetica" , "arial" , sans-serif; font-style: normal; font-weight: normal; letter-spacing: normal; text-indent: 0px; text-transform: none; white-space: normal; word-spacing: 0px;">"我們希望所有的人,阿里巴巴也好、螞蟻金服也好,去幫助別人成功,所有人都想做平台,但是做平台的核心思想就是讓別人比你更加成功。"</span></span></div>
<div>
<a href="https://36kr.com/p/5051349.html" target="_blank"><br /></a></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><span style="font-family: "helvetica neue" , "helvetica" , "arial" , sans-serif;"><span style="background-color: white;"><a href="https://goo.gl/0U5iLs" target="_blank"><span style="color: blue;">如同Zuckerberg說的</span></a><span style="color: #555555;">,不要為了創業而創業,最好的公司都是立志改善社會,哪怕只是改善一小點,而不是只是為了賺大錢。</span></span></span></span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">又如蒙格說的,成功會引起嫉妒,避免被人嫉妒的方法:讓你的成功名符其實,別人無話可說。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">關於馬雲還有Zuckerberg說的,這幾年愈來愈有感觸。真的不要為了創業而創業,而是用心思考到底社會缺什麼。想開服飾店前,想想現在大家是否買不到好看便宜的衣服?想開咖啡店前,想想現在是否找不到便宜好喝的咖啡?</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">這些問題沒有標準答案,你當然可以拍桌子說星巴克的咖啡有夠難喝,老子泡的好喝多了,如果你有這種自信,那開咖啡廳或許有道理。但如果是硬去做一個社會不缺、或者別人已經做得很好的項目,相當吃力不討好。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">這個世界還有很多待解決的問題,找到自己有熱情、又擅長、且對社會有價值的領域投入,改善的好,那財富自然就會來。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">西南航空當初也是想要讓所有人都能便宜的搭飛機,才成為<a href="https://goo.gl/umuOqA" target="_blank"><span style="color: blue;">廉價航空的始祖</span></a>。</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">回到投資主題,投資美國有個好處,就是產業多元化多了。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">以前研究台股,有一大半是看不是很懂的電子股,不僅產業變化快速,多數也都只是供應鏈的一環,仰人鼻息的公司居多,真的值得長抱又不貴的公司很少。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">要做這些台股的話就要看準一段趨勢,然後作波段,但這樣每年找趨勢比較累,難度也比較高...看到那些準確抓住一段漲幅的朋友,一年來個幾趟,年化30%以上輕鬆達標,甚至有人年年翻倍,小弟覺得佩服,可惜我尚無此等功力,只能在旁乖乖做中長線。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">因為投資了能源股,我就開始看相關類股,能源探勘、運輸、設備、煉油、航空。也因為投資了國外的媒體股,所以必須隨時注意新媒體的動向。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">就像李彔說的,練習把一家公司看深,除了本身業務與管理層,再看看供應商、看看客戶、看看對手,慢慢整個產業就熟了,就知道哪一段最好賺、最有優勢、最有訂價權。先Bottom,自然而然就up.</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">這邊引用一下全球頂尖風投基金 <a href="https://goo.gl/MngLX6" target="_blank"><span style="color: blue;">紅杉資本的故事</span></a>:</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">「在大量與創業者的接觸中,沈南鵬逐漸發現了繪制產業拼圖的基本方法,那就是從一個個零星的創意和商業模式開始了解,只要看得足夠多,就能將整個行業的大致版圖勾勒出來。從中看到趨勢正如何形成,什麼樣的商業模式真正可行,哪些公司會從競爭中脫穎而出……</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">於是在紅杉中國,每個人基於這種方法論,繪制了一張細分行業的圖譜,上面密密麻麻地標注著相關產業鏈中涉及的公司、聯動關系、發展狀況。整個產業的發展現狀如何,下一個風口有可能波及到哪個環節、哪些公司,沈南鵬都可以根據圖譜進行分析推演。」</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">今年世界的投資大事之一,就是年中的英國脫歐。這次暴跌個人帳戶瞬間蒸發了七位數。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">去年8月崩盤前由於持股比例很少,加上崩盤時核心持股跌幅不大,所以當時帳面虧損不多,但今年股票比例相對高,所以那天晚上美股開盤讓我腎上腺素分泌了一下。</span></div>
<br />
<div>
<span style="font-size: 16px;">不過那天下午我認真把每一支持股重新想一遍,覺得脫歐跟這些公司沒什麼關係,昨天我都願意持有了,今天打折賣,沒理由不買,所以晚上就加碼了,第二天開盤再跌,我就再加。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhRuqAHJdnmVqjIPIfH9rE3bp6PWNVxj3b5gzVgdsQ-7FUU2zl0tSQVzdpRRUJbrWDz9n0PsYIKpi6QlNsDY4Lxba6em6Q9sOfDxwMNw-1qYSa7xyO9gksRojFY9cFlpT-CQ6QXWOfci7nT/s1600/Image.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="640" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhRuqAHJdnmVqjIPIfH9rE3bp6PWNVxj3b5gzVgdsQ-7FUU2zl0tSQVzdpRRUJbrWDz9n0PsYIKpi6QlNsDY4Lxba6em6Q9sOfDxwMNw-1qYSa7xyO9gksRojFY9cFlpT-CQ6QXWOfci7nT/s640/Image.png" width="274" /></a></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">另一個投資大事就是美國選舉。因為上次大家被脫歐嚇到,這次選前一周就開始出現恐慌賣壓,台北時間11月9日白天,隨著開票過程,川普當選的結果愈來愈明朗,亞股一路跳水大跌,沒想到晚上美股開盤,美股就反轉急彈,當天竟然還上漲。看來大家上次被英國脫歐訓練過有差,那次嚇傻兩天,這次傻半天就回神了。原本想買put避險,但因為選前一兩周就開始跌,跌了又追買put 我覺得不划算,就算了。事後看好險沒買,買了大概賠錢收場。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">幸運的是,我的持股中沒有川普受害股,倒是有不少比例的川普受惠股,例如金融、石化,所以選後一個月整體組合漲了不少。</span><br />
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
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<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">今年有些正在盯的股票,還沒等到滿意的價錢,股價就跳上去了,只能含淚相送。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">不過這也是沒辦法的事,想講求安全邊際,有些好公司的股價死不下來也只能乾瞪眼。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">到底要花多少錢才值得出手,一直都是價值投資者的難題,巴菲特以前也是眼睜睜看著Walmart一飛沖天。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">如果是滿持股的人比較容易,考量的是每個持股之間的機會成本,在組合之間調整比例就好。而非滿持股的人,還要另外根據現有股市熱度,決定現金需要留多少比例。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">蒙格:總是反過來想。先想想如何才會失敗,然後避免做這些事。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">我仔細想想,會讓我掛掉的只有兩件事:開槓桿、單支押太重卻看錯。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">只要這兩件事不做,那雪球就不會被中斷。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">因此,押注的集中程度,我個人不想買太多支,但一支我也不敢押太重,總共大概6~12支,所以核心持股大概佔總資金的10多%,但要控制同一個產業的總比例。這種押法比較像Lou Simpson。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">我不敢像Burry或Pabrai這麼集中,至於小比爾...唉...算了吧,印象中他十多年前爆炸過一次,Pershing Square是捲土重來,但目前看起來...不妙。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">也不想像Einhorn、Gayner這麼分散(不過有研究團隊的話,散一點是還不錯,這樣可以不必執著勝率高的機會,只要期望值不錯就行了,也就是勝率雖低但倍數很高的也能做,可是這個方法就要研究出夠多的機會,要夠分散,不然集中持股輸掉一次的代價太大,但我個人照顧不了那麼多支,所以只能選擇勝率高的)</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">因此,我選了一個自己最舒服的押注方式。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">其實大概就像Pabrai的著作<a href="https://goo.gl/e4lGDp" target="_blank"><span style="color: blue;">Dhandho Investor</span></a>裡面提供的比例一樣。</span></div>
<div>
<br /></div>
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhBG51HxjdTyxROntCQ37xz2DU25rSbmJVJ0rGGGPDyKk7YpTzU9m5ZTCZ2TO62KzwhGUnx-mN4DaV29h7h9AhXJTLtFaNsJjNpvPOodlsibuj1OaU7NiMCSYwnwccISsrDkI83FIt4VRAT/s1600/Image.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="528" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhBG51HxjdTyxROntCQ37xz2DU25rSbmJVJ0rGGGPDyKk7YpTzU9m5ZTCZ2TO62KzwhGUnx-mN4DaV29h7h9AhXJTLtFaNsJjNpvPOodlsibuj1OaU7NiMCSYwnwccISsrDkI83FIt4VRAT/s640/Image.png" width="640" /></a></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">不過Pabrai近年集中到令人驚訝,而且是押注在科技巨頭也想分一杯羹的汽車業。可能因為車廠估值極低,也可能覺得影響沒那麼快吧,特斯拉2018年產量才50萬台,GM 2015年賣了近1000萬台。而且那位女CEO猛猛的。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">另一方面,自駕技術因為不須司機,會大大增強共享車發展,進而影響都市人買車意願,至於影響多少,<a href="https://goo.gl/znxYRk" target="_blank"><span style="color: blue;">有分析認為</span></a>2030年最慘狀況(無人共享車太好用啦,車資超低)會降低汽車銷量26%。不過這種預測看看就好,太多假設的變數下去算,不會很準。</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">"我坐著愛車出門上班,載我到公司後,我按一個鍵,愛車就變計程車幫我賺錢,下班再回來接我。它會在我上班和度假時出門幫我賺錢,以後買車我只要付頭期款,它會幫我還車貸"</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">以上這段話不是我幻想的,是特斯拉<a href="https://goo.gl/aHI0wO" target="_blank"><span style="color: blue;">Musk的願景</span></a>。</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">相對於他的2025年<a href="https://goo.gl/KVm1dX" target="_blank"><span style="color: blue;">人類上火星計畫</span></a>,無人計程車看起來容易多了。</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">如果擁有自駕技術的車可以在主人不在時出門賺錢,那沒有自駕技術的車就蠻難生存,兩者的持有成本差太多了。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">雖然美國第二大共享車Lyft不認為車主會讓出自己的車變成計程車,所以Lyft會自己買無人車隊,但無論如何,滿街都是無司機計程車的那天,我想遲早回來。雖然不知要多久,不過Lyft CEO倒是誇海口,<a href="https://goo.gl/T8n9km" target="_blank">只要5年</a>他們大部分的車都會是無人車</span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">這是去年十月自駕卡車OTTO完成載兩千箱啤酒的任務(<a href="https://goo.gl/dTbRwM" target="_blank">內有影片</a>)。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">時代進步很快,而且愈來愈快,20年前還需要洗照片這種工作,現在小朋友一定覺得洗照片是殺小,我妹手機裡有1萬多張相片,icoud備份好好的。隨便一個美眉修圖都超強,差異度真是見鬼了。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">說不定30年後的年輕人會覺得司機這種工作是殺小,機器開車安全多了,人類開的車 乘客還不敢坐,說不定政府會規定上高速公路一定要開自駕模式,不然要罰款。要人類開車可能只會在觀光景點出現,就像我去日本看到的人力車一樣。到時候我已是近六旬老翁,還能跟孫子炫耀你爺爺當年是考手排駕照。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
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<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">在去年的檢討裡,我提到未來想試試看放空,但一直都還沒找到有信心的做空方法,所以到現在還沒嘗試,不過我原本就沒打算靠放空大撈一筆,只是想在股市太熱時,做一些空部位當作多部位的保護。不過其實比較簡單的做法就是多部位減碼就好,所以不急著做空,真要做空,也要能找到"某個股股價高估 + 下跌催化劑",就算找到可能賺個30%就不錯了。比起找飆股,做空吸引力實在不大。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">目前要盡可能了解許多行業的產業知識與經營技巧,這樣未來真的有機會當Activist才有那個本事,現在還太嫩,很多產業還不了解。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">投資優秀管理層也是長期投資必備的能力,多閱讀厲害人物或偉大企業的故事是最基本的功課,詳細方法可參考<a href="https://goo.gl/Ohyhzo" target="_blank"><span style="color: blue;">這篇</span></a>。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">找出這些人共同點和差異,看多了就比較知道成功的幾種style。未來看到有潛力的人就比較能辨別,例如蒙格一看到比亞迪的王傳福就說他是傑克威爾許+愛迪生)</span></div>
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<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">蒙格:哪一年沒推翻自己最愛的觀念,那一天就白活了。</span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">現在比較一年前的自己,有些觀念與行為回想起來很蠢。不僅是投資、做人處事...都有很多待加強之處。希望明年回頭看現在的自己,能有一樣的感覺。</span></div>
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<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
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<span style="font-size: 16px;">感謝過去一年共同切磋或我請教過的投資好友,我跟你們學習很多,謝謝你們!我深知自己有許多不足之處,期許自己新的一年能更努力,才能拿出東西跟你們分享。</span></div>
<div>
<br /></div>
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<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
<div>
<span style="font-size: 16px;">也歡迎對美股、台股、陸股、港股有研究熱情的投資同好一起討論,這是<a href="https://goo.gl/kWKqyM" target="_blank"><span style="color: blue;">我的FB</span></a> :)</span></div>
</div>
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<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
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<div style="background-color: white; font-family: tahoma; font-size: 16px;">
FB粉絲專頁</div>
<span style="font-size: 16px;"></span><br />
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<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
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<span style="font-size: 16px;"><br /></span></div>
阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-19697967414505516382016-12-22T20:38:00.000+08:002018-08-10T10:40:50.341+08:00Google模式:CEO親自公開經營思維<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh-QYsXPsYi5Ssj89EP7D9hCGvaNgEWUxvcVKSwjQaqiMF7cQXcK6D6zSUkaLKqnSKFDunSlbr3UxGjj74NQN6rV5kKRcQMCLv03cEc4y0LJN0xNKcBiiAnuq3_25cPglJSWVIZWMWJBfBn/s1600/google.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="400" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh-QYsXPsYi5Ssj89EP7D9hCGvaNgEWUxvcVKSwjQaqiMF7cQXcK6D6zSUkaLKqnSKFDunSlbr3UxGjj74NQN6rV5kKRcQMCLv03cEc4y0LJN0xNKcBiiAnuq3_25cPglJSWVIZWMWJBfBn/s400/google.jpg" width="293" /></a></div>
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<span style="font-family: 微軟正黑體;"><b><span style="color: red;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></b></span></div>
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<span style="font-family: 微軟正黑體;"><b><span style="color: red;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></b></span></div>
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<span style="font-family: 微軟正黑體;"><b><span style="color: red;"><span style="font-size: 16px;">只要強者中的強者,想辦法留住他們:</span></span></b></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">只招募最優秀的工程師,先別管他要做什麼,先把優秀人才挖進來。不用為他們擬定詳細的商業計劃,讓他們自己發揮,他們甚至會為自己找到合適的工作內容。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">我們不只是要技術專業的人,而是結合商業、創意、專業的智慧創做者(smart creative)</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">智慧創做者特徵:</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">知道很多事物背後的運作原理、精明的分析能力但不會被資料誤導、能看出該技術蘊含龐大商機的商業頭腦、親手快速做一個產品、好奇心強且質疑現狀、愛冒險、心胸開放懂得接納別人意見、善於溝通且能詳述細節...</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">你無法命令他們做什麼,你只能想辦法創造一個他們天天想來工作的環境。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">不用確保他們是否工作過度,但要確保他們享受工作。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"></span></span><br />
<a name='more'></a><span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">強者通常只想跟強者共事,A級招募A級,B級招募C級,所以不能在標準上讓步。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">然後大肆宣傳我們只要強者,讓強者特別想進來。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">聰明才智比經驗重要。尤其在高科技領域,能不斷學習的人才能開放心胸找出最好的解決方法,經驗老到的專才反而抱著舊技術不放。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">個性也很重要:企圖心、團隊合作、傾聽與溝通技巧、執行力、誠實正直、有趣。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">此外,要讓團隊多樣化,不同背景的團隊才能察覺盲點,擦出洞見。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">招募人才要全員出動,甚至要列入績效考核。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">面試時盡量針對面試者的過去事蹟做更深入的挖掘,若許多回答都很普通,那就代表他是泛泛之輩。優秀的人會講出洞見。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">面試不用超過5次,每次30分鐘以內。把面試心得完整寫在徵才資料包,交由招募委員會做決定。部門經理只有否決權,沒有任用權。有好幾年Page一人擔任每一位候選人的最後一關。寧可錯殺,也不要讓泛泛之輩混進來。職缺急迫性沒有重要到能對人才素質讓步。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">如果後來有些員工不適任而被開除,要檢討當初為何他能被招募進來。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">表現優異的人就該給予高報酬。尤其是做出突破性產品的人。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">要想盡辦法留住他們,讓他們感到滿意。被競爭者挖角會讓你損失慘重。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">為了留住人才,要讓他們工作有趣、有挑戰性,別讓他們太安逸。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
<div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">組織扁平化,一位主管至少負責7名下屬,通常15~20位。</span></span></div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">不存在完美的組織設計,所以針對當時狀況迅速調整。</span></span><br />
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">智慧創做者可以忍受混亂,因為他們認為這是賦予權力。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">根據績效和熱忱,研判團隊哪些人最有影響力,以這些人為中心,交給他們重任。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">這些人要把公司利益擺在自己的利益之前,做出正確的決定。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
</div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">讓員工找各種樂子,發揮各種創意來製造各種樂趣,有助於提高生產力。</span></span></div>
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<span style="font-family: 微軟正黑體;"><br /></span></div>
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<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
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<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="color: red;"><b><span style="font-size: 16px;">不斷追求產品卓越:</span></b></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">用最快速度大量低成本試錯,做出最好的產品,網路時代口碑最重要。而堅強的產品需要技術上的洞見,這些洞見通常是由最優秀的技術專家才能想出並實現。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">在執行長的執行會議裡,至少要有一半以上的人是公司產品的專家,確保團隊聚焦在讓產品卓越。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">Google很多產品最後不夠成功或失敗收場 都是因為欠缺技術差異化,或者後來過時了。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">產生技術洞見的一個方法:用某個解決A產業問題的技術,套用在其他產業,以新方法解決其他產業的既有問題。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">投資在做出最棒的產品,不要急著行銷、急著獲利。永遠以使用者為優先,即便犧牲短期獲利也沒關係。現在口碑很重要,使用者不會忍受爛產品。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
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<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">不能完全相信市場研究,最好的服務很多時候連顧客自己都還不知道。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">細心檢視五年後勢必會快速改變的事,尤其是因為技術讓成本倍數下滑的生產要素,以及可能萌芽的平台。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">勇敢放大格局,優秀人才喜歡困難的挑戰。為每個人訂定季目標,目標要有企圖心,但也很務實,達成率應該在70%。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">70/20/10法則:</span></span></div>
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<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">7</span><span style="font-size: 16px;">0%時間專注本業、20%延伸相關產品或已經成功一半的計畫、10%研發全新但有潛力的事業。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">10%的力氣已經足夠,給再多反而會不珍惜。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">測試眾多嘗試中的產品,餵養勝出產品,餓死失敗產品。等到新產品卓越到會自己快速滾動,再投入行銷預算為它加把勁。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">失敗沒關係,從錯誤中學習,得到寶貴的技術、使用者、市場洞見,以幫助下一次的行動。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">如何衡量是否該繼續嘗試尚未成功的點子?秘訣在建立改進的指標,確保每一次的改進都離成功更近。</span></span></div>
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<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="color: red;"><b><span style="font-size: 16px;">開會注意事項:</span></b></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">大家看數據做事。投影片不是闡述論點,而是佐證論點的數據。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">提防會議室的表面同意。要所有人一開始就將潛在異議浮出檯面,尊重每個人的建議,甚至點名尚未表達意見的人發表看法。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">決策者要掌控開會截止時間,沒有明確答案就先做一個目前最佳方案試看看,寧願先行動也不要空想。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">如果是重大決策,那就訂一個截止日,天天開會,每天進展一些,嚴謹的考慮所有細節,得出正確答案。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">爭辯結束後,記得說:你們兩邊都對!肯定輸的一方的論點也有價值。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">要有一位會議主人,就是為決策承擔最大風險的人。主人要親自在會議前24小時將議程傳給每位與會者,並在會議後48小時內將決策與工作事項傳給每位與會者。會議人數不超過8人,如果會議不需要你,請離開!每位與會者請專心在會議上。準時開始,準時結束,要有足夠時間做總結。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
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<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
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<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="color: red;"><b><span style="font-size: 16px;">透明化:</span></b></span></span></div>
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<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">每位領導人公開最新一季的季目標,以及檢討上季的失敗。定期公開自己的檢討報告,誠實以告。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">如果換做自己是部屬,是否在這樣的我 底下工作。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">每位員工都要打工作日誌,簡短說明正在研究什麼與關心什麼。每個人都能查詢彼此的進度。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">想要溝通什麼觀念,不用怕重複,用不同有趣的面向不斷向同仁表達。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">設置讓每個員工都可以輕易向上表達建議的管道。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: medium;">辦公室布置要避免階級的感覺,會引起忌妒,所有人都要是平等的。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">要讓智慧創做者多互動,</span><span style="font-size: 16px;">不鼓勵在家工作,</span><span style="font-size: 16px;">擠在一起才能腦力激盪。如果想獨立工作的時候,也有僻靜空間讓他們去。擠在一起還有另一個好處,就是彼此約束人性黑暗面。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">若團隊裡出現不正直的人,要立刻糾正,甚至盡快摘除。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">但一個對公司有重大貢獻的天才很難搞,可以適度容忍,找出與其相處之道。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">上位者不能用權威來命令別人,所有人都能平等表達建議。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">所有人都平等,該做的卑微事,沒有一個人逃得掉。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">以色列坦克車指揮官不會喊:衝啊!而是喊:跟著我!</span></span></div>
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<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><br /></span></div>
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<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
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<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><b><span style="color: red;"><span style="font-size: 16px;">重要思考:</span></span></b></span></div>
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<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">一開始就要定義公司文化,我們關心什麼?相信什麼?要說到做到,每個員工都是真心相信這樣的價值觀。持續傳達,並用獎勵來強化價值觀。 </span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">不斷問自己一些最困難的問題,例如如何面對強大競爭者的挑戰。寧願這樣的不安是自己人的砲火,也不要是來自實際競爭者。鴕鳥心態抗拒改變只是坐以待斃。</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">思考你的產業未來五年可能發生什麼情境?什麼東西可能改變的最快?什麼不會變?</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">顧客如果忽然用不到你的產品會失望嗎?你會把產品當作禮物送給朋友嗎?</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">你的產品是靠技術洞見為根基嗎?</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">公司是否獎勵那些對創造優異產品有最大貢獻的人?</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">人才招募是否放在第一順位?</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">員工創新會被打壓嗎?</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">公開分享資訊跟私藏資訊的人,誰在公司比較吃香?</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">公司的決策流程會選出最佳決策,還是被最多人接受的決策?</span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
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<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjFV3Q1W0f3-zpy1loziTX-102wLWiaXeg4_EE2zMpVwrfsjhIQVRjISCqJYJ-D1ycJT-i7sVN9b7kuL0LQL6OzDFlYHlQ8Pc8lQgySetWbM6_UYJEmdap-3t9lPFMW5ZISVkNy2vpe3m8k/s1600/%25E6%25AA%2594%25E6%25A1%2588_000.jpeg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="480" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjFV3Q1W0f3-zpy1loziTX-102wLWiaXeg4_EE2zMpVwrfsjhIQVRjISCqJYJ-D1ycJT-i7sVN9b7kuL0LQL6OzDFlYHlQ8Pc8lQgySetWbM6_UYJEmdap-3t9lPFMW5ZISVkNy2vpe3m8k/s640/%25E6%25AA%2594%25E6%25A1%2588_000.jpeg" width="640" /></a></div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
<div>
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;">最後這張圖令人感動,成功不必在我,我們只是讓世界更好的一個過程,把棒子傳下去,讓世界更好。</span></span><br />
<span style="font-family: 微軟正黑體;"><span style="font-size: 16px;"><br /></span></span></div>
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<br />
<div style="background-color: white; font-family: tahoma; font-size: 16px;">
<span style="font-family: 微軟正黑體;">推薦文章</span></div>
<div style="background-color: white; font-family: tahoma; font-size: 16px;">
<br />
<<a href="http://investarter.blogspot.tw/2015/09/blog-post.html" target="_blank"><span style="color: blue;">喜愛閱讀的朋友有福了!一次看懂上百本好書</span></a>><br />
<br />
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</div>
阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-845121207058994186.post-59036936049095905332016-11-30T11:46:00.002+08:002019-12-21T07:28:22.054+08:00分享挑選商管書的小小心得<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; margin-bottom: 6px;">
昨天看一本商管書,結果內容有點失望,不是說不好,只是跟期待有點落差。為了避免得罪人,就不說書名了。</div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
挑書的時候,看誰推薦的很重要,之前翻到的地雷書,通常沒什麼人推薦。<span class="text_exposed_show" style="display: inline;"><br />最好有重量級商業大老闆或高管推薦,這些人實戰經驗豐富,如果書寫的很到位,他們會很有感覺。</span></div>
<div style="background-color: white; color: #1d2129; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif; margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<span class="text_exposed_show" style="display: inline;"></span></div>
<a name='more'></a><br />
<br />
<div class="text_exposed_show" style="background-color: white; color: #1d2129; display: inline; font-family: Helvetica, Arial, sans-serif;">
<div style="margin-bottom: 6px;">
如果是學者或其他作者的推薦,我自己是不太加分。畢竟這些人沒有實戰經驗,我自己事後測試的統計也算準。</div>
<div style="margin-bottom: 6px;">
<br /></div>
<div style="margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
最關鍵的其實是作者,讓我受惠最大的商管書,作者都是實力派大老闆,Walmart創辦人親筆自傳、蒙格親筆畢生精華、Richard Branson親筆的很多書、稻盛和夫親筆的很多書...<br />
如果看完巴菲特每年親筆股東信,再看看坊間很多巴菲特XX法,就會覺得是狗屎。<br />
如果書寫的是某個大老闆的故事,作者雖不是本人,但如果有本人認可最好,例如雪球、賈伯斯傳。<br />
如果是投資書,作者拿不出什麼厲害的績效,那還不只是狗屎,還有害,如果沒有足夠的判斷能力,吃進了毒藥還不自知,開啟賠大錢之路。<br />
如果英文還行的人,建議培養看原文書的習慣,很多經典都沒翻譯,雖然一開始會有點痛苦(我現在還是很痛苦),但鐵了心就看吧,只要看個幾本,速度就會快很多。</div>
<div style="margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
商管書重點不是念很多本,而是好好牢記那幾本經典,最好可以做筆記(我都寫在evernote),看多了會發現很多都是老生常談,偶而才會發現一些新招,而關鍵是如何把這些重點應用在自己的工作或創業上,一直想辦法用進去,有時會犯錯,但就會對這些招式有更深的體悟,知道什麼時候才能用什麼招,不會東施效顰。例如獎勵和懲罰員工的拿捏、招募標準的拿捏、創新與紀律的拿捏...等等。</div>
<div style="margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
小小心得,希望對各位有幫助。</div>
<div style="margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<br /></div>
<div style="margin-bottom: 6px; margin-top: 6px;">
<div style="color: black; font-family: tahoma; font-size: 16px;">
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<div style="color: black; font-family: "Times New Roman";">
<span style="font-family: tahoma;"><a href="http://bit.ly/2EE17jF">http://bit.ly/2EE17jF</a></span></div>
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</div>
阿升理財筆記http://www.blogger.com/profile/14515004559901024266noreply@blogger.com0